фундаментальный анализ

Добрый вечер, уважаемые читатели.

Как вы себя чувствуете на активном растущем рынке? Да еще на фоне шикарных дивидендных выплат. Как бы то ни было, терять самообладание не стоит. Сохраняем спокойный взгляд на происходящее, по необходимости частично фиксируем полученные плюсы и накапливаем резерв. Вот о нем сегодня и пойдет речь.

Сегодня обсудим консервативную облигационную историю, которая попала мне в руки благодаря наводке коллеги. Периодически я и сам просматриваю облигационный календарь на предмет предстоящих размещений, а потом изучаю те компании, которые мне ранее не попадались на глаза. Так произошло с Балтийским лизингом, который планирует размещаться 8 июля. В текущей статье мы поговорим не только о том, что заставило меня обратить внимание на этот выпуск, но и затронем процедуру анализа бумаги в целом.

Текст статьи не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а ориентируется на рассмотрение подхода и движения мысли по некоторым показателям компании.

( Читать дальше )

У Уоррена Баффета есть небольшая статья «Самое главное – история деятельности», и она как нельзя лучше подходит к данной ситуации.

Сейчас объясню почему. Достаточно много людей считают, что они инвестируют на основании фундаментального анализа, когда через различные скринеры выбирают бумаги с какими-нибудь коэффициентами P/E, P/BV и т.д., которые вроде как характеризуют оцененность бумаг рынком по сравнению с различными показателями финансово-хозяйственной деятельности компании. При этом я встречал некоторые варианты где брался не один показатель, а некая их совокупность, которая вроде как уменьшает риск инвестиций. Но как я всегда говорю на своих вебинарах и на своем курсе Три Кита Инвестиций, скринер может служить только поводом для изучения деятельности компании глубже, и только понимание сути бизнеса, исторического подтверждения его стабильности развития и хороший момент для покупки акций могут стать основанием для инвестиций, сделанные на основе фундаментального анализа.

( Читать дальше )

Продолжаю серию своих публикаций по фундаментальному анализу. Сегодня поговорим о компании ФОСАГРО.

Если посмотреть на механистическую оценку, которую я уже демонстрировал на примере ПРОТЕК и ЧЕРКИЗОВО, то ФОСАГРО является неплохим кандидатом для покупки. Она сулит очень хороший результат – вероятность получить доход свыше удвоенной ставки без риска составляет 95%

Но дьявол кроется в деталях!

Во-первых, мы имеем дело с очень неустойчивыми показателями по росту выручки. Пятилетние темпы роста имеют среднее значения в 61% годовых, при стандартном отклонение в 27%.

Во-вторых, при достаточно стабильном отношении Валовой прибыли к выручке (Средняя – в 45% и стандартное отклонение (сто) – 8%), имеется очень большая волатильность статей не относящихся к основной деятельности компании, сильно влияющих на чистую прибыль (Средняя величина доходов/расходов не от основной деятельности по отношению к выручке 55%, сто – 29.94%). Строить прогнозы по такой волатильности очень проблематично.

( Читать дальше )

В среде профессиональных ученых мужей, работающих в инвестфондах и любящих жить за наши с вами деньги о которых я рассказывал тут есть офигенная байка, что классическими инвестициями доходность рынка побить на длинной дистанции невозможно. Под рынком как правило подразумевается индекс S&P500 (далее сипи).

Если вы считаете так-же, то вам 100% налили академической грязи в уши. Сейчас подробно разберемся и докажем обратное. Повторить схему может любой, от пацана до бабки.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Распадская взлетела на 4.9%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.6%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена акции снизилась на 2%, а потенциал роста уменьшился на 7%. Целевая доля снизилась. Количество заявок на выкуп акций Распадской превысило максимальный порог, установлен коэффициент пропорционального приобретения акций 0.6095972 (BCS EXPRESS). Фрифлот компании по нашим оценкам составляет 9.5-13%.
• Протек вырос на 2.5%. Целевая доля увеличилась, компания вошла в тройку наиболее привлекательных эмитентов в связи с уменьшением целевой доли в Русале и Полиметалле. Аптечная сеть Ригла (дочерняя компания Протек) поднялась на три позиции до 27го места в рейтинге INFOLine Retail Russia ТОР100 (

( Читать дальше )

Пусть полежит пока тут. 

Видос — вроде как озвучивание презентации.

Фрагмент презентации:

У меня докторант пишет работу по отраслевой экономической устойчивости. Стали с ним искать подход к формированию зон устойчивости предприятий как фазовых пространств, с применением нечётко-регрессионных моделей. Он предложил строить линзы — нечеткие функции параболического вида, которые указывают направление динамики и ширину охвата. Попадание предприятия в линзу — дополнительный шанс выжить. Если предприятие вываливается из линзы, то, скорее всего, у него проблемы.

Наиболее показательны линзы, которые строятся в координатах «производительность труда — чистая рентабельность». На рисунке слева — линза для 200 крупнейших предприятий РФ, на рисунке справа — линза для 100 крупнейших корпораций США. Для сопоставимости, везде рубли. Видно, что номинально корпорации США обгоняют компании РФ в 3 раза по производительности. Да и с чистой рентабельностью повеселее. Это 2018 год. 


( Читать дальше )

( Читать дальше )

 

«Компании платят дивиденды! Большие дивиденды! Можно купить акции и жить на дивиденды как рантье! Вам не нужно продавать свои акции, для получения прибыли, т.к. компании платят дивиденды!!!»

 
Дивиденды это круто — Дауни всем видом одобряет.

Слыхали подобное? Сегодня разберем и докажем, что пачка дивидендных компаний почти всегда проиграет по доходности пачке тех компаний, которые не платят дивиденды вообще.

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

• Сургутнефтегаз привилегированный вырос на 1.2%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.1%, несмотря на укрепление рубля. Мы проанализировали отчетность компании за 2018 год и находим ее сильной. Негативно снижение цен на нефть, мазут и бензин в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Позитивен рост цен на дизельное топливо в ЕС, внутренних цен на бензин, снижение инфляции в США. Целевая цена выросла на 8%, а потенциал роста увеличился на 7%. Сургутнефтегаз в 2019 году планирует ввести в эксплуатацию два новых месторождения в Сибири. Объем эксплуатационного бурения в текущем году составит 4.8 млн. метров против 4.846 млн. метров в 2018, компания планирует ввести в эксплуатацию 1210 новых нефтяных скважин (в 2018 ввела 2164 скважины) (znak). Коэффициент восполнения добычи нефти Сургутнефтегаза приростом запасов в 2018 г. составил 141.4% (

( Читать дальше )