Small Caps

С некоторыми из наиболее эффективных акции компаний в облачном сегменте наблюдаются схожие свойства в историях и основных принципах.
Вот список общих черт успешных Software-as-a-Service: получали полмиллиарда или меньше годового дохода, все теряли деньги, быстро росли (>25%), у них была высокая доля инсайдеров (>5%), в среднем низкий объем торгов, положительный денежный поток, выдающаяся команда и внутренняя культура, у них высокие оценки по большинству стандартных показателей, их цена выросла за последние 12 месяцев и за ними в основном не следили аналитики sell-side ( не более 10).

По этим критериям список для рассмотрения из десяти небольших и пока весьма дешевых компаний для возможной долгосрочной покупки. Кто-то может упадет, а кто-то вполне себе будущий Shopify или Salesforce. В любом случае, для разнообразия портфеля 10 идей облачных компаний.

1) Okta — служба управления идентификацией, созданная для облака, позволяющая IT-отделам управлять доступом сотрудников к любому приложению или устройству. Показатель удержания 123% за 2020, то есть даже с ростом уже. 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Привет, новая неделя – новый бэктест. Картинка на превью толсто намекает, что тестировать мы сегодня будем фактор Size. Из всей линейки факторов, малая капитализация – это самая понятная материя, на которой можно заработать выше рынка. X5 Retail сложнее быстро вырасти в 2 раза по сравнению с небольшой палаткой на рынке, ведь эта компания уже большая.

Отдельное спасибо смартлабовцу wrmngr за качественную критику:

( Читать дальше )

NASDAQ впервые за более чем 6 месяцев достиг нового исторического максимума.



В то время, как SPY проявляет признаки замедления.



( Читать дальше )

В то время, как SPY всего на 1% ниже своих ATH, S&P 500 Total Return Index (индекс включает реинвестированные дивиденды) в настоящее время уже обновил максимумы.



VIX упал ниже 12 сегодня впервые с октября 2018 года.



( Читать дальше )

В этом блоге стало ежегодной традицией обновлять данные о доходах классов активов, которые я создал, по нескольким причинам:

(a) Распределение активов, как правило, является наиболее важным аспектом управления портфелем, поэтому понимание того, как выполняются различные классы активов, полезно при попытке понять ваши результаты.

(б) Это полезное упражнение, чтобы напомнить себе о том, как трудно выбрать наиболее эффективный (или худший) класс активов в конкретном году.

© Вы можете многое узнать о том, как функционируют рынки, если посмотреть на производительность таким образом.

Вот результаты за последние 10 лет вместе с общим годовым результатом:

Некоторые комментарии:

• Это первый раз за 10 лет, когда наличные превзошли всё остальное. Мало того, что наличные выиграли, но в основном все остальное имело отрицательную доходность (облигации были только в плюсе), и деньги наконец-то вернули что-то после долгих и лет ничтожных доходов.
• Индекс совокупных облигаций Barclays датируется 1976 годом. За всё время у облигаций никогда не было спада в том же году, когда S & P 500 снижался. Этот год был очень близок, но он принес небольшую прибыль.
• Если в 2017 году все работало, то в 2018 году ничего не получалось. Все отслеживаемые здесь классы активов выросли в 2017 году, в то время как в прошлом году 8 из 10 находились на отрицательной территории со средней потерей в 9,3% для тех классов активов, которые закончили в минусе.
• Large cap и REITs были чрезвычайно стабильными в этот период. Вы можете видеть, что ни один из классов активов не провел какое-либо время с рейтингом ниже 6-го (из 10 классов активов).
• Несмотря на 2018 год, доходность акций США за 10 лет впечатляет. С начала 2009 года small caps, mid caps, large caps, and REITs видели сплошную двузначную годовую доходность. Если даже смотреть эти цифры в перспективе, если каждый из этих четырех классов активов никуда не денется в течение следующих 5 лет, 15-летняя годовая доходность все равно будет 9,7%, 8,8%, 8,5% и 7,9% соответственно. Это довольно хорошие результаты в сценарии, когда рынок никуда не идет в течение одной трети всего периода.
• Конечно, приведенные выше цифры показывают последние 10 лет. Просто ради интереса, давайте посмотрим на цифры за 11 лет, в том числе и за 2008 год, когда всё упало.

( Читать дальше )

Small Caps рекорд перекупленности с октября 1997 года (рост в течение 7-и дней и в течение 23 дней из последних 28-и)

В прошлый раз падение Small Caps составило 38% в 1998 году.


( Читать дальше )

Подвел промежуточные итоги первой половины 2017 года, результаты неплохие +10,36% с начала года (в $, в каждую акцию вложено по 10% капитала, первые четыре приобретены в прошлом году, остальные с февраля по март). Эталонный показатель индекса акций малой капитализации Russell2000 +4,5%, опережение идет по плану (+10% годовых к индексу), что не может не радовать, но small caps в этом году как-то идут с отставанием, но вполне возможен дальнейший мощный прорыва на ребалансировке после распродажи крупных компаний, которым уже очень тяжело расти. Также для примера привел результаты SP500, которые тоже несколько ниже. Главным драйверов конечно стала компания Supernus Pharmaceuticals, Inc., которая занимается разработкой лекарств для центральной нервной системы, а также для лечения эпилепсии. Хотя у компании много перспективных проектов и разработок на завершающей стадии, скорее всего перед отчетом я ее закрою, результат в 72% с февраля более чем привлекательный.

Хотя многие и покритикуют меня, что я как сторонник Баффета не сижу по несколько лет в акциях. Но на это есть одно возражение, что если посмотреть как он инвестировал в первые годы управления, то он брал small caps, держал их пока они не удвоятся или утроятся и продавал. Только лишь когда капитал в его управлении перевалил за сотни миллионов долларов, и когда уже купить перспективные компании и увидеть такой рост стало довольно сложной задачей, он стал их держать долго. Крупный капитал требует крупных компаний, а они не растут по 100% за год.

( Читать дальше )

Nasdaq пережил худший месяц с октября прошлого года (прервав семимесячную полосу непрерывного роста)
Акции FANG – худший месяц с ноября прошлого года
Dow – лучший месяц с февраля текущего года
Small Caps – лучший месяц с ноября прошлого года
Фонды паритета риска потеряли 1,6% в июне – самое большое падение с ноября прошлого года
Доходности десятилетних трежерис – самый большой рост с ноября прошлого года
Золото – худший месяц с ноября прошлого года
Индекс доллара снизился в 5-м из 6-и последних месяцев
WTI потеряла в стоимости в 4-й месяц подряд (несмотря на последние 7 дней непрерывного роста)

Американская экономическая статистика самая разочаровывающая со второго квартала 2011 года.

Small Caps  лидеры июня, Nasdaq падение, S&P (светло зеленая линия) отскочил от своих значений, зафиксированных на конец мая, и от своей 40-DMA.


( Читать дальше )