прогноз по акциям

Поскольку автор этого топика

smart-lab.ru/blog/811983.php

одержим манией величия и как следствие эмоциональной не зрелости забанил меня в какой-то момент, то вынужден ответить отдельным постом. И хотя я обещал не писать тут полноценных топиков по ранее озвученным причинам, но тут не удержался. Так что прошу считать данный пост комментарием. 

Автор написал, что оставляет за скобками тему дивидендов для… объективности взгляда, и чтобы уберечь всех нас от вложений в Газпром🤣🤣🤣. Но во-первых тема дивидендов в дивидендный сезон это вообще главная тема, так более того на нашем раненом фондовом рынке вообще нет смысла строить какие-то долгосрочные инвестиционные планы. Есть смысла урвать у рынка, то что он даёт в моменте. Так вот давайте глянем на Газпром во всей полноте ситуации.

Итак Газпром через месяц начислит акционерам рекордные дивиденды, порядка 20%, более того по предварительным расчётам он уже на следующий год уже заработал такие же дивиденды за неполный год работы. Да упали объёмы поставок, но цена-то на газ выросла. Акционерам пофиг сколько качал Газпром им важно, сколько он на этом заработал, а заработал он к текущему моменту очень много и практически обеспечил возврат акционерам к следующему дивидендному сезону половину текущей стоимости акций. Большая часть разумных аналитиков открыто говорит, что Газпром это лучшая инвестиционная идея на нашем рынке. И в этот раз это действительно так, но… Баба Яга как всегда против.

( Читать дальше )

Наделавший немало шума российский ИТ гигант, взлетевший после пандемии короновируса до невиданных высот, с таким же шумом грохнулся в начале 2022-го года.

Цена акций Яндекса на начало эпидемии была около 3000 рублей, просев на момент локдауна до 2300, она быстро выросла до 5000 к середине лета. Зато в этом году, на начало лета, акции Яндекса торгуются на уровне 1400 за штуку (середина июня 2022 года).

( Читать дальше )

Коммерсант сообщил, что VK ведет переговоры с голландской Prosus о покупке VK.
Допустим, этот слух подтвердится, и VK действительно купит Авито, чего ждать акционерам ВК?


( Читать дальше )

 

▫️ Капитализация: 120 млрд р
▫️ Выручка 2021: 802,4 млрд р
▫️ Операционная прибыль 2021: 144 млрд р
▫️ Чистая прибыль 2021: -8,9 млрд р

👉 Много полезной информации здесь: t.me/taurenin/651

АФК «Система» – российская публичная финансовая корпорация, чей портфель состоит преимущественно из российских компаний в различных секторах экономики (МТС, Ozon, Сегежа, Эталон и т.д.).

✅ Рыночная стоимость доли АФК Системы в одном только МТС превышает текущую рыночную капитализацию компании в 2 раза. При этом оценочная капитализации основных активов компании превышает ее рыночную капитализацию в 4 раза.

✅ АФК владеет достаточно крупными и готовыми к IPO активами. Среди них можно выделить:
— МЕДСИ — крупнейшая в РФ сеть клиник и мед. центров. Среднегодовой темп роста выручки за последние 4 года более 30%.
— БИННОФАРМ — входящие в «Биннофарм Групп» компании имеют суммарно самый большой портфель препаратов среди российских производителей. С 2019г. выручка компании выросла на 55%.
— СТЕПЬ — один из крупнейших в стране агрохолдингов с земельным банком 578 тыс. га. В 2022г. компания на фоне взлета цен на сельскохозяйственную продукцию может нарастить выручку и прибыль более 100% г/г и превзойти по операционным показателем Сегежу.
При нормализации инвестиционного климата, АФК Система наверняка выведет на IPO большинство из этих активов, что поможет частично реализовать их потенциальную стоимость.

( Читать дальше )

Тезис о том, что мы победили в «газовой войне» прочно засел в умах инвесторов. Подгоняемые СМИ и рекомендацией по дивидендам за 2021 год, эти самые инвесторы готовы начинать покупки даже с текущих значений. В этой статье я хочу дать альтернативный взгляд на перспективы компании, дабы вы были более объективными и не кидались в омут с головой.

Итак, поставки Газпрома в дальнее зарубежье за 5 месяцев текущего года сократились на треть. 65,6 млрд куб. м газа ушло на экспорт в отчетном периоде, что на 28,9% ниже уровня прошлого года. Среднесуточный экспорт в июне также снижается на 13%. И это учитывая ажиотажный спрос на газ и рекордные темпы заполнения газовых хранилищ в Европе.

Сокращение экспорта влияет и на добычу. С начала года она упала на 6,4% и продолжит падать весь оставшийся год. Выпадающие объемы вряд ли смогут впитать страны Азии. Быстро нарастить экспорт в Китай не получится из-за отсутствия достаточной пропускной способности Силы Сибири. 

Дополнительным негативом служат проблемы с турбинами на Северном потоке. Прокачка газа на компрессорной станции «Портовая» сократилась на треть до 100 млн куб. м в сутки. Компания Siemens, которая должна обслуживать турбины и поставлять необходимые комплектующие, отказывается от своих обязательств. Где же импортозамещение спросите вы? 👈🏻 Риторический вопрос.

В полной мере мы не можем оценить, как сокращение добычи и экспорта повлияет на финансовые результаты. Компания продолжает скрывать эти данные. Тем не менее по периферийным показателям можем выстраивать инвест-модели. Одним из таких показателей является цена на газ.

Как мы уже знаем, контрактные цены отличаются от спотовых, однако регулярно приближаются к ним после перезаключения контрактов на новый срок. Вчера цены на газ на европейских хабах подскочили на 10% и вновь превысили $1300 за тыс. кубометров. Проблемы с экспортом Газпрома влияют на них напрямую.

