фундаментальный анализ

Заблуждение 16: Фундаментальная оценка много значит.

Да почти ничего она не значит.

Акция с Р\Е = 5 может упасть до Р\Е = 1, а акция с Р\Е = 20 может улететь на Р\Е = 40.

И покупать акции с низким Р\Е (или ориентируясь на другие подобные показатели) в надежде на рост до «справедливой оценки» или на то, что акция «догонит» остальные акции в отрасли — глупо.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Сургутнефтегаз привилегированный взлетел на 11.3%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на нефть, дизельное топливо в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Негативно снижение цен на мазут и бензин в ЕС. Целевая цена снизилась на 4.5%, потенциал роста уменьшился на 14.2%. Были совершены купли-продажи, в результате чего доля в бумаге сократилась по средневзвешенной цене 37.95. Компания вышла из тройки наиболее привлекательных. Сургутнефтегаз создал дочернюю компанию для вложения в ценные бумаги (Интерфакс).
• Русал вырос на 4.7%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на алюминий, снижение стоимости мощности и электричества в Восточной Сибири, рост цены акции Норникеля, а также удорожание никеля, меди, палладия и платины. Негативен рост цен на глинозем. Целевая цена выросла на 14.7%, потенциал роста увеличился на 9.5%.

( Читать дальше )

Подвожу итоги портфеля российских акций сформированного 12 августа. За прошедшие три недели портфель акций уступил индексу МосБиржи в доходности, показав +1,19% против +3,09% соответственно. Пересмотр портфеля производится по понедельникам, но не обязательно каждый. Мои позиции на текущий момент представлены в таблице. В качестве цены указана цена покупки/продажи или цена закрытия, если акция удерживается дальше.

Результаты в таблице не учитывают комиссии и дивиденды. При пересмотре портфеля выравнивание позиций не производится. Вырученные от продажи акций средства делятся на равные части и покупаются другие акции. Объем каждой новой позиции не должен превышать 10% от объема портфеля, оставшимися средствами балансируются уже открытые позиции.

Статистика торгового счета

Ниже представлено сравнение статистики торгового счета и индекса МосБиржи с 1 февраля 2016 г. Среднегодовая доходность стратегии составила 17,54%.

( Читать дальше )

Добрый вечер, уважаемые читатели.

Сегодня я хотел бы поговорить об изменениях в отчётности, связанных с отражением данных об аренде. Подобное новшество ворвалось в жизнь «Аэрофлота», «Магнита» и «Детского мира», и мы рассмотрим на примере последнего.

На мой взгляд, если вы анализируете отчётность, то мало выделять сами изменения. Динамика очень важна, но ещё лучше, если вы рассматриваете причины, которые к этому привели. Задавая себе и отчётности снова и снова вопрос «почему?», можно лучше понять специфику произошедших изменений. Зачастую они связаны с бизнесом компании, но иногда — с особенностями учёта тех или иных событий.

Чтобы более релевантно отражать процессы, происходящие в компании, стандарты отчётности (МСФО/РСБУ/GAAP) совершенствуются. Никто не хочет нарваться на второй Enron, но объективно на все сто процентов защититься от манипуляций с цифрами невозможно (если компания сознательно на это идёт), поэтому помните о диверсификации, выделяйте каждой компании ограниченный объём средств.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Сургутнефтегаз привилегированный подорожал на 2.0%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.1% и ослабления рубля. Позитивен рост мировых цен на нефть и нефтепродукты, а также увеличение цен на бензин и дизельное топливо в РФ. Целевая цена выросла на 6%, потенциал роста увеличился на 4%. Выручка в 1п19 выросла на 9%, чистая прибыль оказалась отрицательной из-за курсовых разниц (Сургутнефтегаз). Компания вошла в тройку наиболее привлекательных в связи с обнулением целевой доли в Распадской.
• Акции ТМК выросли на 0.9%. Позитивно повышение цен на горячекатаный прокат в ЕС, а также уменьшение стоимости железной руды и коксующегося угля в Китае и снижение внутренних цен на горячекатаный прокат и лом. Негативно снижение цен на трубы в РФ, а также повышение стоимости коксующегося угля в Китае. Целевая цена снизилась на 18%, потенциал роста уменьшился на 19%. ТМК и японские металлурги реализуют проект по выпуску труб из стали 13Cr (

