JPMORGAN

JP Morgan отчитались за II квартал:

выручка: $41.3 млрд
(+34% YoY, +8% QoQ)
прибыль: $14.5 млрд
(+67% YoY, +15% QoQ)
выручка CIB*: $12.5 млрд
(+4% YoY, -8% QoQ)
PCL**: $2.9 млрд
(+163% YoY, +27% QoQ)

источник: jpmorganchase.com
* Corporate & Investment Bank
** Provision for credit losses
*** JPM +2.5% после отчета

Комментарий JP Morgan:
• Мы сообщили об еще одном квартале сильных результатов. Мы справимся с любыми новыми требованиями, как мы уже демонстрировали это ранее.
• Почти все направления нашего бизнеса в этом квартале продолжили расти.
• Экономика США по-прежнему устойчива. Потребители по-прежнему тратят избыточные денежные средства, хоть и немного медленнее. Рынки труда несколько смягчились, но рост рабочих мест остается сильным.
• Война на Украине имеет большие потенциальные последствия для геополитики и мировой экономики.

источник: jpmorganchase.com

Что пишут в СМИ:
• Прибыль JPMorgan превысила $14 млрд. (wsj.com)
* JPM +2.5% на премаркете
• JPMorgan увеличивает прибыль за счет более высоких ставок (ft.com)

Ничего необычного, просто JP Moron потерял 1% акций, которыми была подкреплена программа депозитарных расписок компании Магнит.

Об этом стало известно из их письма держателям, которым JP Moron уведомил клиентов о том, что расписки будут погашены, акции — проданы в рамках выкупа, а деньги — распределены среди держателей расписок.

JP Moron обвиняет во всём неких схематозников, которым удалось дважды сконвертировать одни и те же расписки — в апреле и в августе. Он по-прежнему активно ищет пропавшие акции, но предупреждает, что возникший убыток не компенсируется банком, а будет распределен среди всех оставшихся держателей расписок.

А ведь мы даже представить себе не можем, сколько ещё миллиардов утекло в рамках таких вот конвертаций российских бумаг. Судя по тому, что Reuters оценил описываемую ситуацию как «Полный хаос», это может быть не единичным случаем.

Современная мировая финансовая система — очень надёжно! 

▫️ Потребители становятся более консервативными в своих расходах, что приводит к смещению в сторону услуг, а не товаров. Все больше потребителей снижают расходы и Walmart является одним из примеров этого, демонстрируя впечатляющие продажи за счет снижения цен.

▫️ Неопределенная потребительская среда и страх перед рецессией заставляют компании принимать более консервативные стратегии. В целом, компании способны пережить умеренную рецессию, которая ожидается в конце 2023 — начале 2024 года. В худшем случае они могут увеличить промоакции, что приведет к снижению маржи.

▫️ Продажи новых автомобилей растут девять месяцев подряд, до 9% в годовом исчислении с начала года по апрель. Хотя этот рост отражает ослабление дефицита полупроводников и других проблем с поставками, он также сопровождается более высокими, чем в среднем, ценами на новые автомобили. По мере того, как запасы постепенно пополняются, отложенный спрос восполняется.

▫️ В то время как рост занятости и заработной платы продолжает стимулировать продажи новых автомобилей, растущие процентные ставки являются постоянной проблемой для спроса.

Риск кредитного кризиса.

Увидим ли мы большой финансовый кризис?

Тут стоит подумать над тем, что вы вкладываете в слова  финансовый кризис.

Если мы говорим о банкротствах банков, которые происходят в последнее время, то это достаточно нелепая история.

Ни один из банков типа First Republic Bank не имел действительно слабого баланса, банкротства были вызваны в основном массовым оттоком депозитов и невозможностью банков так быстро найти деньги, замороженные в долгосрочных облигациях.

Хотя мы всё чаще слышим о дефолтах, например, одним из последних был дефолт Blackstone.

Американская инвестиционная компания Blackstone Inc объявила дефолт по облигациям на сумму 531 млн евро ($562,5 млн), обеспеченным портфелем офисов и магазинов, принадлежащих финской компании Sponda Oy, поскольку рост процентных ставок ударил по европейским ценам на недвижимость.

