прогноз по акциям

Мы делаем ставку на то, что «Северсталь» входит в число производителей с самой низкой себестоимостью в мировой сталелитейной отрасли. Компания хорошо интегрирована в сырье и ресурсы, осуществляет программу трансформации бизнеса, входит в новые сегменты рынка, успешно развивает цифровые проекты. Дивидендная политика «Северстали» обеспечивает двузначную доходность акциям, что делает их надежными и привлекательными ценными бумагами.

Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» по акциям «Северстали», повышая целевую цену на 12 мес. до 2 022,76 руб.

ПАО «Северсталь» — одна из крупнейших вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний с ключевыми активами в России. На долю группы приходится около 16% объема выпуска стали в стране.

Главный фактор роста на среднесрочный период — высокая дивидендная доходность акций. Используя благоприятную ценовую конъюнктуру, «Северсталь» генерирует большой свободный денежный поток, который полностью идет на выплату дивидендов. Прогнозная годовая дивидендная доходность акций «Северстали» в 2021 г. с учетом выплаченных и ожидаемых дивидендов составляет 17,2%.

Калачев Алексей

( Читать дальше )

19 августа «Газпром нефть» представила отчёт за второй квартал 2021 года. Выручка нефтяника выросла на 82,5% г/г до 726,8 млрд руб., EBITDA без учёта доли в СП – на 210,6% до 193,2 млрд руб. Чистая прибыль акционеров выросла в 6 раз до 133,1 млрд руб.

Также порадовал инвесторов сильный показатель свободного денежного потока, который по сравнению с первым кварталом вырос в 3,8 раза, что связано с ростом операционного денежного потока, получением дивидендов от Арктикгаза и положительным эффектом от изменений в оборотном капитале. На годовую динамику FCF также позитивно повлияло уменьшение капитальных затрат на 17% г/г, что связано со снижением инвестиций в разведку и добычу из-за ограничений ОПЕК+. Уверенная положительная динамика финансовых результатов в первую очередь, конечно, связана с ростом цен на нефть. Во втором квартале её средняя цена реализации в странах дальнего зарубежья увеличилась на 13,2% кв/кв и на 135% г/г до 37 тыс. руб. за т. Умеренно позитивно на результатах отразился рост добычи ЖУВ на 0,8% г/г и добычи газа на 3,7% г/г, что связано с ослаблением сделки ОПЕК+ и развитием проектов «Зима», «Тазовский» и «Нефтяные оторочки».

( Читать дальше )

Applied Materials, один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев, представил сильный отчет за III квартал 2021 финансового года, завершившийся 1 августа, который отразил сохраняющийся высокий спрос на полупроводниковое оборудование в мире.

Квартальная выручка увеличилась на 41% (г/г) до рекордных $6,20 млрд на фоне улучшения результатов во всех бизнес-подразделениях и превзошла консенсус-прогноз на уровне $5,9 млрд. Подъем выручки был обусловлен хорошими показателями продаж в Китае, Южной Корее, Европе, США, на Тайване и в странах Юго-Восточной Азии, что было несколько компенсировано ослаблением продаж в Японии. Доходы в сегменте Semiconductor Systems поднялись на 52,7% до $4,45 млрд, благодаря прежде всего сильным показателям подразделения по производству оборудования для выпуска кремниевых пластин и интегральной логики. Доходы в сегменте Applied Global Services повысились на 24,4% до $1,29 млрд, а выручка в сегменте Display увеличилась на 1,4% до $431 млн. Скорректированный показатель EBITDA подскочил на 69,6% до $2,13 млрд, рентабельность по EBITDA расширилась на 5,8 п. п. до 34,3%. Скорректированная прибыль на акцию взлетела на 79,2%, до рекордных $1,90, и на 13 центов превысила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Результаты за первые 9 месяцев 2021 фингода также выглядят весьма достойно.

