офз-ПД

      Минфин России информирует о результатах проведения 24 января 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26244RMFS с датой погашения 15 марта 2034 г.

         Итоги размещения выпуска № 26244RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 101,213 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 62,700 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 62,576 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 96,9105% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 12,12% годовых;
          — средневзвешенная цена – 96,9652% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 12,11% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=305865-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26244rmfs_na_auktsione_24_yanvarya_2024_g.

( Читать дальше )

  Минфин России информирует о результатах проведения 17 января 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26243RMFS с датой погашения 19 мая 2038 г.

         Итоги размещения выпуска № 26243RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 137,222 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 97,053 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 84,170 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 85,5240% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 12,28% годовых;
          — средневзвешенная цена – 85,5704% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 12,28% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=305801-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26243rmfs_na_auktsione_17_yanvarya_2024_g.

( Читать дальше )

Минфин России информирует о проведении 17 января 2024 года аукционов по размещению:
          — облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска № 26243RMFS (дата погашения 19 мая 2038 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске;
          — облигаций федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) выпуска № 52005RMFS (дата погашения 11 мая 2033 года) в объеме остатков, доступных для размещения в указанном выпуске.
  
         Объем удовлетворения заявок на каждом аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Заявки на аукционы могут подаваться через ПАО Московская Биржа и (или) АО СПВБ.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=305793-o_provedenii_17_yanvarya_2024_goda_auktsionov_po_razmeshcheniyu_ofz

2023 год оказался не самым удачным для классических ОФЗ из-за ослабления рубля, роста инфляционных рисков и повышения ключевой ставки с 7,5% до 16%. Наибольшие потери понесли длинные госбумаги – доходность 10-летних ОФЗ выросла на 1,6 п.п., до 11,9% (пиковое значение было достигнуто в октябре, 12,5%).

В результате совокупная доходность классических ОФЗ-ПД с фиксированным купоном за 2023 год составила скромные 2% (по индексу RGBI). Флоатеры, привязанные к ставке RUONIA (ОФЗ-ПК), принесли инвесторам ~10% за год.


( Читать дальше )

Минфин России провел очередной аукцион по размещению ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) выпуска №26243RMFS с погашением 19 мая 2038 года. Объем предложения составил 10 млрд руб., а спрос превысил его почти в 2,5 раза, достигнув 24,2 млрд руб. Средневзвешенная стоимость облигаций оказалась равна 87,1501% от номинала, а средневзвешенная доходность — 12% годовых.

После начала цикла повышения ключевой ставки в РФ доходности облигаций федерального займа выросли, а спрос на них закономерно усилился. Все аукционы Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным доходом, состоявшиеся с начала октября, были полностью выкуплены, спрос примерно вдвое превосходил предложение. До конца года Минфин предложит еще один выпуск ОФЗ.

План ведомства на текущий квартал предполагал привлечение 500 млрд руб. за счет эмиссии гособлигаций. После аукциона 6 декабря этот план удалось перевыполнить примерно на 5%, притом что в предыдущие кварталы объем размещений оказывался немного ниже целевого. На этом фоне считаем целесообразным сократить объем размещения ОФЗ-ПД, намеченного на 27 декабря, или вовсе отменить этот аукцион, так как ставки сейчас слишком высоки и занимать на внутреннем рынке посредством выпуска облигаций невыгодно.

( Читать дальше )

Рост кривой ОФЗ продолжается – доходности госбумаг выросли на 10-12 б.п. На участке 3-10 лет доходность достигла 12,43%-12,45% годовых. Основной фактор снижения котировок – интрига итогов заседания ЦБ в эту пятницу и сигнал регулятора относительно дальнейшей денежно-кредитной политики. Считаем, что риски повышения ставки на 100 б.п. завтра достаточно высоки, однако это может стать финальным повышением, в результате чего ожидания начала цикла ослабления ДКП в середине следующего года вновь будут преобладать на рынке.

Вчера спрос на аукционах Минфина также снизился – 55 млрд руб. на 10-летний выпуск ОФЗ-ПД. Размещено бумаг на 28 млрд руб. с доходностью 12,3% годовых, что ниже G-кривой на 15 б.п. (из-за формы кривой). Спрос на ОФЗ-ИН составил 12 млрд руб., размещен весь заявленный объем на 10,5 млрд руб. Скромный спрос на инфляционный выпуск фактически говорит о сохранении доверия к действиям регулятора в борьбе с инфляцией.

