яПОНИЯ

На прошлой неделе рынок показал отрицательную динамику. Стало известно об ухудшении ситуации на Кипре. Спасение экономики Кипра обойдется не в 17 млрд. евро, а в 23 млрд. евро (взнос Кипра в пакет спасения увеличится в два раза). Неделя была ознаменована резким падением цен на золото, которое было спровоцировано слухами о том, что Кипр и некоторые другие южные страны Европы будут решать свои долговые проблемы за счет продажи золотого запаса. Цены на нефть также снизились — цена нефти марки Brent пробила важную поддержку 101 доллар за баррель. Развивающиеся рынки были по-прежнему не в фаворе у инвесторов — по  данным Emerging Portfolio Fund Research,  отток капитала из фондов,  инвестирующих  в акции РФ, за неделю с 4 по 10 апреля был самым большим за последние полтора года. Динамику «лучше рынка» показали акции потребительского и металлургического секторов. Несмотря на то, что индексу потребительского сектора не удалось удержаться в «зеленой зоне», падение смягчил рост акций «Магнита» (+5% по итогам недели). По показателям снижения несколько недель подряд лидирует сектор электроэнергетики.
 


( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Апрель 12, 2013
• Просмотр блога

Мы сохраняем позиционирование прежним.
Неделя завершается без существенных изменений в основных валютных парах. EURUSD колеблется у отметки 1.31 и, вероятно, существенно выше пока не пойдет, но и снижение представляется крайне проблематичным.  Атомные действия Банка Японии имеют позитивный побочный эффект в виде значительного нового спроса на бумаги проблемных периферийных стран. В результате их доходности снижаются, а это, в свою очередь, помогает единой европейской валюте. Многие источники указывают на спрос в первую очередь в EURJPY, а уже через него — и на прочие инструменты с евро.
Действия Банка Японии оказались настолько сильны, что спровоцировали даже рост валют развивающихся стран, чего мы не ожидали. Это вряд ли станет устойчивой тенденцией, но и быстрое падение таких инструментов (в первую очередь, рубля) теперь продолжаться не сможет. Мы полагаем, что неделя закроется без существенных изменений, а затем рынок будет искать новые идеи, где не мешают действия монетарных властей Токио. Одна их таких историй — лонг в EURCHF, которому подыгрывают теперь уже три центральных банка. В среднесрочной перспективе кросс наверняка еще раз достигнет отметки 1.25.

Главы крупнейших производителей энергоресурсов России — страны, обладающей самыми большими в мире месторождениями природного газа, провели ряд встреч в Японии, активно предлагая поставки сжиженного природного газа (СПГ). Скорее всего, причина в сокращении экспорта газа в Европу из-за американской сланцевой революции, в результате чего российские компании начали искать возможности расширения поставок газа Японии.
 
13 марта министр энергетики России А. Новак посетил Японию и при участии руководителей компании «Новатэк» — производителя природного газа  - провел переговоры с директорами японских компаний, таких как TEPCO, Tokyo Gas, Mitsui & Co., Marubeni Co. В своем заявлении СМИ министр энергетики дал понять, что с японской стороной было достигнуто соглашение по созданию совместной рабочей группы между компаниями, которая будут заниматься заводом по производству СПГ, который Новатэк планирует построить на полуострове Ямал в северной части России.


( Читать дальше )

В понедельник, 8 апреля, основные фондовые индикаторы Азии завершили сессию на смешанной территории с преобладанием позитивной составляющей. Наибольший вклад в закрытие регионального индикатора в «зеленой» зоне внес японский индекс Nikkei 225, достигший 4,5-летнего максимума после того, как центробанк страны озвучил беспрецедентные меры количественного смягчения.

Тем временем, рост на биржах был ограничен новостями об увеличении количества заболевших птичьим гриппом, что привело к падению индексов Китая и Тайваня.
Неблагоприятная статистика по рынку труда из США, опубликованная в пятницу, 5 апреля, также стала причиной распространения пессимистических настроений. Так, занятость в несельскохозяйственном секторе в марте выросла на 88 тыс, в то время как аналитики в среднем ожидали повышение на 200 тыс.

ЧИТАТЬ ДАЛЬШЕ 

• Разместил(а) AF Markets, Апрель 8, 2013
• Просмотр блога

Японские крупнейшие инвесторы быстрыми темпами избавляются от японских JGB и покупают американские казначейские облигации – по материалам AForex.
Новая политика японского главы ЦБ – агрессивный курс на инфляцию во имя стимуляции роста ВВП, на фоне которой японский долг выглядит все менее привлекательно. Собственно, доходности по облигациям падают (до уровня доходностей американского долга от 2011 года) – локальные акции, напротив, растут в цене.
Японские игроки (в общей сложности, $138.3 млрд в управлении) – фонды Mizuho Asset Management, Sumitomo Mitsui Trust Asset Management и Mitsubishi UFJ Asset Management  – замечены в активной покупке японских акций, продаже JGB и скупке долгосрочных госбондов США.


