нефтгеазовый сектор

Компания ожидаемо слабо отчиталась за 3 квартал 2024 года из-за снижения средней цены нефти марки Urals в 3 квартале на 7,4% г/г 👇

📊Результаты за 3кв 2024г:

❌Выручка — 2,47 трлн руб. (-10% г/г)

❌EBITDA — 671 млрд руб. (-33% г/г)

❌Чистая прибыль — 153 млрд руб. (-67% г/г)

❌Скор. FCF — 375 млрд руб. (-54% г/г)

❗️При этом на снижение прибыли оказали разовые эффекты — курсовая переоценка валютных обязательств в связи с ослаблением национальной валюты и пересчет отложенного налога на прибыль (-0,2 трлн рублей)

✍️ Сечин отметил:

«Чистая прибыль за 9м2024г, относящаяся к акционерам, скорректированная на неденежные эффекты, практически не изменилась год к году»

На таком отчете и при квартальной див. доходности 1,5% акции по-хорошему должны снижаться, НО👇

💡Из пресс-релиза:

«В условиях высокой волатильности на фондовом рынке и с учетом обеспечения прав и интересов действующих акционеров Компания возобновила выкуп собственных акций на открытом рынке в рамках ранее одобренной Советом директоров программы»

❓ ЧТО ПРОИЗОШЛО?

• Как известно, 100% обыкновенных акций принадлежит государству. Доля привилегированных акций в свободном обращении – 37%. Поэтому гораздо более логичным и эффективным способом пополнения госбюджета выглядело бы повышение размера дивидендов, чем увеличение налога. Будет ли инициатива одобрена, пока неизвестно, но на всякий случай инвесторам стоит быть готовым к любому сценарию.

💰 ЧТО БУДЕТ С ДИВИДЕНДАМИ?

• Ранее предполагаемый размер дивидендов за 1 полугодие 2024 года составлял 115 рублей на акцию, по итогам 2024 года – 190 рублей.

• Если учитывать дивидендную политику Транснефти (на выплату направляется не менее 50% от чистой прибыли) и предположить, что переоценка налоговых обязательств затронет Транснефть уже в этом году, дивиденды могут составить 150 рублей вместо 190, див. доходность снизится с 15% до 12%.

В эфире РБК Рынки.Итоги обсудили:

— строительный сектор (Самолет, ЛСР, ПИК)
— отчет Ростелекома
— нефтянка «Роснефть» vs «Лукойл»

• You Tube 
• ВК видео
_________________
Тайм-коды

27:22 Будут ли расти бумаги застройщиков
28:38 О финмодели «Самолета» рассказывает эмитент
30:19 Как Александр Угрюмов оценивает акции «Самолета»
32:20 Почему инвесторы не доверяют рейтинговым агентствам
33:19 Акции ЛСР держались. Почему?
34:55 Облигации «Самолета» пока не привлекательны
36:45 Перспективные бумаги в строительном секторе
38:10 Вспоминаем отчёт «Ростелекома»
39:30 О ситуации на нефтегазовом рынке и компаниях-фаворитах
41:15 «Роснефть» vs «Лукойл»

Приятного просмотра!

Пока рынок в очередной раз валится вниз — давайте поговорим о позитивном.

Мы давно и последовательно топим за Сургут, и не можем не упомянуть компанию еще раз в контексте падения цен на нефть.

Цены на нефть рухнули до ~$71, и есть вполне ненулевой шанс что на протяжении всего 2025 года цены на нефть будут болтаться в районе $65-75, если не ниже.

К чему это приведет? К неизбежной девальвации рубля, потому что бюджетные расходы требуют либо более высоких цен на нефть, либо более слабого рубля. Вот тут (https://t.me/investorylife/4379) можно увидеть расчёты на этот год, на следующий картина будет обстоять не менее интересно. В худшем случае мы можем увидеть падение рубля до 110-115 рублей — это вполне укладывается в средний размер девальвационных волн в рубле, которые мы наблюдали ранее.

На этом фоне нас будет ждать ЕЩЕ один сильный год у Сургута, просто за счёт переоценки огромной валютной кубышки.

При этом мы считаем, что ЦБ РФ будет вынужден приступить к снижению ставок уже в начале 2025 года, потому что экономика (особенно гражданские сектора вроде строительства) уже чувствует себя мягко говоря не очень хорошо — и по факту мы стоим на пороге системного кризиса в одной или нескольких отраслях экономики (банки? стройка?).

📌 Давно интересовала данная компания, поэтому сегодня решил разобрать ее отчет за первое полугодие, предположить размер будущих дивидендов, и выяснить, достойна ли Транснефть занять место в моем портфеле.

📈 ОТЧЕТ ЗА 1 ПОЛУГОДИЕ 2024 г.:

• Выручка увеличилась на 12,6% год к году до 717,2 млрд рублей, однако чистая прибыль снизилась на 8,3% год к году и составила 172,1 млрд рублей. Снижение прибыли произошло в основном из-за курсовых разниц и роста расходов – расходы на персонал выросли на 19% год к году, также увеличилась и себестоимость продукции.

