эмбарго

1. Ставку должны оставить на текущем уровне 7.5 и сохранить неопределенный сигнал на будущее. Риторика будет, как обычно в последнее время, ястребиной — мол, рассматривали варианты повышения ставки, но пока решили не повышать.

2. Можно пытаться увидеть ускорение инфляции в волатильных компонентах вроде цен на овощи или авиаперелеты. Но в целом инфляция сохраняется ниже прогнозов. Пока инфляция укладывается в прогнозы Банка России 5-7% на 2023, он не будет предпринимать каких-либо действий.

3. Рынок труда неоднороден, зарплаты растут по-разному и в большей степени компенсирует прошлую инфляцию. Рост зарплат останется в ястребиной риторике Банка России, но не является определяющим для принятия решения по ставке.

4. Дефицит бюджета нельзя считать проинфляционным фактором, когда падают доходы экономики. Лучше смотреть на динамику и структуру расходов — динамика известна, расходы растут, но структура закрыта. Официальные заявления были о том, что в декабре профинансирована часть будущих расходов. Мы не знаем, был ли согласован с Банком России рост бюджетных расходов в декабре 2022 (+2 трлн) и в январе 2023 (по предварительным данным около 3 трлн или +1 трлн). Фактор расходов должен быть ключевым и для инфляции, и для оценок Банка России. Допускаю, что часть расходов является госинвестициями и не влияют на инфляцию краткосрочно.

В Кремле негативно относятся к решению западных стран ввести эмбарго на поставки нефтепродуктов из России, сообщил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков. По его словам, в дальнейшем эти ограничения приведут к разбалансировке рынков.

«Негативно, естественно, это приведет к дальнейшей разбалансировке международных энергетических рынков. Мы, естественно, принимаем меры с тем, чтобы захеджировать (застраховать от рыночных колебаний цен.— «Ъ») наши интересы от тех рисков, которые в этой связи возникают»,— сказал господин Песков в ходе пресс-колла.

Подробнее – в материале «Ъ»

Сегодня мы полагаем, что пара доллар-рубль продолжит проторговывать диапазон 70-71 руб. с локальными попытками роста в преддверии введения эмбарго на нефтепродукты РФ. Отметим, что ожидать высокой волатильности на рынке не приходится.

Опасаемся, что акции Лукойла могут продолжить снижение на фоне приближения вступления в силу эмбарго на нефтепродукты, так как существенная часть выручки компании приходилась на экспорт продуктов нефтепереработки в Европу.

Рост экспорта нефти морем связан со снижением трубопроводных поставок в Европу, объясняет Bloomberg. Напомним, 5 декабря вступило в силу эмбарго на морские поставки российской нефти в ЕС, а также потолок цен на нефть. У нас нет рейтинга по российским нефтяным компаниям.