северсталь

Вероятно, отрасль находится на пороге сильного падения спроса

По итогам 9 месяцев ситуация кажется нормальной. Снижение потребления проката составляет всего 0,2%. Однако по итогам третьего квартала потребление упало почти на 10%. Примечательно, что несмотря на все опасения по рынку недвижимости, именно спрос на арматуру и катанку показал наименее значительное снижение (-8,6% г/г).

Ситуация в сентябре еще хуже

Отраслевое потребление сортового проката (арматура, катанка и др.) на 14% ниже, чем годом ранее. Для горячекатаного проката аналогичный показатель упал на 18% г/г.

Сильнее всего спрос снизился у производителей труб. В то же время более-менее нормальной ситуация остаётся лишь для холоднокатаного проката на фоне высокого спроса со стороны автопрома. Потребление здесь в сентябре выросло на 0,1%.

Ждем дальнейшего ухудшения ситуации

Можно прогнозировать слабые операционные результаты металлургов. Представитель ММК сегодня заявил, что компания вынуждена снижать капитальные затраты.

( Читать дальше )

Минфин против пересмотра акциза на сталь: бюджет сверстан, возможность уплачивать налог у металлургов есть — замглавы ведомства Сазанов — ИФ

www.interfax.ru/business/

Компания: Северсталь $CHMF, $MAGN, $NLMK
Цель: 1107/36/118
Upside: 23%/34%/39%

Альфа дает идею 3 в 1 по сектору с краткосрочной рекомендацией держать при высоком апсайде. Все потому что санкции и высокая ставка ЦБ, падение которой неизбежно на горизонте 2025 года, а дешевые деньги = рост инвестиций. Помним, что при растущем тренде в широком индексе, растет все. На мой взгляд металлурги интересны при снижении ставки ЦБ и окончании СВО.


Идея от Альфа банка:

Потенциал роста бумаг предполагает рекомендацию на покупку, однако видны ограниченные возможности роста финансовых результатов компаний в текущей конъюнктуре рынка.

Драйверами для переоценки в краткосрочной перспективе могут стать: пересмотр планов по капиталовложениям (в пользу наращивания дивидендных выплат); снижение геополитических рисков и, как следствие, увеличение экспортных продаж; а также снижение ключевой ставки – как фактор, который может улучшить инвестиционные настроения в экономике.

Пересмотрев рекомендации по сектору, присваиваем Северстали целевую цену на уровне 1 366 руб. (+23%), ММК – 48 руб. (+34%), НЛМК – 164 руб. (+39%).

( Читать дальше )

По данным Минпромторга, продажи всех видов автотехники в России за октябрь 2024 года выросли на 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а за 10 месяцев 2024 года — на 48%.

Эксперты отмечают, что октябрьский рост рынка произошел на фоне повышения с 1 октября утилизационного сбора, который разово вырос на 70-85% по широкому перечню импортной автотехники. Тогда же вступила в силу и шкала дальнейшей плановой индексации сбора на 10-20% каждый год в течение следующих 5 лет, начиная с 1 января 2025 года. Для примера: размер утильсбора на новый импортный легковой автомобиль самого массового сегмента — с объемом двигателя от 1 до 2 литров — с октября вырос с 301 до 556 тыс. руб., а к 2030 году после череды плановых индексаций достигнет почти 1,2 млн руб.

Мы считаем, что данные Минпромторга по продажам автотехники в России свидетельствуют о высоком спросе со стороны населения. Повышение утильсбора для импортной техники вместе с объявленными в сентябре мерами стимулирования спроса на автомобили в самой России (программа льготных автокредитов и лизинга), на наш взгляд, поддержат локальных производителей и, соответственно, приведут к росту на стальной прокат с их стороны.

( Читать дальше )

 
Все сделки разбираем в нашем ТГ канале

Остались вопросы переходите в наш чат MAX OFF CAPITAL | Чат

*Данная информация не является индивидуальной иневстиционной рекомендацией!

#идеи_по_рынку

👉используют ставку дисконтирования (WACC) = 25%
👉для получения целевой цены сливают 2,5 метода в один и берут среднюю
👉то есть рассчитали DCF, который дал низкие значения с даунсайдом
👉а потом посчитали P/E и EV/EBITDA по историческим значениям и натянули сову на глобус, взяв среднюю цену по всем трем, что методологически является абсурдом😁😁😁
👉типа EV/EBITDA (2026) = 1,5x-3,0x и там дисконт 50%

👉Китай экспорт 91 млн т, 8% от объема производства, экспорт Китаем стали 2024 может стать рекордным
👉2017-2022 Китай экспортировал всего 60-65 млн т
👉в 1П24 73% китайских стальных компаний завершили период с убытком, на общую сумму $1,3 млрд
👉WSA: потребление стали в Ките упадет на 3% до 869 млн т

👉Ср. производство стали в РФ = 72,5 млн т, пик 77М в 2021 году
👉внутр потребление всего 45 млн т
👉9 мес производство стали -12%г/г
👉металлотрейдеры на внутр рынке распродают запасы
👉премия внутр рынка рекордная к экспортному паритету +$200
👉давление на РФ рынок со стороны Китая и Казахстана
👉стройка обеспечивает 75% потребления стали в РФ
👉сможет ли 2025 год показать рост объемов строительства???
👉Альфа считает что спад спроса стройки может составить 3-7%
👉в общем 2025 будет годом сокращения спроса на сталь, альфа ждет снижения спроса с 43,7 млн т до 42,2 млн т
👉EBITDA маржа российских производителей неадекватно высокая 22-31% — у мировых компаний она в районе 5-10%

Ну вот собственно и сам революционный метод оценки:

Курсы валют ЦБ на 6 ноября:

💵 USD — ↗️ 98,0562
💶 EUR — ↗️ 106,8883
💴 CNY — ↗️ 13,7539

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,85%, составив 2 616,51 пункта.