Инфляция в РФ с 5 по 11 декабря ускорилась до 0,20% с 0,12% неделей ранее, однако годовой показатель снижается вторую неделю подряд, составив 7,1% и вернувшись в прогнозный диапазон ЦБ на конец года (до 7,5%).

( Читать дальше )

Минфин России информирует о результатах проведения 6 декабря 2023 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26243RMFS с датой погашения 19 мая 2038 г.

         Итоги размещения выпуска № 26243RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 68,724 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 43,377 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 37,531 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 86,4839% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 12,11% годовых;
          — средневзвешенная цена – 86,4955% от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 12,11% годовых.

minfin.gov.ru/ru/document?id_4=305093-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26243rmfs_na_auktsione_6_dekabrya_2023_g.

( Читать дальше )

На сегодняшнем аукционе Минфин вновь предложит один классический выпуск, в этот раз 10-летний ОФЗ-ПД 26244. Неделей ранее, как и в ноябре в целом, наблюдался относительно сильный спрос на «классику», и ведомству удалось разместить даже более длинную бумагу (14-летний ОФЗ-ПД 26243) на 67,5 млрд руб.

Оживление спроса на выпуски с постоянным доходом произошло на фоне снижения доходностей госбумаг. Сейчас вся кривая ОФЗ от 1 года находится в диапазоне 11,5-11,8%, фактически имея плоскую форму. При этом, в конце октября доходности 10-летних бумаг были на уровне 12,5%. Мы связываем такое активное снижение в большей степени с низкой ликвидностью рынка – на котировки могут оказывать давление продажи классических выпусков крупными банками (например, в октябре банки продали на вторичном рынке 60 млрд руб., замещая их новыми флоатерами).

Впрочем, на длинных бумагах может сказывать переоценка инвесторами рисков долгосрочного отклонения инфляции от цели после очередного активного шага ЦБ в конце октября.

«Райффайзенбанк»

( Читать дальше )

Перспективы рынка ОФЗ в условиях изолированности. Переход ЦБ РФ к резкому ужесточению денежно‐кредитной политики во второй половине текущего года, вызванный стремительным ростом инфляции, стал неожиданностью для участников рынка и привел к заметному снижению котировок ОФЗ в 3К23 г. С июля ключевая ставка была повышена на 750 б.п. до 15.0%. К концу октября доходность ОФЗ выросла на внушительные 200‐400 б.п. по сравнению с данными на 30 июня 2023 г.

Однако наученные успешным опытом прошлых лет участники рынка ожидают от ЦБ скорой победы над инфляцией и разворота ДКП в сторону смягчения. В этой связи с начала ноября доходность ОФЗ снизилась на 50‐100 б.п. Текущая доходность ОФЗ на уровне 11.3‐11.8% находится существенно ниже уровня ключевой ставки (15.0%), а инвесторы задаются вопросом – не пора ли увеличить позиции в долгосрочных ОФЗ, чтобы не пропустить ралли, когда ЦБ перейдет к снижению ставок.
     


( Читать дальше )

Сегодня Минфин проведет один аукцион. Как и 2 недели назад, рынку предлагается классический 14-летний выпуск ОФЗ-ПД 26243. Лимиты на аукционах сейчас не устанавливаются, Минфин отсекает заявки с приемлемой премией. Напомним, что с начала ноября активизировался спрос на бумаги с постоянным доходом – с тех пор средний объем размещения на один выпуск ОФЗ-ПД оказался близок к 50 млрд руб. (в ноябре было проведено 4 аукциона ОФЗ-ПД и 1 ОФЗ-ИН). Для сравнения, в 1 кв. он составлял около 30 млрд руб.

В ноябре Минфин пока не предлагает рынку флоатеры, которые активно размещались ранее.

«Райффайзенбанк»

Повышению спроса на классические выпуски способствовало снижение доходностей вдоль кривой ОФЗ (в ноябре на 0,7-1,2 п.п., сильнее на коротком отрезке, см. график). Сейчас вся кривая ОФЗ находится ниже 12,5%, что может противоречить текущему уровню ключевой ставки в 15% и сигналу ЦБ о дальнейшем ее удержании как минимум на этом уровне. Так, по нашим оценкам из кривой ROISFIX, смягчение монетарной политики, вероятно, начнется не раньше, чем через 6 месяцев, что больше соответствует риторике ЦБ.

( Читать дальше )