экономика России

Пожалуй, главное: итоги января и первые данные за февраль показывают, что пессимистические прогнозы ЦБ о росте ВВП России на 1-2% в 2024 году оказываются несостоятельными.

===

Ниже оглавление и краткий дайджест обзора. Затем каждая новость подробнее, с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В США денежная масса сжимается 20-й месяц подряд. На росте экономики и фондового рынка это пока не отразилось.
• В Турции денежная масса в январе сократилась в реальном выражении. Это первое падение после 12 месяцев роста подряд.
• Рост ВВП Британии в 2023 году составил 0,1%.
• Рост ВВП Польши в 2023 году немногим лучше британского, +0,2%.

Экономика России

• Производство электроэнергии в январе стало рекордным за всю историю. К январю прошлого года рост составил +4,3%.
• Промпроизводство (это около 30% ВВП) в январе выросло на 4,6%.
• Выпуск базовых отраслей (это около 60% ВВП; кроме промпроизводства включает в себя сельское хозяйство, строительство, транспорт, торговлю) в январе вырос на 5,3%.

Вклад нефинансовых секторов в ВВП РФ (в % г/г, среднее трехмесячное значение): белым — промпроизводство, голубым — с/х, оранжевым — розничная торговля, фиолетовым — оптовая торговля, желтым — строительство, салатовым — транспорт, красным — совокупный показатель. 

Российская экономика продолжает показывать очень сильную динамику: по нашим оценкам, в январе ВВП РФ вырос на 4,4% г/г. Главным драйвером экономической активности остается оборонная промышленность, однако такие темпы роста будет трудно поддерживать в будущем, поскольку предприятиям становится все сложнее и дороже находить новых сотрудников.

Эксперты рейтингового агентства АКРА провели оценку внутренних резервов российского рынка труда, пришедшей к выводу, что они составляют около 7,5 млн человек. В стране уже сейчас наблюдается дефицит рабочей силы, а уровень безработицы составляет всего 2,9% за январь.

Резервы рынка труда заключаются в существовании значительного числа экономически неактивного населения, которое хотело бы работать, но по разным причинам не включено в экономически активное население и не классифицируется как безработное. По мнению директора группы суверенных и региональных рейтингов АКРА, Дмитрия Куликова, дополнительное предложение трудовых ресурсов могло бы составить 7,5 млн человек, если бы доля занятого населения в каждой возрастной группе достигла уровней, сопоставимых с другими странами.

По данным Росстата, в январе 2024 года в России было 73,2 млн занятых и 2,1 млн безработных. Однако, количество занятых среди граждан старше трудоспособного возраста составляло 5,75 млн в сентябре 2023 года.

Оценка АКРА не включает потенциал иммиграции. Согласно прогнозам Росстата, чистый приток мигрантов в Россию составит около 190-200 тыс. человек в год. Однако, рост численности населения в странах-донорах мигрантов замедляется, уровень жизни растет, что делает внешние резервы менее доступными для российского рынка труда.

Каждый день ~83 млн. трудоспособных соотечественников (включая меня) ездят на работу и 8 часов чем-то занимаются. Среди них — миллионы чиновников, охранников, полицейских, военных, депутатов и других служащих, не производящих ничего (за народные деньги это возможно). Добавим к ним миллионы мигрантов, производящих огромный объем товаров и услуг за скромную зарплату, пинки и подзатыльники. Получим примерно ту же цифру ~83 млн. производящих людей.

Берем ВВП России за 2023 год в сумме 171 трлн. руб. и делим на 146 млн. россиян. Получаем ВВП на человека (включая младенцев и стариков) ~98 тыс. руб. в месяц

Это примерно 1 розовый айфон... 



… или 264 кг. огурцов Атлет.

Много это или мало?

Японец за месяц создает 2.5 розовых айфона, а немец — около 4.

Почему россияне устают, как немцы, а создают в четыре раза меньше стоимости?

Очевидно потому, что россияне создают дешевые товары, в цене которых мало интеллекта и технологических достижений — нефть, газ, еда, металл, руда, лес и т.п.

#PMI Индекс деловой активности в производственном секторе показал ухудшение показателей.
США=47.8 ↓, Япония=47.2, ↓ Германия=42.5 ↓, Китай =49.1 ↓.- все ниже 50.
Германия — резкое снижение. PMI опустился c 45.5 (январь) до 42,5 (февраль) пунктов.

На 1 января 2024 года денежная база составила 25,6 трлн. рублей, а денежная масса 97,8 трлн. рублей.

(УДБ — узкая денежная база).

Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 февраля 2024 года составило 3,82.

Этот прогноз выглядит явно заниженным. Разберёмся почему.

Для того, чтобы этот прогноз сбылся, необходимо, чтобы темп ВВП непрерывно снижался с 5,2% в 4 квартале 2023 года до 0,5% в 4 квартале 2024 года. Один из вариантов такого снижения представлен на графике.

Насколько реалистично снижение темпов роста ВВП в 1 квартале?

Минэк выдал первую оценку роста ВВП в январе: +4,6%.