( Читать дальше )

Сейчас одной из актуальных тем является тема японских монетарных маневров. Я тоже посвятил этой теме пост на прошлой неделе smart-lab.ru/blog/111013.php Но я писал этот пост быстро и чувствовал, что там явно чего-то не хватает. Вроде аргументы все привел. Даже вывод сделал, хотя может быть не очень внятно. Сейчас попробую еще раз:

Японские монетарные власти прекрасно понимают, что никакой инфляции от QE не будет. Инфляция формируется в реальном секторе, куда QE-шные деньги не доходят (ставки в Японии и так ниже некуда, денег море, предприятия сами не хотят агрессивно расширяться, население не готово тратить больше в силу непотребительского менталитета и высокого уровня жизни). Поэтому лозунг о борьбе с дефляцией это просто прикрытие для валютной войны. Япония защищает свой экспорт, опустила и хочет удержать йену на этих уровнях. Вот тут QE очень даже поможет + интервенции на валютном рынке с согласия партнеров по ядру мировой финансовой системы (США, ЕС). Причем инфляции как не было так и не будет, и у ЦБ Японии  будет аргумент чтобы продолжать свою агрессивную мягкую политику, т.е. не давать укрепляться йене (мы стараемся (победить дефляцию), но у нас ничего не получается, но мы не сдаемся — будем стараться еще старательнее). Не забывая при этом всех убеждать, что они очень стараются оживить экономику, а понижать йену у них и в мыслях не было. Основной соперник Японии в этой войне Южная Корея и Китай www.vestifinance.ru/articles/25311 Кстати корейский ЦБ похоже на следующем заседании понизит ставку www.vestifinance.ru/articles/25861

( Читать дальше )

На зерохедж появился топик о том, что после вчерашнего прихода к власти в Японии коммунистов, вверх побежала доходность японских облигаций. На смартлабе кажется еще никто не осознал важность японского фактора. Напомню что долги японцев настолько огромны, что любая доходность более 1 процента ведет фактичеки к дефолту Японии. У страны нет денег платить повышенную доходность. http://www.zerohedge.com/news/2013-04-05/it-beginning-biggest-jgb-price-collapse-over-10-years-triggers-tse-circuit-breakers

• Разместил(а) AF Markets, Апрель 5, 2013
• Просмотр блога

Джордж Сорос (в рамках гонконгской конференции INET) поделился своим мнением относительно монетарной политики японских лидеров, охарактеризовав ее «как достаточно опасную» — по материалам AForex.
Репортер задает вопрос Соросу: «Отчеты говорят о том, что вы сделали около миллиарда долларов на операции «шорт» по йене. Что Вы пытаетесь сделать? Сломить Банк Японии?»
«Полагаю, что Банк Японии хочет, чтобы эту работу сделали за него рядовые японцы. То, что делает глава ЦБ Х. Курода – сенсация в худшем смысле этого слова. Он фактически взрывает монетарное табу. Крайне отчаянное мероприятие…» — пошутил Сорос.
В четверг Япония объявила о запуске экстремально агрессивного монетарного стимулирования в попытке простимулировать тонущую экономику.  


( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Апрель 5, 2013
• Просмотр блога

Ресурс Addogram предлагает короткую, простую и ясную визуализацию состояния японского долга в динамике – по материалам AForex.
Объем долга Центробанка Японии составлял 997 трлн йен – на конец 2012 года. Это более 200% ВВП страны или более $80 тыс на душу японского населения. Как государство аккумулирует долг? Главным образом, посредством домохозяйств и корпораций через налоговую систему. Если государству не хватает мощностей фискальных инструментов для нужд бюджета — оно прибегает к выпуску долговых бумаг, которые покупают инвесторы… Когда долговых бумаг становится слишком много в обращении – инвесторы начинают беспокоиться – сможет ли правительство страны погасить свой долг в полном объеме… Центробанк во имя поддержания уверенности инвесторов в госбумагах начинает печатать больше денег – ему это ничего не стоит.  Инвесторы успокаиваются и начинают покупать еще больше государственного долга… И здесь начинаются проблемы – а именно, лавинообразный рост процентов за обслуживание долга… При этом налоговой выручки, безусловно, не хватает для погашения процентных обязательств. ЦБ печатает еще больше денег – замкнутый круг. Но, если процентные ставки почти на нуле – процесс слегка упрощается… Ставки не могут падать вечно – в какой-то момент они начинают расти. Инвесторы распродают госдолг, что еще больше толкает ставки вверх…
Видеографика от начала и до конца: http://www.addogram.com/2013/04/japans-debt-crisis-visualized/

Япония опять у все на устах. Напомню выкладки Авантюриста о Японии. Конечно была небольшая промашка со сроками (кризис 2010 перенесли на 2013, но в остальном все похоже 

  В обоих случаях, сразу при проходе 75 случится история, леденящая кровь (c) — начнется зримое разрушение экономики, финансов и бюджетной системы Японии — разваливаться будет прямо у нас на глазах, в режиме реального времени. По достижении целей на 58-70 где-то в середине 2010, начнется сильная придонная турбулентность, после чего йену всего за несколько месяцев выстрелит к 270-360 за бакс, причем на фоне 4-6-ти кратной гиперинфляции или гипердевальвации бакса. И экономика страны рассыплется в хлам, как рассыпалась в 1991-93 экономика СССР. Видимо, примерно так закончится новейшая история Японии.
 

---

Я ж уже рассказывал, почему Япония пока еще не Монголия. Грубо говоря, Великой Японской Депрессии 1990-2003, которая разнесла бы в хлам всю промышленность, финансовую систему и вообще экономику, удалось избежать только потому, что а) ЦБЯ предоставил неограниченный бесплатный кредит экономике, что позволило даже полностью мертвым предприятиям остаться на плаву, б) сильному развитию мировой экономики, которая позволила ударно наращивать экспорт и на нем потихоньку выезжать и в) мощному росту мировых финансовых рынков, на котором все предприятия зарабатывали деньги с бесплатными кредитами ЦБЯ, закрывая ими убытки по основному профилю. Причем реализация пункта а) оказался возможной только благодаря наличию пунктов б) и в).


( Читать дальше )