рецессия

#STOCKS#SNAP

 

Buybacks…

 

Компания Snap на прошлой неделе выпустила отчет, который оказался хуже ожиданий. В результате, на данный момент, компания минусует более чем на 40%… Опять. Но плохой отчет — это не самое интересное, ведь далее компания объявила программу обратного выкупа акций на сумму до 500$ млн. Нужно же как-то поддержать свои акции!

 

На этом моменте остановимся поподробнее. 

Интересный факт, что анонсированные байбэки на этот год на максимумах с 2006 года. Goldman Sachs утверждает, что размер обратного выкупа в 3 квартале будет в районе 300$ млрд. Следующий интересный факт, что закредитованность корпоративного сектора США неплохо так превышает ВВП. 

 

Только байбэки и становятся катализатором роста бумаг, на которые компании активно кредитуются, чтобы поддержать свои акции. Ликвидности в системе становится меньше, на дворе рецессия (замедление экономического роста 😅) и ужесточение монетарной политики. Какой-то долговой пузырь, получается. Ну, в общем, вот!

( Читать дальше )

🔻 Индекс Мосбиржи: 2 189,16 (-0,32%)

🔻 Индекс РТС: 1 137,82 (-1,40%)

Минэкономразвития РФ ожидает, что по итогам 2022 года объем взаимной торговли между Россией и Китаем может увеличится до $165–170 млрд. В 2021 году товарооборот двух стран составил $140,7 млрд, увеличившись более чем на 35% к 2020 году.

Юнипро по итогам первого полугодии получила 12,83 млрд рублей убытка против прибыли годом ранее.

Энел Россия в первом полугодии увеличила выработку электроэнергии на 4,4%. Продажи электроэнергии увеличились на 3,8%,

Чистая розничная выручка О’кей выросла на 11,5% по итогам второго квартала.

Компания Лента сообщила, что «скорее всего» не будет платить дивиденды по итогам 2022 года. Вместо этого компания фокусируется на развитии и росте бизнеса: к 2025 году она планирует удвоить выручку до 1,0 трлн рублей.

⬆️ S&P 500: 4 072,42 (+1,21%)
⬆️ NASDAQ 100: 12 717,87 (+0,92%)
🔻 Euro Stoxx 50: 3 664,60 (-0,63%)
🔻 Shanghai Composite: 3 258,86 (-0,72%)

В американский экономике официально наступила рецессия. ВВП упал на 0,9% в годовом исчислении в период с апреля по июнь, что стало вторым квартальным снижением подряд. Результаты оказались хуже ожиданий, которые предполагали рост на 0,5%. В первом квартале снижение составило 1,6%. Также отчет показал замедление расходов домохозяйств, снижение инвестиций в бизнес и покупку жилья, а также государственных расходов.

( Читать дальше )

Техническая рецессия в США:
2 квартальных минуса по ВВП.

ВВП США падает второй квартал подряд.
Техническая рецессия.

Рецессия — это отрицательный рост валового национального продукта на протяжении от 2 кварталов.

Во 2 квартале в США падение составило -0,9% (кв/кв) после -1,6% (кв/кв).
Рынок ожидал роста на 0,5% (кв/кв).
На этой позитивной новости рынки вчера краткосрочно росли и пробили вверх 4 000 по S&P500 (в надежде, что ФРС будет в дальнейшем менее агрессивной).

С уважением,
Олег.

Отчет Boeing, как зеркало мировой экономики.

Компания отчиталась за 2 квартал:

▪️Выручка снизилась на 2% (г/г) до $16,7 млрд, прогнозировали до $17,6 млрд.

▪️Скорректированный чистый убыток составил $218 млн после скорр. чистой прибыли 852 млн годом ранее.


( Читать дальше )

Когда вышел пресс-релиз заседания ФОМС, я не нашёл четкого оправданья для повышения ставки на 75 базисных пунктов и не услышал в речи Пауэлла четких и сформированных определений будущих ожиданий от ФРС. Все, что говорил глава Фрс, сводилось к тому, что все зависит от будущих данных. Другими словами, он дал рынкам зеленый свет, чтобы они сами распределяли свои активы без привязки к ФРС. Рынок купил риск. (риск-покупка Акций).

Что делает рынок.

Согласно последним данным, инфляция должна снизиться, и, основываясь на этом, рынок покупает риск SPX. Но лагерь разделился, поскольку золото как основной инструмент хеджирования от риска стал сильно (0. 91) коррелировать с SPX. А это говорит, что толпа в SPX обманута. Тренд ненастоящий.

