норильский никель

Цены на медь, никель и палладий до сих пор не показывают ярко выраженной динамики. Фьючерсы на никель на LME с начала года выросли всего на 1,4%, медь подорожала на 0,1%. Палладий на Чикагской бирже металлов подорожал на 0,1%. При этом, с начала года цены на платину выросли на 10,2%.

https://specialsituations.net/nornikel-downgrade/

Мы понижаем целевую цену Норильского Никеля до 7 111 руб. за акцию после пересмотра прогноза цен на металлы. Мы ожидаем, что цены на никель и медь из-за глобального перепроизводства начнут расти не ранее 2020 года. При этом, цены на платину значительно меньше, чем никель и медь, влияют на целевую цену НорНикеля ввиду небольшой доли в выручке (8,4%).

В данный момент акции Норильского Никеля серьезно переоценены благодаря агрессивной дивидендной политике компании. Исходя из принятой в начале месяца дивидендной политики, дивиденды за 2016 год, по нашим прогнозам, составят $1,9 млрд, или $12,2 за акцию, то есть дивидендная доходность при сохранении текущих цен на акции составит 9%.

Цены на медь пережили наибольшее падение за неделю с января, и аналитики прогнозируют еще большее падение, пишет Bloomberg. Падение спровоцировано опасениями по поводу снижения спроса на металл в Китае на фоне роста его производства во всем мире.

https://specialsituations.net/copper-slump-takes-6-percent/

Опрос трейдеров и представителей горнодобывающих компаний в ходе международной конференции производителей меди в Чили показал, что даже продавцы металла ждут снижения цен на него. Большинство трейдеров и производителей, согласно результатам опроса, ждут падения цен на медь в 2017 году на 14% до $4000 за тонну.

Медь — второй по объему металл из тех, что производит Норильский Никель. В случае реализации прогноза целевая цена компании при прочих равных упадет на 6% до 8151 руб.

При этом, основной риск для НорНикеля — низкие цены на основной продукт производства, никель. Для реализации текущей целевой цены необходимо, чтобы цены на никель выросли до $11 тыс за тонну (средний уровень 2015 года — $11,9 тыс), при этом текущая цена металла на LME — $8,6 тыс за тонну. Если надежды на восстановление цен на металлы в 2017 году не оправдаются, целевая цена НорНикеля упадет до 7 000 руб за акцию.

Норильский Никель раскрыл параметры новой дивидендной политики. Теперь компания будет выплачивать от 30% до 60% EBITDA в зависимости от значения чистый долг/EBITDA на конец года, за который начисляются дивиденды.

https://specialsituations.net/nornikel-will-pay-high-dividend/

Максимальные дивиденды будут начисляться, если чистый долг/EBITDA будет меньше 1,8. Если чистый долг/EBITDA будет больше 2,2, дивиденды составят 30% EBITDA. Если чистый долг/EBITDA будет между 1,8 и 2,2, размер дивидендов будет рассчитан пропорционально показателю. При этом, компания вернулась к двукратной выплате дивидендов, отказавшись от промежуточных дивидендов за 6 месяцев.

НорНикель принял более агрессивную дивидендную политику, чем мы предполагали. Согласно нашим расчетам, дивиденды по итогам 2016 года составят $1 930 млн, или $12,2 на акцию.

При этом, если цены на металлы останутся на текущем уровне, чистый денежный поток НорНикеля в 2016 году с учетом капзатрат на строительство Быстринского ГОКа составит $1 356 млн, а в 2017 году уменьшится до $593 млн. Чистый долг/EBITDA к концу 2016 года составит 1,3, а к концу 2017 года вырастет до 1,9.

Файл с расчетами находится здесь.

Barclays ожидает снижения цен на медь во втором квартале до $4180 за тонну при нынешних $4 791 за тонну, сообщает Интерфакс. По мнению аналитиков, сезонный всплеск экономической активности в Китае недостаточен, чтобы оживить рынок меди, а недавний рост цен недостаточно подкреплен фундаментальными факторами.

https://specialsituations.net/copper-fall-takes-5-percent/

Выручка от реализации меди составляет 25% от всей выручки Норильского Никеля. В случае, если цены на медь упадут до $4 180 за тонну, целевая цена компании снизится до 8 102 руб за акцию (текущая целевая цена 8 572 руб за акцию).

Однако, наша целевая цена предусматривает восстановление цен на никель, платину и палладий в этом году. В случае, если цены на металлы останутся низкими, целевая цена Норникеля упадет до 7 220 руб за акцию.

