прогноз по акциям

Электроэнергетический сектор в 2022 году оказался в огне. Кто бы мог подумать, что компании сектора столкнутся с рисками, связанными со структурой акционеров. Тем не менее продолжаем изучать компании и их отчеты. На этот раз Юнипро порадовал нас публикацией своего отчета и расстроил результатами. Давайте разбираться.

Итак, выручка компании за первое полугодие выросла на 22% до 51,4 млрд рублей. Рост энергопотребления стал драйвером для выработки электроэнергии и цен РСВ, которые проиндексировались на 3% за период. Березовская ГРЭС внесла свою лепту благодаря сохраняющимся платежам по договору о предоставлении мощности (ДПМ) и максимальному росту выработки электроэнергии.

На этом позитивные моменты заканчиваются. Погружаемся в расходную часть. За 6 месяцев операционные расходы выросли на 72% до 54,7 млрд рублей, что полностью сожрало всю прибыль. И проблема даже не в расходах на топливо, которые увеличились до 21,9 млрд рублей за счет повышения цен на энергоносители на внешних и внутренних рынках. Главный вопрос в обесценении основных средств и нематериальных активов в отчетном периоде на сумму 19,8 млрд рублей. 

Основной вклад в переоценку внесла Березовская ГРЭС, активы которой в сумме 18,2 млрд отнесли к убыткам. Если скорректировать показатели на неденежную статью расходов, то получим 17,7 млрд рублей прибыли против 8,5 ярдов годом ранее. 

Также негативным моментом является структура акционеров. Основным мажоритарием с долей в 83,7% является финская Fortum через свою дочку — немецкую Uniper. Подробности выхода недружественного собственника не ясны, как и возможная цена выкупа по оферте. Для акционеров очень важный момент, ведь компания должна предложить оферту своим акционерам в случае выкупа по средней цене за последние 6 месяцев. 

Дивиденды компания также не может выплатить, так как основной акционер — нерезидент. Поэтому инвестиционную идею искать в Юнипро не представляется возможным. Спекулировать и ждать отскока к цене оферты крайне рискованно. Несмотря на сильные скорректированные результаты, лучше дождаться раскрытия информации по списаниям и судьбе выкупа у немецкой Uniper.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

( Читать дальше )

Rivian– американская автомобильная компания, которая занимается производством электрокаров, была создана в 2009 году, а в 2021 году вышла на IPO. К производству электрокаров Rivian приступила только в 2021 году. В стратегии компании фокус направлен на производство пикапов, внедорожников и автомобилей для коммерческого использования.

Компания выделяет 2 рынка: потребительский и коммерческий. В потребительском сегменте на данный момент есть две модели R1T и R1S, которые представляют 5 местный пикап и 7 местный SUV (стоимость моделей начинается от $67,5 тыс и $72,5 тыс соответственно):

Для коммерческого рынка Rivian производит модели EDV (Electric Delivery Van), которые сейчас доступны в двух размерах: EDV 700, который должен стать рабочей лошадкой для Amazon Logistic, и EDV 500, который представляет собой меньший вариант. Rivian и Amazon заключили крупнейший в индустрии контракт на производство электрокаров: Amazon заявил, что планирует расширить парк электромобилей Rivian до 100 тыс. к 2030 г.

( Читать дальше )

Компания отчиталась за 2 квартал. Я держу акции Русагро, поэтому пристально слежу за ней. В этом обзоре мы подробно разберем отчет, отделим все временные статьи от постоянных и подробно поговорим про факторы, которые оказали сильное влияние как на чистую прибыль, так и на свободный денежный поток компании.

Начнем наш анализ отчета с примитивных и очень упрощенных подсчетов — как текущие результаты соотносятся с ценой акции компании. 

( Читать дальше )

Яндекс продемонстрировал очень сильные результаты по итогам 2 квартала, несмотря на сложную экономическую обстановку.

📈 Выручка выросла на 45% г/г, скорректированная EBITDA увеличилась в 4,5 раза! А еще удалось выйти в прибыль, причем не только по скорректированному показателю.

📈 Поисковый сегмент бизнеса, играющий ключевую роль в компании, вырос на 31% г/г по выручке и на 53% по EBITDA. Хочется также отметить, что Яндексу удалось увеличить долю на российском поисковом рынке с 59,7% до 62,1%. Возможно, в среднесрочной перспективе эта доля вырастет еще из-за снижения доверия к иностранным поисковым системам или ограничениям их работы (в первую очередь речь идет о Google).

📈 Выручка сегмента, включающего в себя такси, e-commerce и сервисы доставки выросла на 53% г/г. Впервые за долгое время этот сегмент вышел на положительную рентабельность по EBITDA.

📈 Остальные подразделения пока мало заметны в общем объеме бизнеса. Сюда можно отнести развлекательные сервисы (+50% г/г по выручке), сервисы объявлений (+5%), прочие бизнес инициативы (+107%). Все они пока генерируют отрицательную EBITDA.

( Читать дальше )

Два крупных иностранных банковских холдинга опубликовали финансовые результаты за 2-ой квартал. Райффайзен и Юникредит — оба холдинга раскрывают результаты деятельности по странам. В России оба находятся в рейтингах вблизи десятки крупнейших банков по размерам активов. Оба банка очень неплохо заработали за полугодие.