( Читать дальше )

Московская биржа представила смешанные результаты за 2К21 по МСФО, но мы повышаем рейтинг     

В пятницу компания представила результаты за 2К21 по МСФО, близкие к консенсус-прогнозу в части доходов. Комиссионный доход показал впечатляющий рост на 24.2% г/г и 7.3% кв/кв до 9.9 млрд руб. за счет солидных комиссий и значительных объемов торгов почти на всех рынках. Напротив, основной процентный доход ожидаемо упал до 3.2 млрд руб. (-23% г/г, -12.5% кв/кв) в результате снижения процентных ставок на внутреннем и мировом рынках. Что касается расходов, операционные расходы компании выросли в 2К21 на 20% г/г до 8.2 млрд руб., что обусловлено органическим ростом (~6%), развитием финансового маркетплейса Финуслуги и приобретением ведущей платформы онлайн-страхования INGURU. В результате сделки прогноз роста операционных расходов Мосбиржи на 2021 повысился до 13-20% г/г (против 11-14% ранее) — столь значительный рост, вероятно, обеспокоит инвесторов. Показатель EBITDA вырос всего на 3.9% г/г до 9.7 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 2.1% г/г до 6.9 млрд руб.

( Читать дальше )

Распадская представила результаты за 1П21 и изменения в дивидендной политике   

20 августа совет директоров Распадской рекомендовал выплатить дивиденды за 1П21 в размере 23 руб. на акцию (доходность 7% к уровню закрытия пятницы, дата закрытия реестра — 4 октября). Напомним, что ранее компания ежегодно выплачивала дивиденды в размере $25 млн с доходностью 2-3%. Распадская также объявила об изменениях в дивидендной политике: компания планирует направлять на дивиденды не менее 100% FCF при ЧД/EBITDA ниже 1х и минимум 50% FCF при ЧД/EBITDA, превышающем 1х. Кроме того, компания объявила результаты за 1П21: в частности, отмечаем рост показателя EBITDA в 2.5 раза до $310 млн.

Это поворотный момент для Распадской — миноритарные акционеры уже давно упрекали компанию в том, что уровень ее дивидендов меньше, чем компания могла бы выплачивать, ориентируясь на уровень FCF или EBITDA. Таким образом, это ключевая ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ новость для Распадской, независимо от того, удастся ли Евразу отделить свои угольные активы (завершение этого процесса ожидается к концу 2021). По итогам ралли в пятницу Распадская торгуется на уровне 4.1х EV/EBITDA 2021. Стоимость акций Евраза в пятницу практически не менялась, поскольку для материнской компании новость на данном этапе неоднозначна — принятое решение, как ожидается, увеличит отток средств из группы (предполагается выплатить миноритариям Распадской около $15 млн за 1П21). Но в целом мы продолжаем считать, что участвовать в выделении угольного дивизиона инвесторам по-прежнему лучше через акции Евраза; мы подтверждаем наш рейтинг по Евразу ВЫШЕ РЫНКА, а целевую цену — на уровне 850 пенсов.

Атон

В отчете за второй квартал NVIDIA превзошла ожидания по росту выручки и прибыли. Менеджмент дал сильный прогноз на июль-сентябрь 2021 года.

Продажи NVIDIA увеличились на 68% г/г, что на 3% превысило консенсус аналитиков. Скорректированная разводненная EPS, напротив, снизилась на 52%, превзойдя, впрочем, общерыночный прогноз на 2%.

Игровой сегмент остается ключевым драйвером роста: выручка от данного направления увеличилась на 85% г/г, до $3,06 млрд. Менеджмент особо отметил высокую динамику спроса на недавно представленные решения GeForce RTX 3080 Ti и RTX 3070 Ti (с поддержкой RTX, DLSS, Reflex и Broadcast), которые расширили продуктовую линейку в верхнем ценовом диапазоне и стали дополнением к флагманским продуктам. Также СЕО NVIDIA Дженсен Хуанг указал на рекордный рост числа ноутбуков с видеокартами эмитента, отметив, что технология RTX (трассировка лучей) продолжает стимулировать цикл обновления портативных компьютеров (в настоящее время лишь 20% ноутбуков собраны на базе последних архитектур Turing и Ampere). Кроме того, увеличивается количество игр, поддерживающих новейшие технологии NVIDIA, что создает дополнительный импульс спроса. При этом фактором неопределенности для компании остается спрос со стороны майнеров криптовалюты, долю которых СЕО не указал.

