рынки

Вчера медведи ММВБ опять ударно потрудились, закрыв индекс на линии шеи фигуры «голова-плечи». То, что быки не нашли в себе силы протетстировать отметку 1500 снизу говорит об их слабости, поэтому если не произойдет чего-то экстраординарного, рынок будут гнать дальше вниз. Первая цель -дневной фрактал на продажу 1466. Там же проходит нижняя граница повышательного тренда и нижняя граница короткого падающего канала. Этот уровень будет ключевым в борьбе за среднесрочный тренд. Его пробой будет означать поход, как минимум на 233-дневную СС (1444).
Есть так же вариант, что отскок состоится от текущих уровней после небольшого прокола и срыва стопов у тех, кто рассчитывает сыграть фигуру ГиП. Такое бывает довольно часто, но весомых козырей у быков пока нет: на срочном рынке ситуация за медведей, пара доллар-рубль обновила месячные максимумы. Здесь, кстати, фьючерс напоролся на сопротивление 33300 и сегодня может уйти ниже в рамках волны Е (5).
Расклад по отраслям: банковский сектор тестирует уровень 5150 сверху. Пока пробоя не получается, но сегодня все может измениться. Если отметку не удастся пройти сегодня, рост в секторе может возобновиться. Нефтянка остановилась на верхней границе большого треугольника, формируемого с 2011 г. здесь тоже наблюдается формация ГиП, причем линия шеи уже пройдена, равно как и пробита нижняя граница растущего тренда. Но если исходить из посыла, что растущее движение было в канале, следующим уровнем поддержки при проходе текущих уровней будет 3370, где можно попробовать купить на отскок. Металлурги пока удерживают свою поддержку: покупатель не спит. В энергетике ситуация не изменилась.
Итог: от укахзанных уровнях можно пытаться играть отскок на небольшую часть позы, поскольку риски высокие. фРТС можно покупать либо от 139400-140000 с коротким стопом, либо при проходе 141500 брать на откате вниз (паттерн «дракон». Си снова покупать при проходе 33350 и закреплении выше. Пока можно немного зашортить с целью 33050. Лонг брать только в секторах банковский и металлургия.

«Мишку мучает вопрос, кто здесь враг таинственный,
А ответ ужасно прост и ответ единственный…»
В. Высоцкий
 
Самый частый вопрос, который звучит последние несколько дней на трейдерских форумах, это: «На чем падаем?».
Не скрою, сам себе задавал и продолжаю задавать этот же самый вопрос. И ответ, который «ужасно прост» вижу только в одном – в сужении ликвидности и желании «больших денег» отжать у рынка как можно больше и как можно скорее.
Не знаю, имеет ли «Мастер Банк» прямое отношение к распродаже наиболее ликвидных активов, включая акции Газпрома и прочих наших «лидеров», но косвенное отношение название этого банка к  данной ситуации в российском финансовом мире иметь может.
Коррекция на американском рынке все более очевидна. Ждать окончания наших новогодних запойных каникул она может и не захотеть. Жажду государства до любых денег, которые можно только заполучить у граждан и юриков, все более явно ощущают на себе и первые и вторые. Даже те, которые полагают, что физические лица от юридических отличаются наличием ксив. А тут еще столь откровенный наезд на банки и «чемоданные намеки».


Наш незамысловатый рынок уже давно привык, что если хотя бы один из его ключевых компонентов: сипа или брент зеленеют, то и у него есть шанс выйти в плюс. А уж когда и то, и другое… Другого такого шанса слинять в ближайший месяц-два у больших денег может и не представиться.  И новогоднее ралли никто не хочет пропустить… Новогодний сюрприз, похоже, удался. Подарки в студию!
 
Новогоднее ралли, в виде лебединой песни российского фондового рынка, скорее всего, состоится. Однако нынешняя неделя может стать первой  «неправильной» ласточкой – вестницей того, что еще долго на российском фондовом рынке ничего не зазеленеет.

Вчера медведи поработали ударно, закрыв индекс ММВБ на отметке 1485 пунктов и подтвердив разворотную фигуру, начатую «падающей звездой». Однако пока мы остаемся в боковике 1485-1515 пунктов, к тому же многие бумаги достигли своих уровней поддержки, поэтому сегодня вероятен отскок с тестированием отметки 1500 пунктов после чего, при отскоке от этого уровня, снижение должно продолжиться с первой целью 1465 пунктов, где расположен дневной фрактал на продажу. Желающие рискнуть быстро заработать могут попробовать прикупить бумаги со стопом ниже 1480. За продавцов по-прежнему играет срочный рынок, где количество декабрьских путов выросло уже до неприличных масштабов, хотя позиции юрлиц в фРТС вновь вышли в нейтральную область из отрицательной. Доллар-рубль пока сопротивляется росту, однако проход уровня 33140 сможет двинуть инструмент к основному сопротивлению 33300.
В отраслевом разрезе ситуация следующая: банковский сектор упорно сопротивляется коррекции, здесь нарисовалась безымянная модель продолжения тенденции и не исключено, что индекс обновит свои хаи уже сегодня. Однако лучше дождаться подтверждения, а пока покупать бумагу на отскоках вниз. Нефтянка добралась до расчетной поддержки и сегодня может протестирвать дневной фрактал на продажу 3438, проход которого будет означать потерю игроками интереса к сектору и первая цель снижения будет 3370, где проходит нижняя граница аптренда. Металлурги закрылись чуть ниже линии поддержки — покупатель, всю неделю вытаскивавший индекс выше вчера не пришел, однако сегодня ситуация может измениться, поэтому при проходе индекса выше уровня 2160 можно попробовать купить бумаг сектора (НЛМК, Северсталь) со стопм ниже вчерашнего минимума. Энергетика обновила годовые минимумы, но пока на нижней границе тенда и разворотная модель не сломана окончательно. Тем не менее, пока там лучше ничего не делать.