Райффайзен

Чистые операционные доходы (без учета резервирования и переоценок):



За 2-ой квартал заработали чуть меньше, чем за весь 2021 год (60,6 млрд рублей было за год). Основной вклад в результат внес комиссионный доход, комиссия за SWIFT-переводы, хранение валюты и так далее. Во втором квартале комиссионный доход составил 29,7 млрд рублей против 8,9 млрд рублей год назад (+234%).

В 1-ом квартал был схожий рост 24 млрд против 6,7 (+258%). Но не только рост комиссионных сделал результат компании. Чистый процентные доходы (ЧПД) также значительно выросли. На 1,3 п.п. выросла чистая процентная маржа до 5,9% (Сбер в лучшие годы), и соответственно вырос чистый процентный доход до 27,9 млрд с 15,5 млрд рублей (+80%).

( Читать дальше )

Сегодня стало известно, что 15 августа 2022 г. в заочной форме пройдёт заседание совета директоров Татнефти, где будет рассматриваться вопрос по дивидендам. На фоне этого привилегированные акции Татнефти выросли на 5%.

 
Напомним, на прошлой неделе Татнефть опубликовала финансовые результаты за 6 мес. 2022 г. по РСБУ. Выручка компании за I пол. 2022 г. увеличилась на 42% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 710,71 млрд руб. на фоне роста цен на нефть и ослабления рубля в I кв. 2022 г. Чистая прибыль Татнефти выросла почти в 2 раза и составила 152,16 млрд руб.

Исходя из дивидендной политики компании, источником выплаты дивидендов является чистая прибыль за отчетный период, определяемая по данным РСБУ.

Обычно совет директоров Татнефти при распределении прибыли на дивиденды направляет не менее 50% от чистой прибыли, определенной по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей. В 2021 г. Татнефть выплачивала дивиденды в размере 50% чистой прибыли по РСБУ.

( Читать дальше )

Доля собственных торговых марок (СТМ) в продажах сети «Магнита» по итогам первого полугодия 2022 года увеличилась на 2 п.п. и превысила 20%. У ритейлера есть целый ряд СТМ, среди них «Магнит», Моя цена, Каспер, La fresh. В 2022 году «Магнит» интегрировал в ассортимент СТМ свыше 300 новинок, больше всего их появилось в категориях «Консервированные продукты», «Молочная продукция», «Парфюмерия и декоративная косметика», «Уход и гигиена» и другие. Сейчас портфель собственных брендов насчитывает 25 марок и 4 000 позиций.

Также недавно появилась новость, что «Магнит» стал владельцем фирмы «Гринхаус», которая специализируется на выращивании премиальных томатов.  Гринхаус владеет тепличным комплексом площадью 24,5 га, а также сортировочно-упаковочным центром в Белгородской области.

Мы умеренно позитивно смотрим на текущие новости и перспективы компании. В дополнение к хорошим результатам по итогам 2 квартала ритейлер продолжает антикризисную стратегию и наращивает долю собственных торговых марок, которые только набирают популярность у населения. Среди компаний продовольственного ритейла «Магнит» удерживает одну из лидирующих позиций в категории СТМ, однако, отрыв от других крупных игроков совсем небольшой.

( Читать дальше )

«Укртранснафта» остановила прокачку российской нефти по Трубопроводу «Дружба» в Венгрию, Чехию, Словакию"

Негатив для Татнефти и Транснефти прежде всего. Ну и Венгрии тяжело будет, 65% нефти шло от дружбы.

Зато теперь вероятен дефицит дизеля на укротехнике, словаки с чехами там еще наши танки подгоняют воителям.

Добро пожаловать на закупки нефти морем (с более дорогим фрахтом, мощности в Новороссийске есть).

( Читать дальше )

08.08.22 вышел отчёт за первое полугодие 2022 г. компании Русагро. 

Детальный разбор «по полочкам» читайте на яндекс-дзене.А здесь привожу основные данные:

( Читать дальше )

 ▫️ Выручка: 65,7 млрд р (+21% г/г)
▫️ Валовая прибыль: 17,4 млрд р (+22% г/г)
▫️ Скор. EBITDA: 13,6 млрд р (+25% г/г)
▫️ Чистый убыток: 1,8 млрд р (убыток произошел из-за переоценок биологических активов)
▫️ Скор. Чистая прибыль:10 млрд р (-9% г/г)

👉 Все обзоры: t.me/taurenin/651

✅ С точки зрения бизнеса все ожидаемо хорошо. Учитывая текущую капитализацию чуть более 100 млрд рублей, для защитного сектора компания стоит вообще копейки (особенно при таких финансовых результатах). Однако, всё портят риски иностранной юрисдикции, они высокие и мы их уже не раз обсуждали.

✅«Компания прорабатывает возможные варианты, связанные с потенциальной редомициляцией..., но нет ни одного решения совета директоров по этому поводу» финансовый директор компании Александр Тарасов. Лично в моем понимании,

( Читать дальше )