Все без исключения дефолты были по коммерческим ипотечным ценным бумагам (CMBS).

Но общий процент просрочек по  CMBS находится на минимальном уровне, который даже близко не сопоставим с 2008 годом.

Неопределенность продолжает нависать над банковской отраслью США и Европы, несмотря на заверения финансовых регуляторов и банкиров, что худшее позади, и банковская система остается сильной. На этой неделе акции региональных банков испытали резкое снижение после банкротства First Republic Bank и последующей продажи его JPMorgan — это было второе по величине банкротство банка в истории США и третье банкротство кредитора среднего размера за два месяца. Падение банковских акций усилилось после решения ФРС о повышении ключевой ставки еще на 0.25 пунктов.

Кто следующий?
Акции PacWest упали на 51% после того, как они признали, что рассматривают возможность выставления себя на продажу.
TD Bank Group и First Horizon Corp. в четверг заявили, что отменили запланированное слияние, сославшись на регулятивные препятствия. Также в четверг Western Alliance опубликовал отдельное заявление, в котором опроверг опубликованную в The Financial Times статью о том, что банк рассматривает возможность продажи — его акции упали на 38%. Они могут быть следующими.

Мы оцениваем сделку как положительный фактор для JPMorgan, но полагаем, что ее эффект в значительной степени уже исчерпан.

Акции нескольких региональных банков США упали после закрытия First Republic Bank.

Акции First Republic Bank упали на 75%. Индекс KBW для региональных банков также снизился на 1,9%. Котировки Citizens Financial Group снизились на 7,2%, PNC Financial Services Group на 6,59%, Truist Financial Corp на 2,98% и U.S. Bancorp на 2,89%.

Подорожали, напротив, акции банка JPMorgan Chase, которому достанутся депозиты и практически все активы First Republic Bank. 

Источник: www.forbes.ru/finansy/488655-akcii-neskol-kih-regional-nyh-bankov-ssa-upali-posle-krusenia-first-republic?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews

JPMorgan Chase покупает большую часть активов First Republic Bank после банкротства второго по величине банка в стране в рамках сделки, о которой было объявлено рано утром в понедельник и которая защищает депозиты клиентов First Republic.

JPMorgan Chase заявила, что приобрела «значительную часть активов» и приняла на себя депозиты, застрахованные и незастрахованные, Первой республики от Федеральной корпорации страхования депозитов, независимого государственного агентства, которое страхует депозиты клиентов банков.

Этот шаг представляет собой последнюю попытку федеральных регулирующих органов поддержать доверие потребителей к банковской системе США, которая за последние семь недель потерпела три крупных банкротства банков. Silicon Valley Bank и Signature Bank были поглощены FDIC в прошлом месяце после набегов на эти банки их клиентов.

Крах этих банков вызвал недели спекуляций о здоровье региональных банков США, особенно тех, у которых в основном незастрахованная депозитная база.

Глава JPMorgan Джейми Даймон опубликовал ежегодное письмо акционерам. Подобные письма в принципе читать полезно, так как мнение или публичная позиция генерального директора крупнейшего американского банка имеет значение, но в этом году оно особенно интересно. Приведу ряд тезисов:

• Америка по-прежнему разделена внутри своих границ, а её роль глобального лидера оспаривается за пределами ее границ. Тем не менее это тот момент, когда мы должны отложить в сторону наши разногласия и вместе с другими западными странами объединиться в защиту демократии и основных свобод, включая свободное предпринимательство.

• Напряженность, вызванная войной, приводит к переосмыслению многих экономических союзов, а также вопросов торговли и национальной безопасности. Все эти факторы создают больший риск и потенциально более высокую инфляцию, и их сочетание создает несколько непредсказуемый и опасный результат.

• Мы должны быть готовы к новому и неопределённому будущему. Это может быть коренным изменением, происходящим раз в поколение. Меня часто расстраивает, когда люди говорят о сегодняшней неопределенности, как будто она чем-то отличается от вчерашней. Однако в данном случае я считаю, что это действительно так [Даймон переживает за Pax Americana].