Вчера индекс ММВБ закончил день «падающей звездой» — фигурой разворота второго порядка, но требуется подтверждение в виде черной свечи, поэтому сегодня будем вновь тестировать отметку 1500 сверху. Неплох тот факт. что мы снова вернулись в нисходящий канал, ситуация на срочном рынке все еще в пользу медведей — кто-то продолжает набирать декабрьские путы и продавать фРТС. Ситуация в национальной валюте та же на стороне продавцов. Чтобы уйти ниже 1490 нам необходимо пробить так же отметку 1496 — границу треугольника, рисуемого с 2011 и тогда у нас есть шанс отрисовать второе плечо в формации ГиП, и прийти к отметке 1460, где располагается линия шеи а так же нижняя граница растущего канала. Но сразу это вряд ли получится, поэтому пока лучше торговать боковик 1485-1515.
По секторам: банковский сектор пока силен, но вчера там была разворотная свеча на приличных объемах, требующая подтверждения сегодня. Проход уровня 5150 вниз будет означать, как минимум, коррекцию к 5050. Нефтянка закрыла предыдущую свечу «медвежьим поглощением» и теперь должна сходить к поддержке 3430-3450. Металлурги топчутся возле своей поддержки 2160 и пока уход выше нее встречает продажи. Сегодня вновь будет тест поддержки и желающие могут попробовать прикупить бумаг сектора, поскольку можно поставить короткий стоп. Энергетика не смогла реализовать разворотную фигуру и сегодня видимо выйдет вниз из тренда. Цель — годовые минимумы 950.

По итогам пятницы индекс ММВБ закрылся выше отметки 1500 пунктов, закрыв гэп предыдущего дня на уровне 1505, однако успех развить не смог, оставшись в границах понижательного канала. Сегодня отметка 1500 пунктов вновь будет тестироваться на прочность в рамках продолжающегося боковика 1485-1515 пунктов. Теперь сигналом для медведей будет выступать часовой фрактал на продажу на уровне 1489 пунктов, прокол которого с подтверждением на часовике будет означать продолжение снижения с целью 1470 пунктов для начала, и фрактал на покупку 1517 пунктов, который обеспечит слом медвежьего тренда.
Ситуация на срочном рынке в пользу медведей, доллар-рубль пока за быков но с этих уровней наиболее вероятен разворот вверх, поэтому смотрим на эту пару внимательно.
В отраслевом разрезе ситуация следующая: банковский сектор пробил отметку 5150 пунктов и теперь должен протестировать ее снизу, чтобы показать прочность тенденции. Нефтянка продолжает двигаться в рамках боковика 3460-3520. Здесь пробой любого уровня будет означать ускорение движения. Металлурги продолжаю тестировать уровень 2150 и здесь наиболее вероятно движение наверх, если сегодня уровень не будет пробит вниз. Энергетический сектор рисует разворотную модель на среднесрочном графике но должно быть подтверждение — пробой отметки 990

Вчера индекс ММВБ нашел в себе силы закрыться ниже 1500 пунктов, нарисовав по итогам дня черную свечку и частично подтвердив разворотный паттерн, однако объемы торгов были невелики, поэтому сегодня ожидается ретест уровня 1500 снизу и если медведи удержат оборону, нас ждет поход, как минимум, на 1470. В противном случае рынок может двинуться к сопротивлению 1525 пунктов, где будет решаться вопрос актуальности текущего тренда.
Ситуация на срочном рынке в пользу снижения — юрики практически закрыли лонги а количество покупок путов опять выросло. На рынке доллар-рубль ситуация не очень хорошая: по итогам дня была нарисована падающая звезда и если игрокам удастся закрыть день в минусе, коррекция будет продолжена до 32840.
В отраслевом разрезе: банки продолжают топтать отметку 5150 и сил медведей пока не хватает, чтобы оттолкнуться. Однако сегодня все может измениться. Нефтянка в очередной раз оттолкнулась от верхней границы падающего тренда но пока не в силах уйти выше 3500. Если такое случиться — сектор ждет рост, но пока это маловероятно. Более логичным смотрится поход к полюбившейся всеми поддержке 3440. Металлурги были более успешны и смогли вернуться выше своего сопротивления. Теперь их задача — пройти уровень 2190, где на них обратят внимание трендовые игроки. Успех удалось развить и энергетикам. Более того, рисуемая формация очень похожа на разворотную и подкреплена объемами. Вряд ли это разворот длинного тренда, но на хороший отскок рассчитывать можно.
 