В этой статье я постарался не говорить о дивидендах, так как они единственный драйвер, который влияет на котировки в моменте. Но мы долгосрочные инвесторы и такие фундаментальные факторы, как сокращение объемов экспорта и добычи, должны учитывать. 

Не является инвестиционной рекомендацией

( Читать дальше )

Транспорт

Российский транспортный сектор столкнулся с беспрецедентными трудностями в связи с жесткими западными санкциями. Парк зарубежных самолетов может к 2025 г. сократиться на 30% в связи с каннибализацией ВС и естественным выбытием активов, а планы по наращиванию отечественного производства самолетов в пять раз к 2025 г нам кажутся чрезмерно оптимистичными. Проблемы в секторе железнодорожных перевозок менее критичны. В мае 2022 г. объем ж/д перевозок сократился на 5,6% г/г, преимущественно в связи со снижением объемов транспортировки угля и металлургических грузов. В 2П22 давление может вырасти, поскольку вступит в силу запрет на экспорт угля в ЕС. Трудности сохранятся и в 2023 г., до тех пока не будут устранены «узкие места» в дальневосточной инфраструктуре. В нашей модели по Globaltrans отражено возможное снижение цен и объемов, но привлекательная оценка — это существенный аргумент в пользу сохранения рейтинга «Покупать». С учетом новых макроэкономических допущений в нашей модели целевая цена увеличивается на 9% до 600 руб./ГДР.

( Читать дальше )

Электроэнергетика

Сектор электроэнергетики выглядит довольно стабильным, и, возможно, он один из лучших в плане дивидендного потока. Выработка электроэнергии за первые пять месяцев 2022 г. выросла на 2,4% г/г. Влияние санкций до сих пор носило ограниченный характер, но в более долгосрочной перспективе возможны корректировки и задержки реализации модернизационных программ. Зарубежные игроки (Fortum, ENEL) сообщили о намерении уйти с российского рынка. Мы ожидаем больших изменений структуры собственников в секторе и полагаем, что ключевую консолидирующую роль сыграют Интер РАО и Газпромэнергохолдинг. По акциям ОГК-2, Интер РАО и Юнипро наш рейтинг — «Покупать», по акциям РусГидро — «Держать».

Катализаторы: солидный дивидендный поток.

Риски: задержка реализации проектов; продолжительный экономический спад; пересмотр платежей по договорам ДПМ.


( Читать дальше )

Недвижимость

Полагаем, что поддержку российскому сектору недвижимости окажут субсидии, собственные и государственные. Ожидаем ставок по субсидированным первичным ипотечным кредитам в диапазоне 6–9% против 5,5% до начала событий на Украине. В таких условиях крупнейшие девелоперы, сконцентрированные на масс-маркете, смогут показать уровень продаж, сопоставимый с прошлым годом. Собственные субсидии могут охладить, хотя и не столь существенно, рентабельность с комфортных уровней прошлого года. Мы ожидаем ключевую ставку к концу года в 8% против текущих 9,5%, что создает положительные риски наших ожиданий от динамики сектора. Мы практически не поменяли финансовые прогнозы для Группы ЛСР и ПИКа с момента последней публикации стратегии. Новая прогнозная безрисковая ставка заставляет нас повысить целевые цены для ПИКа и Группы ЛСР на 12% и 17%, рейтинг по акциям обеих — по-прежнему «Покупать».

Катализаторы: дальнейшее сокращение процентной ставки.

( Читать дальше )

Производители стали и угля

За последние несколько месяцев перспективы российских компаний черной металлургии заметно ухудшились, так как: (1) цены на экспортируемый из РФ г/к прокат обвалились с апреля на 29% (до $710/т); (2) западные страны ввели в отношении них и их ключевых акционеров серьезные санкции; (3) российские производители стали отказались от выплаты дивидендов за 4К21 и 1К22; (4) в результате укрепления рубля курс USD/RUB снизился ниже 60. Как следствие, бумаги компаний сектора подешевели с начала года на 50– 60% и показали динамику хуже рынка в целом (-38% по индексу МосБиржи). Мы по-прежнему считаем сектор одним из наиболее уязвимых для западных санкций ввиду скромной роли России как поставщика стальной продукции на мировой рынок (в отличие от палладия, никеля или алюминия). В то же время мы предполагаем сохранение высоких цен на уголь коксующихся марок как на внутреннем, так и на внешних рынках, так как спрос со стороны КНР и производство стали в Поднебесной должны постепенно набирать обороты, что окажет поддержку финансовым результатам Распадской и Мечела.

( Читать дальше )

Базовые металлы

Мы продолжаем считать российские базовые металлы защитным сектором в сегодняшних турбулентных условиях. Ожидаем, что в этом году Норникелю и РУСАЛу удастся увеличить прибыль и FCF, а в 2023 г. эти показатели также останутся сильными, даже при реализации сценария рецессии. Акции РУСАЛа и Норникеля торгуются с существенным дисконтом к рынку исходя из мультипликаторов EV/EBITDA, P/E и доходности FCF. С нашей точки зрения, сырьевые товары всегда становились надежной защитой от влияния инфляции, а это первостепенно сегодня, поскольку именно инфляция определяет макроэкономические перспективы. Мы считаем, что акции Норникеля и РУСАЛа смогут превзойти рынок по динамике, если на нем продолжится распродажа, также они могут показать себя лучше других компаний при восстановлении фондового рынка. Мы считаем санкционные риски для обеих компаний низкими, поскольку поставки палладия, платины и алюминия из РФ остаются ключевыми для мировой экономики.

Катализаторы: ослабление рубля; выплата дивидендов согласно дивидендной политике; макроэкономическая конъюнктура, оказывающая поддержку ценам на металлы.

( Читать дальше )