Apple

• С фундаментальной точки зрения Apple явно недооценена.
• Но есть причины, почему это так.
• И главное — компания практически исчерпала количественный потенциал своего роста и приближается к пределу качественного потенциала.

Прежде всего, давайте посмотрим на технические параметры динамики акций Apple ( AAPL).

Как это характерно для большинства публичных компаний, динамика акций Apple в течение длительного периода времени довольно качественно описывается экспоненциальной тенденцией, которая действует как конкретное среднее значение:

Внезапно, фундаментальные показатели не выглядят так оптимистично.

Сначала Apple не досчитались 5 миллиардов долларов выручки, акции потеряли 30 процентов в стоимости. Также показатель коммерческий деятельности, за которым очень внимательно следят, опустился до двухлетнего минимума.

Что происходит? В который раз в четвертом квартале, когда S&P 500 падает на 19,8 процента на дно медвежьего рынка, инвесторы слышат один и тот же рефрен: не паникуйте, экономика и корпоративные доходы хорошо держатся.

За последние дни доверие к этим утверждениям пошатнулось. Индекс Dow Jones Industrial Average упал более чем на 600 пунктов, или 2,6 процента, в четверг утром, в то время как потери Nasdaq 100 выросли до 3 процентов.

«Рынок — это общая мудрость всех инвесторов: такой тип новостей одновременно с жёстким падением был проигнорирован в декабре», — говорит Алек Янг, управляющий директор по исследованию глобальных рынков в FTSE Russell, в телефонном интервью. “Когда случается крупное движение, вверх или вниз, нам это говорит о позитивных или негативных вещах насчёт будущего развития. Экстремальное падение говорит нам о соответствующих новостях в будущем”

У Apple ( NASDAQ: AAPL ) долгое время было больше денег, чем компания знает, что делать, гораздо больше, чем нужно для работы. Исторически сложность всегда заключалась в том, что большая часть этих денежных средств принадлежит иностранным дочерним компаниям, чтобы избежать налогов на репатриацию в соответствии с предыдущим налоговым кодексом. С недавней налоговой реформой, производитель iPhone теперь имеет гораздо больший доступ к этим иностранным резервам, что дает ему гораздо больше возможностей с точки зрения структуры капитала.

В нашем последнем посте  мы оплакивали тот факт, что Apple прекратила сообщать номера своих отгрузок. В этом посте мы указали, что Apple сделала это отчасти, потому что никто действительно не знает, как оценивать акции Apple, и в этом посте мы хотим более внимательно изучить эту тему.

Во-первых, отметим, что никто, похоже, не знает, как что-либо оценивать.