Сейчас лучше по обстоятельствам торговать. Как раз такая ситуация, когда риск оправдан. И со стопами особо не суетиться. Конечно, тяжело пересиживать 1000 -3000 пунктов навстречу… но!!! Событие с Мастер банком выходит за вероятность 3-сигма распределения.
 
У нас на 01.11 было 1076 лицензий ЦБ на банковскую деятельность. МАСТЕР в первой сотне. Последним был Гута в 2004. Ну и 2008, осенью кое-кого потрепало. Похоже, что сегодняшние обстоятельства выходят за рамки 3-сигма распределения (в  99,76% событий). Тем более у него не только масштаб, но высокая степень интеграции.
Возможно — это «черный лебедь», а последствия таких событий предсказать невозможно.
Может быть пшик, а может быть бооольшой барабумс!!

Индекс ММВБ вчера пытался пробить сопротивление на уровне 1505-1500, но не смог и по итогам дня нарисовал что-то вроде «молота», который может означать, что коррекция вниз закончена. Но фигура требует подтверждения белой свечой. Однако разрыв между ценами закрытия с предыдущей свечой дают нам не совсем правильную модель «звезда доджи», которая говорит о прекращении растущей тенденции и является более мощной, нежели «молот». Объемы торгов не говорят о том. что вчера был серьезный выкуп и в итоге можно сказать, что рынок все еще находится в равновесии, поэтому сегодня у него будет шанс еще раз протестировать свои поддержки. И шанс, возможно, успешный. Ситуация в рубль-долларе и на срочном рынке пока за продавцов.
  В отраслевом разрезе ситуация следующая: банковкий сектор топтался около отметки 5150 и после еще одного теста может отскочить вниз. Ожидаемый уровень — 5030. Нефтянка протестировала свою поддержку и удержалась выше, но свечи такие же, как на графике ММВБ, поэтому ждем еще одного теста сегодня. Металлурги прорвали свое сопротивление и сегодня будут тестировать его сверху. При удачном раскладе рост продолжится к уровню 2220, где будет борьба за дневной фрактал на покупку. Энергетика не смогла вернуться в тренд, но у нее есть еще одна попытка. Неудача будет означать поход на новые минимумы. 

Индекс ММВБ по итогам дня нарисовал «доджи», что может говорить о сломе растущей тенденции в скором времени, однако фигура требует подтверждения. Ретест уровня 1505 состоялся, однако отскок был не таким бодрым, что тоже говорит в пользу того, что сегодня рынок вновь попытается протестировать этот уровень. Проход уровня вниз будет означать попытку вернуться, как минимум, на 1480 пунктов в рамках вероятного боковика. Есть так же шанс, что мы рисуем клин, являющийся первой волной среднесрочного нисходящего тренда. Волновая структура внутри клина это подтверждает. В этом случае мы двинемся существенно ниже прямо с этих уровней. Однако наиболее вероятный вариант пока — боковик 1485-1511. Выросший доллар к рублю помогает медведям. На срочном рынке ситуация такая же.
В отраслевом разрезе: банковский сектор добил до 5150 и отскочил, тут возможен поход вниз. Первая поддержка — 5050. Нефтянка пробила свой короткий даунтренд, но по итогам торгов нарисовала «доджи» и сегодня будет ретестить пробитый уровень. Та же ситуация с металлургами и энергетикой. Сегодня пробитое ранее будет пробоваться на прочность. Пробой уровней вниз будет означать потерю всего, завоеванного быками.

Для buy-side интересны фундаментальные модели, увязывающие так или иначе рыночную стоимость компаний с микро- и макро- экономическими предикторами и позволяющие хотя бы с какой-то точностью делать прогнозы относительно поведения цены акции в будущем (основываясь на предположениях относительно поведения переменных-предикторов). Одна из модей такого рода (т. н. T-Model) была разработана Tony Estep, и в дальнейшем была развита Jarrod'ом Wilcox'ом из Wilcox Investment в т. н. P/B-ROE модель (см. Wilcox, Jarrod and Philips, Thomas K., «The P/B-ROE Model Revisited» (March 10, 2004); и кратко — в данной презентации).

Доступная аппроксимация модели строится с помощью регрессии вида ln(P/B) = a+b * ROE + c * Real Required Return + d * [long-term projected?] Inflation rate [expectations?]. (ROE — return on equity, P/B — price to book value per share). В качестве прокси последних я взял Moody's Baa OAS (поскольку среднее кредитное качество компаний в S&P500 находится где-то между А и BBB, см Distribution of Corporate Ratings in index,

( Читать дальше )