ALRS

АЛРОСА опубликовала отчетность по МСФО за I полугодие 2024 г.

🔹 Выручка алмазодобытчика сократилась на 5% г/г и составила 179 млрд руб. (на уровне наших ожиданий и прогнозов рынка).

🔹 В то же время оценочная EBITDA сократилась на 38% г/г, составив 53 млрд руб. (на 13% и 10% ниже наших оценок и ожиданий консенсуса соответственно). Рентабельность по EBITDA упала на 16 п.п. г/г, достигнув 30%.

🔹 Благодаря высвобождению ранее накопленных запасов оценочный свободный денежный поток подскочил на 94% г/г и составил 38 млрд руб. (на 17% и 23% выше наших оценок и ожиданий консенсуса соответственно).

🔹 Чистый долг снизился до 6,3 млрд руб. против 36 млрд руб. на конец прошлого года, а Чистый долг/EBITDA составил 0,06х.

🔹 Цифры по FCF и чистой прибыли предполагают див. доходность от 4 до 8% в зависимости от коэффициента выплат, по оценкам БКС.

Взгляд БКС: Компания показала скорее смешанные результаты с падением оценочной EBITDA на 38% г/г, что было хуже ожиданий. Тем не менее, благодаря высвобождению запасов свободный денежный поток подскочил на 94% и превзошел ожидания. Смотрим негативно на бумагу в условиях слабого рынка алмазов и премии более 30% по Р/Е.

Супер рынок! 

Отлично отшортился по всем фронтам.
Шортил Тинек, Сургут, Алросу и Лукойл. Пока все по плану. Сценарий по мамбе все тот же (https://t.me/madeyourtrade/4396)

Тинькоф 5мин 01.08.2024



Алроса 5мин 01.08.2024

📉 На рынке началась полноценная коррекция. Для кого-то это негативное событие, а для кого-то наоборот, позитивное. Последние 3 месяца доля акций в моем глобальном портфеле не превышала 35%, интересных идей не было, а качественные активы оценивались близко к справедливым уровням. Желания активно покупать акции в такой ситуации не возникает, как вы понимаете. Поэтому, формировал позиции в консервативных инструментах, в виде облигаций (в т.ч. длинных), фондах ликвидности и золоте.

🧐 На самом деле пока страшного ничего не случилось, индекс скорректировался всего на 8%, среднестатистическая коррекция обычно находится в диапазоне 10-15%, так что потенциал падения еще сохраняется. Это я к тому, что если есть кубышка, лучше ее тратить равномерно и постепенно. Часть акций я как раз купил вчера и сегодня, остальное планирую докупать в случае дальнейшего снижения.

☝️ Но жареным попахивало уже давно, кто следит за мультипликаторами и дивидендами, начали разгрузку позиций. В том числе и я продавал акции, в которых не планирую сидеть долго.

💰 Вышел наконец-то финансовый отчет РСБУ Сургутнефтегаза #SNGSP по итогам 2023 года. Размер чистой прибыли составил 1 334 млрд руб., что соответствует нашим ожиданиям. Дивиденд на привилегированную акцию составит12,3 руб., что к текущей цене дает 18,4% годовых.

Даже при текущей ключевой ставке дивиденд весьма неплохой, но нет уверенности, что и по итогам 2024 года выплата будет сопоставимой, поэтому инвесторы не торопятся с докупками. Если есть цель докупить актив, то лучше дождаться коррекции или дивидендной отсечки и там уже искать точку входа, на мой взгляд.

📈 Наконец-то Кармани #CARM обновила максимумы текущего года. Цена акции закрылась близко к уровню 2,65 руб. Выкуп проходит на достаточно больших среднедневных объемах. Посмотрим, к чему это приведет.

🧐 Если у менеджмента получится реализовать заявленные стратегические планы и нарастить прибыль до 2 млрд руб. к 2026 году, то при текущем мультипликаторе P/E=10 мы можем ожидать размер капитализации в 20 млрд руб., что соответствует росту почти в 4 раза от текущих уровней. Дождемся отчета за 2023 год и отдельно разберем динамику финансовых результатов.