Если смотреть на межрыночные спреды между Eurodollar, то Фрс будет поднимать ставки до декабря 2022 год. После  ФРС будет вынуждена снизить ставки. А пока ФРС все пускает на самотек в надежде, что все рассосется само собой. Очень рискованно,  а вы как думаете?

( Читать дальше )

По мнению ФРС, ставка уже достигла «нейтрального» уровня. В дальнейшем возможно менее агрессивное повышение, однако для успешной борьбы с инфляцией ставку нужно повышать до более высокого уровня — до 3–3,5% к концу текущего года.

💡 Решение по размеру следующего шага регулятор будет принимать, основываясь на динамике дальнейших инфляционных показателей. Однако уже сейчас ФРС США не исключает еще одно увеличение ставки — на 75 б. п. на следующем заседании.

Сокращение баланса ФРС продолжится согласно плану: с сентября ускорится до $95 млрд в месяц ($60 млрд — трежерис + $35 млрд — ипотечные облигации) по сравнению с $47,5 млрд ежемесячно в данный момент ($30 млрд + $17,5 млрд).

🦅 Пауэлл отметил ослабление производственных показателей и расходов в американской экономике, а также «разочаровывающую» динамику инфляции. Однако он не считает, что экономика США уже находится в рецессии. По его мнению, шансы на «мягкую посадку» американской экономики остаются, хотя и снизились в последнее время.

Объем спекулятивных (или некоммерческих в терминологии CTFC) позиций на товарных биржах стремительно сокращается. Например, суммарный открытый интерес во фьючерсах на нефть в Нью-Йорке у спекулянтов на прошлой неделе упал до минимума с апреля 2013 года.

Большого количества коротких позиций в нефти не было уже давно, а на фоне ожиданий рецессии закрываются и длинные. Похожая картина и в других активах. Минимум с 2020 года в лонгах прямо сейчас (или был совсем недавно) в кукурузе, сое, меди.


( Читать дальше )

В июле прошлого года министры финансов Большой двадцатки договорились ввести налог в размере 15% на деятельность транснациональных корпораций.

Задача очевидна: покончить с уклонением от уплаты налогов, практикуемым транснациональными корпорациями. С тех пор процесс будто бы застопорился. По крайней мере, новых новостей не было.

Коган Евгений


( Читать дальше )

#STOCKS#NASDAQ

 

Почему рынок растет? 

 

Почему, после шокирующих данных по инфляции, на рынке царит позитив? Все вновь упирается в ожидания рынка. Рынок ждет и верит в рецессию. Все вокруг говорят о ней. В рецессии снижаются цены на сырье, и, действительно, на мировых товарных рынках мы видим некоторую коррекцию. По сути, это должно замедлять промышленную, и далее, потребительскую инфляцию. На что и закладывается рынок. А что идет дальше? Такое ощущение, что все стараются поймать пик инфляционных показателей в надежде на то, что после него ФРС сменит риторику и откроет «вентиль» ликвидности. И все мы дружно сядем в этот лифт и разбогатеем на выходе из рецессии и начале экономического роста! 

 

В целом, выглядит разумно, если работать в парадигме цинического кризиса. Но вопрос в тайминге. Действительно ли уже можно покупать и, как говорит Байден, данные по инфляции устарели? Если честно, то есть ощущение, что рановато. Допускаю локальный рост в рамках коррекционного движения (до 11700-12000 по Nasdaq). Но дальше очень логично выглядит финал паники и еще одна волна снижения, после которой и нужно входить в рынок.

 

Цены на нефть Brent снова вернулись к 100 долл./барр. после вчерашней распродажи, когда внутри дня котировки опускались ниже 95 долл./барр. – уровень конца февраля 2022 г. Мы считаем, что это технический отскок и сохраняем скептический взгляд на перспективы дальнейшего роста цен на нефть в текущих условиях. Опасения рецессии мировой экономики и дефицита спроса перевешивают риски нехватки предложения нефти.

Курс доллара остается крепким (евро опускался вчера ниже паритета с долларом впервые за 20 лет), а статистика по инфляции США говорит в пользу дальнейшего ужесточения политики ФРС. Данные по ВВП КНР за 2 кв. оказались худшими с 1 кв. 2020 г. (0,4% г/г) из-за карантинных ограничений в стране. При этом с учетом политики нулевой толерантности КНР к коронавирусу и росту числа заболевших тенденция к замедлению темпов экономического роста может продолжится и в 3 кв.

Мы не видим потенциала для отскока нефти в ближайшее время, а вот риски ухода к 90 долл./барр. на фоне такого рыночного сантимента вполне оправданы.

Крылова Екатерина
«Промсвязьбанк»