• Денежные средства компании выросли с начала года на 2,5% до 150,4 млрд рублей, в то время как чистый долг Транснефти находится на отрицательном уровне -330 млрд рублей. Финансовое положение у Транснефти отличное, «кубышка» практически равна половине от капитализации компании.

❓ ПЕРСПЕКТИВЫ:

• Одним из драйверов роста у Транснефти является ежегодная индексация тарифов на уровень, близкий к инфляции. Так в 2024 году повышение тарифов на прокачку нефти составило 7,2%.

🤔 Приняв решение о добавлении Сургутнефтегаза в портфель, у инвестора возникает вопрос – сделать выбор в пользу привилегированных акций с расчетом на крупные дивиденды, или приобрести обыкновенные акции, которые находятся практически на своих исторических минимумах?

❓ Для начала разберемся, почему у этих двух типов акций одной компании такая большая разница в дивидендах (див. доходность у префов часто выше 14%, в то время как у обыкновенных акций – не более 2-3%).

• Дело в том, что дивиденды по префам прописаны в уставе Сургутнефтегаза и составляют 10% от чистой прибыли по РСБУ, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала.

• В то же время, дивиденды по обыкновенным акциям не регламентированы ни уставом, ни дивидендной политикой. Кроме того, дивиденды по префам не могут быть ниже, чем по обыкновенным акциям.

❓ Могут ли обыкновенные акции подорожать до уровня префов?

• Хоть отставание и может сократиться, но сравняться они не могут. По крайней мере, при текущей дивидендной политике, ведь в стоимости обыкновенных акций практически не учитывается наличие «кубышки».

Наконец дождались неплохих сигналов.

По многим бумагам есть паттерны для локального разворота. Насколько продолжительным и сильным он будет — это уже другой вопрос.

Сейчас же интересует лайн-ап текущего фестиваля, и группы какого музыкального жанра будут выступать в первую очередь.

Индекс нефти и газа выглядит внушительно. Относительная динамика к индексу МосБиржи вышла на новые максимумы. Вероятная фигура на самом индексе молчаливо смотрит с надеждой.

Менее очевидная история с чёрной металлургией. Сложно выбрать кто же из трёх сестёр симпатичнее. В относительной динамике был ложный пробой предыдущего минимума. Теперь же сформировались дивергенции по RSI и MACD. Говорит ли это о том, что они будут опережать — пока нет, но о покупке стоит задуматься.

Слушайте любимую музыку!

⛽️#TATN SHORT

🧐На позапрошлой сессии был ложный пробой вверх средней линии канала. На прошлой же сессии, на ретесте средней линии, у покупателей не хватило сил, в результате провал ниже средней линии канала.

🤔Предполагаю, будет аналогичный ретест снизу, и при наличии реакции продавца пойдёт импульс вниз от средней линии канала. 🔥На ретесте снизу вверх можно шортить.

🖥План действий

✏️ШОРТ — 617,5 (средняя линия канала).

✔️Цель — 588,1 (горизонтальная поддержка — красная линия).

❌Стоп — 629 (чуть выше максимума 7 августа).

НЕ ИИР

Еще больше идей в моем телеграм-канале: t.me/+vIbLxE2QTb4zZDE6

ЕвроТранс $EUTR — рост чистой прибыли по РСБУ

Вышел свежий отчет ЕвроТранса по РСБУ:
▪️ Выручка 69,34 млрд рублей (+72,7% г/г)
▪️ Чистая прибыль 1,365 млрд руб (+73,7% г/г)

Ранее ЕвроТранс полностью выполнил свои обязательства по выплате дивидендов за 2023 год и первый квартал 2024 года. Данный факт демонстрирует приверженность компании к возврату средств акционерам. Размер дивидендов составил 16,72 рубля на акцию за 2023 год и 2,50 рубля за первый квартал 2024 года, что в сумме дает 19,22 рубля на акцию.

Для справки, ЕвроТранс позиционирует себя как один из крупнейших независимых топливных операторов в России, с 27-летним опытом работы в Московском регионе. Компания владеет сетью из 55 АЗК, нефтебазой, своим парком бензовозов, фабрикой-кухней, заводом по производству незамерзающей жидкости и развивает сеть быстрых электроАЗС мощностью от 150 кВт. Для масштаба деятельности ЕвроТранса диверсификация по активам вполне достойная.

Особенно интересно развитие компанией сети быстрых электроАЗС, что говорит о готовности адаптироваться к меняющимся тенденциям в автомобильной отрасли. Кроме того, наличие мобильного приложения и топливных карт, объединяющих более 1,2 млн клиентов, свидетельствует о сильной клиентской базе и потенциале для дальнейшего роста.