( Читать дальше )

Здравствуйте
Предлагаю вашему вниманию Обзор банка Santander + прогноз по цене, по дивидендам.
К сожалению весь отчет не вошел, даже близко, постарался макс сжать, цифры и таблицы в форме фото только удалось разместить, это только часть таблиц.
Кому интересен весь отчет, пишите в личку, скину.

Для вас старался))) В замен прошу прокомментировать полезен ли данный обзор? Чего не хватает? Что лишнее? Покритиковать тд

 

Santander 2Q report, обзор

 

 

На результаты второго квартала повлияла реструктуризация
Расходы

На результаты второго квартала повлияли затраты на реструктуризацию (около 700 млн. Евро), которые привели к
падение чистой прибыли 25% кв/кв. Тем не менее, Santander превзошел оценки
и опубликовал стабильное соотношение затрат и доходов, более низкую стоимость.
Чистый процентный доход составил 8,95 млрд евро за 2 квартал, что на 3,1% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Общий доход вырос на 2,2% по сравнению с предыдущим кварталом до
12,35 млрд евро, чистая операционная прибыль + 3,1% кв/кв до 6,52 млрд евро, прибыль
без учета налогов упала на 18,7% кв/кв до 2,93 млрд евро и чистой прибыли снизился на -24,4% кв/кв до 1,39 млрд евро (оценка 1,27 млрд евро). Прибыль Q2 снизилась под влиянием на 706 млн евро расходы (в основном расходы на реструктуризацию в Испании и Великобритании). Без учета этого влияния прибыль составила 2,09 млрд евро (+ 8% кв / кв) и, исключая вклад в SRF (https://www.ceps.eu/contributions-to-the-srf/), прибыль увеличилась бы на 16%.
Бразилия является солидным драйвером роста, прибавив 13% г/г. Дальше идет США, показав там рост 9% в прибыли г/г. Испания стабильно. Великобритания падение на 14%.

( Читать дальше )

 

Есть у индексов ценных бумаг всех стран одна замечательная особенность, они имеют сезонные циклы.

Цикл роста на выходе из сезона отпусков (октябрь — рождество), цикл роста на выходе из холодов (конец зимы— лето). Цикл падения в пост рождественский месяц (январь) и цикл падения на сезоне отпусков (май — сентябрь).

Вот вам визуализация средней динамики: SP500(США), FTSE(Англия), CAC40(Франция), Nikkei225(Япония):

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Распадская увеличилась в цене на 3.7%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.3%, несмотря на укрепление рубля. Негативно снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 1.9%, потенциал роста уменьшился на 5.4%. Совет директоров Распадской даст рекомендации по размеру дивидендов по результатам 1п19 и порядку их выплаты 27 августа 
  (БКС).
• Русал подорожал на 3.2%, несмотря на укрепление рубля. Мы учли в модели отчетность Русала за 2кв19, с учетом слабой конъюнктуры в этом квартале отчетность вышла лучше наших ожиданий. Компания может быть привлекательна на фоне сильного доллара и снизившихся цен на электричество. Позитивно снижение мировых цен на глинозем и стоимости электричества в Восточной Сибири, а также рост цен на палладий и платину и котировок Норникеля. Негативно снижение мировых цен на алюминий, никель и медь. Целевая цена в итоге выросла на 10.8%, потенциал роста увеличился на 7.4%. Русал пересмотрел итоги за первое полугодие после публикации данных Норникеля: Прибыль за второй квартал составила $325 млн. вместо $285 млн., снизившись год к году на 14% (

( Читать дальше )