▫️ Средняя максимальная ставка по депозитам в III декаде октября составила 20,17% (19,655% декадой ранее) годовых, второй раз в истории наблюдений преодолев отметку в 20% (20,51% годовых в I декаде марта 2022 г.).

▫️ Министерство финансов сообщило об объеме покупки валюты в период с 7 ноября по 5 декабря 2024 г., он составит 87,5 млрд руб. (4,2 млрд руб. в день, +35,5% к текущему периоду). Банк России будет зеркалировать операции Минфина, продажи ЦБ составят 4,2 млрд руб. (в текущем периоде – 5,3 млрд руб.).

▫️ Московская биржа опубликовала статистику по активности частных инвесторов в октябре. На конец месяца число уникальных счетов составило 34,2 млн (+489 тыс. с сентября), хотя бы одну сделку совершили 3,9 млн инвесторов, с суммарным объемом вложений 158,2 млрд руб. Доля физиков в объеме торгов акциями составила 72,6% (причем в разрезе вечерней сессии – 84%), облигациями 37,1%, на срочном рынке 66,9%. ИИС прибавились на 22,4 тыс. (общее число 5,88 млн), оборот по ним составил 230,2 млрд руб. (+4% г/г).

( Читать дальше )

Об этом рассказал журналистам генеральный директор «Северстали» Александр Шевелев. Делимся обзором основных тезисов!

🔷 Мы вернулись к поквартальным дивидендным выплатам в 2024 году. По итогам 2023 года мы выплатили 191,5 рубля на акцию. В I квартале 2024 года — 38,3 рубля на акцию, во II квартале — 31,06 рубля на акцию, рекомендации за III квартал — 49,06 рубля на акцию.

🔷 Компания рассчитывает, что 2025 год по объемам спроса на российском рынке «будет не хуже» 2024 года, и падение металлопотребления не продолжится. При таком сценарии «Северсталь» на 2025 год также закладывает производство 11 млн тонн металла, что «будет вполне себе разумно».

🔷 «Мы считаем оправданным поставки на внутренний рынок 80% производимой продукции, и похоже, 20% мы будем вынуждены экспортировать, потому что спрос на внутреннем рынке слабый. Для того, чтобы нам сохранить высокие темпы производства, мы вынуждены выходить на другие рынки, более низкомаржинальные и сложные».

( Читать дальше )

Дорогие друзья, новую торговую неделю на фондовом рынке открываем обзором финансовых результатов металлургической компании ММК за 9 месяцев 2024 года. Ранее я уже делал разбор операционных результатов компании, а теперь взглянем на то, как это отразилось на финансовой составляющей.

9 месяцев 2024:

— Выручка: 602,8 млрд руб (+8,2% г/г)
— EBITDA: 129,7 млрд руб (-8,7% г/г)
— Чистая прибыль: 67,805 млрд руб (-20,4% г/г)

III квартал 2024:

— Выручка: 185 млрд руб (-17,7% к/к)
— EBITDA: 37 млрд руб (-26,8% к/к)
— Чистая прибыль: 17,5 млрд руб (-34,1% к/к)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Негативная динамика операционных показателей, а также совокупность других объективных факторов безусловно оказали влияние и на финансовые результаты группы. Только в III квартале выручка показала снижение на 17,7%, EBITDA на 26,8%, а чистая прибыль сократилась на 34,1%.

❗️Свободный денежный поток (FCF) в III квартале в сравнении со II обрушился с 19,9 млрд руб до 2 млрд из-за роста капитальных затрат и оборотного капитала. Важно отметить, что на фоне ухудшающегося положения металлургов дивиденды ММК могут оказаться под вопросом, поскольку в обозримом будущем FCF группы в лучшем случае будет на минимальном уровне. FCF — дивидендная база.

( Читать дальше )

«Мы ожидаем, что в оптимизме потребление стали (в 2025 году – ред.) сохранится на уровне 2024 года, но прогнозы могут быть и более пессимистические, исходя из ситуации с кредитно-денежной политикой, с такой напряженностью, с доступностью денежных средств, кредитных средств для партнеров и клиентов бизнеса. Поэтому потребление может быть снижено на 1-3% по нашим текущим прогнозам», - рассказал журналистам генеральный директор компании Александр Шевелев.

За 3кв 2024г потребление стали в РФ снизилось на 9%. В целом по итогам 2024 года Северсталь ожидает, что снижение спроса на сталь составит 5%, добавил гендиректор компании.

1prime.ru/20241105/stal-852599103.html