( Читать дальше )

Отчет по прибыли за 6 месяцев 2021 года отразил сильный эффект восстановления энергорынка на показатели выручки и прибыли, подтверждая ожидания выхода компании на рекордную прибыль по РСБУ в этом году и, соответственно, дивиденды по привилегированным акциям. При дивидендной доходности почти 11% акции находятся в топе рейтинга электроэнергетического сектора. Растущая динамика прибыли и высокая доходность выглядят позитивно и дают основания для переоценки «префов» почти до 200 рублей.

Мы повышаем рекомендацию по привилегированным акциям «Ленэнерго» с «Держать» до «Покупать» и целевую цену с 151 до 198 руб. на конец июня 2022 года.

«Ленэнерго» — распределительная сетевая компания, работающая на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области, с выручкой по МСФО 83 млрд руб. в 2020 году и долей на рынке услуг по передаче электроэнергии в регионе присутствия 85,4%. В последние годы «Ленэнерго» является одной из самых прибыльных «дочек» Россетей.

( Читать дальше )

Московская биржа, крупнейшая биржевая площадка России, представила в целом позитивный финансовый отчет за 2 квартал 2021 года. Операционная выручка повысилась на 9,7% — до 13,20 млрд руб., причем драйвером роста стали комиссионные доходы, подскочившие на 24,2% — до 9,93 млрд руб. на фоне сохраняющейся высокой торговой активности на большинстве рынков. При этом доля комиссионных доходов в операционных доходах превысила 75%. Комиссионные доходы на рынке акций увеличились на 22,9% — до 1,20 млрд руб., чему способствовал рост объемов торгов на 23,5%. В то же время комиссионные доходы на рынке облигаций сократились на 6,2% до 664 млн руб. Комиссии на валютном рынке выросли на 0,8% до 1,02 млрд руб., на денежном рынке – на 42,4% — до 2,89 млрд руб., на срочном рынке –на 31% до 1,09 млрд руб. Комиссионные доходы от расчетно-депозитарных услуг увеличились на 32,2% — до 1,95 млрд руб. Между тем чистый процентный доход упал на 22,9% — до 3,11 млрд руб., что было обусловлено общим снижением процентных ставок в России и мире.


( Читать дальше )

Выручка МТС во 2 квартале выросла на 10,6% — до 128,6 млрд руб., OIBDA — на 10,2%

Выручка МТС по итогам 2 квартала 2021 года составила 128,6 млрд рублей, что на 10,6% выше показателя аналогичного периода 2020 года, говорится в финансовом отчете группы. Скорректированная OIBDA МТС выросла на 10,2% — до 57,2 млрд рублей. Оба показателя оказались лучше консенсус-прогноза Интерфакса.

Отчетность МТС оцениваем положительно, отмечая, что ключевыми драйверами финпоказателей стали рост мобильной выручки в РФ, объемов продаж мобильных телефонов и аксессуаров, а также потребления сервисов экосистемных направлений. Рекомендуем «покупать» акции МТС с целевым уровнем 382 руб

Промсвязьбанк

Компания Cisco продемонстрировала высокие квартальные результаты, но динамика по сегментам оказалась неоднородной. Менеджмент дал сильный гайданс на следующий период.

Выручка Cisco за апрель-июнь повысилась на 8%, до $13,1 млрд, что на 0,7% превысило ожидания рынка и на 1% — медианный прогноз менеджмента. Разводненная non-GAAP EPS увеличилась на 5%, на 1,4% превзойдя консенсус-прогноз аналитиков. 2% прироста продаж обеспечила Acacia Communications.

СЕО компании Чак Роббинс отметил сильный спрос со стороны всех клиентских подгрупп, а также ускорение динамики продаж провайдерам связи. Кроме того, впервые за последние кварталы увеличилась востребованность решений Cisco со стороны корпораций.


( Читать дальше )