Норникель, скорее всего, привяжет дивиденды к долговой нагрузке, сообщает Коммерсантъ со ссылкой на собственные источники. Наиболее вероятная конструкция — сохранение правила по выплате 50% EBITDA и введение потолка по долговой нагрузке. Мы полагаем, что условие по выплате минимум $2 млрд будет отменено.

https://specialsituations.net/nornikel-will-pay-low-dividend/

Пересмотреть дивиденды вынуждает конъюнктура на мировых рынках металлов: стоимость никеля опустилась с $11,8 тыс за тонну в середине 2015 года до текущих $8,5 тыс за тонну. По нашим расчетам, при сохранении текущих цен на металлы до середины 2017 года размер дивидендов НорНикеля за 2016 год составит $1 млрд, или $6,4 на акцию, если акционеры решат ограничить чистый долг/EBITDA значением 1,5. Если чистый долг/EBITDA будет ограничен 2, то НорНикель за 2016 год сможет исполнить обязательство по выплате 50% EBITDA: дивиденды составят $1,6 млрд, или $10,2 на акцию, однако затем дивиденды придется резко сокращать.

Норникель сегодня закроет сделку по продаже авиакомпании Нордавиа, сообщают Ведомости. По данным СПАРК-Интерфакса, долг авиакомпании составляет 11,8 млрд руб ($168 млн по текущему курсу), при этом сама авиакомпания глубоко убыточна.

https://specialsituations.net/nornikel-sells-nordavia/

Мы повышаем целевую цену Норникеля на 47 руб до 9138 руб, так как продажа авиакомпании позволит незначительно снизить чистый долг Норильского Никеля.

Норильский Никель сегодня опубликовал финансовую отчетность по МСФО. В результате падения цен на металлы, выручка компании сократилась на 28% до $8,5 млрд, EBITDA сократилась на 24% до $4,3 млрд, при этом рентабельность EBITDA практически не изменилась, увеличившись с 48% до 50%.

https://specialsituations.net/devalvation-didnt-help-gmkn/

В результате реализации дорогостоящих инвестиционных проектов, чистый долг компании вырос на 18% до $4,2 млрд. Показатель долг/EBITDA вырос с 0,6 до 1. В дальнейшем высокие капитальные затраты будут негативно сказываться на долговой нагрузке и чистом денежном потоке компании.

Кроме того, мы ожидали роста рентабельности EBITDA Норильского Никеля в 2015 году до 57% за счет девальвации рубля, однако снижение себестоимости оказалось не столь значительным. В результате, чистый денежный поток компании составил $2.3 млрд. С учетом меньшего, чем ожидалось, эффекта от девальвации рубля, прогнозный чистый денежный поток в 2016-2018 г.г. снижен с $2.4, $2.6 и 3 млрд до $2.1, $2.5 и $2.7 млрд соответственно.

Принимая во внимание рост долговой нагрузки и меньший темп роста чистого денежного потока, Мы понижаем целевую цену Норильского Никеля на 21% до 9091 руб за акцию.

Ну здравствуйте, дорогие мои)

Давненько не появлялась. Заработалась :)

В портфельчике у меня все отлично. Растет) После того, как я купила Полюс Золото и Норникель, текущая доходность у меня упала примерно до 2%, а один раз она была даже отрицательной, чем мне нехило потрепала нервишки. Но, к счастью, портфельчик не только восстановился, но и побил свой личный рекорд текущей доходности! До этого максимальная “текучка” была 12,89%.  Вчера было уже 16,53%! На данный момент 16,23%. А годовая достигла 23,89%. Юхууу!

Итого на данный момент мною заработано 81 146,5 рублей.

А, еще одна важная вещь. Не совсем изменение в портфеле, но его касается напрямую.

И вот свершилось! Я наконец-то продала Акрон.

Ну не совсем. На самом деле я продала только половину. Всего у меня было 48 акций, купленных когда-то по 2563 рубля. Продала сегодня 24 штуки по 3670. Таким образом, я выручила 26568 рублей :) Прибыльность Акрона на момент продажи составила 43%.

Полностью я от него избавляться не стала. Во-первых, у него еще есть потенциал роста (вот тут подсчитано, что он потенциально может вырасти еще почти в два раза). Ну а во-вторых, не хотелось так резко обрушивать текущую доходность портфеля. 

Таким образом, у меня высвободились 80080 рублей, которые я пустила на… ну конечно же, на покупку акций)

В одном из предыдущих постов в комментах проскользнула здравая мысль обратить внимание на дивидендную доходность акций. Так что в этот раз я и на нее смотрела при выборе дошло до утки на третьи сутки.