линкеры

Газпром Капитал на следующей неделе (5 октября, четверг) проведёт формирование книги заявок по ещё двум выпускам флоатеров (серии БО-002P-09 и БО-002P-10, объём не менее ₽60 млрд, тенор 4,5 года).

Напомним, что в августе Газпром разместил 8 выпусков флоатеров общим объёмом ₽300 млрд с купоном RUONIA + 130 б.п. Учитывая, что все выпуски флоатеров ГазК, размещённые в августе, практически не торгуются на вторичном рынке, можно предполагать, что они произведены по «обратным запросам» от коммерческих банков. Во время маркетинга наблюдалось видимое превалирование продавцов в биржевых стаканах ликвидных ОФЗ-ПК (все «новые» выпуски, в которых присутствует короткий лаг в привязке к RUONIA, потеряли в цене), что подразумевает, что банки-держатели частично перекладывались из ОФЗ в выпуски Газпрома, чьи купоны предлагают (в отличие от ОФЗ) премию к RUONIA.

Большое предложение корпоративных флоатеров, возможно, несколько каннибализировало спрос на первичных аукционах ОФЗ – с середины августа на них наблюдается минимальный объём спроса, причём не только на «классические» (по определению Минфина) длинные выпуски с фиксированным купоном, но и на флоатеры и инфляционные линкеры.

( Читать дальше )

В нынешних условиях интересными для инвестора могут стать бумаги с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке либо RUONIA.

«ОФЗ, флоатеры, линкеры — это, безусловно, сейчас must have для любого состоятельного инвестора. Также могут быть интересны и корпоративные бумаги с плавающей ставкой. Например, ВТБ размещает новые трехлетние облигации с купоном, привязанным к ключевой ставке Банка России. Это позволит получить дополнительную доходность в случае возможного повышения ключевой ставки. Выпуск относится к старшему необеспеченному долгу банка, поэтому выплаты по нему защищены, а вложения — наименее рисковые», — считает заместитель начальника управления продаж инвестиционных продуктов Private Banking и «Привилегии» ВТБ Евгений Береснев.

Замещающие облигации остаются одним из самых надежных и безопасных способов диверсификации портфеля без инфраструктурных рисков. Эти бумаги также идеально подходят для защиты от девальвации рубля. Рост предложения со стороны компаний и увеличение ликвидности создают уникальный и очень короткий момент на рынке, когда стоимость замещающих бондов становится максимально привлекательной, несмотря на слабость рубля.

( Читать дальше )