en+

Мы намерены закрыть сделку по конвертации доли Glencore в Русале в акции En+ до конца первого квартала. Оценки аналитиков, что это будет доля в районе 10 процентов, в принципе верны

В октябре 2017 года En+ сообщила, что структура Glencore — Amokenga Holdings Ltd — конвертирует 8,75% акций UC Rusal в глобальные депозитарные расписки (GDR) En+. По итогам обмена пакет акций En+ в UC Rusal должен вырасти с 48,13% до 56,88%.

РНС

ММВБ на новых максимумах,  отыграло всё отставание от нефти.

Портфель подрос, прибыль с учётом дивидендов составляет примерно 10,5%, за то же время индекс вырос примерно на 5,7%.

Да мы молодцы), практически в 2 раза обгоняем индекс!

Из последних новостей на ум приходит обещание дивидендов в размере 50% по ФСК

http://www.vestifinance.ru/videos/38303, и рост бумаги на 10%!

На мой взгляд очень похоже на информационный вброс(возможно даже Ремора устроился внештатным сотрудником на телеканал Россия 24), так как в самом видео никто не говорит про 50%, а  программу новостей я найти не смог.

Однако если мы возьмём дивиденд за прошлый год(менеджмент уже заявил что ожидает дивиденды на уровне прошлогодних), и посмотрим какую доходность мы получим если купим ФСК по текущим 0,18, то у нас получится 7,9%. Текущая доходность ОФЗ до одного года составляет 6-6,5%, следовательно мы вполне можем ожидать дальнейшего продолжения роста ФСК, пока див.дох. не будет равняться доходности ОФЗ! Кроме того дивиденды могут быть и выше процентов на 15% в связи с ростом ЧП.

«После успешно проведенного осенью 2017 года IPO, видя высокий спрос и большой потенциал роста акционерной стоимости компании En+, промышленная группа „Базовый Элемент“ приняла решение о частичном досрочном исполнении форвардного контракта, заключенного с группой ВТБ в 2013 году. В результате этого решения клиент снизил долговую нагрузку и выкупил у группы ВТБ часть принадлежащего ей пакета акций En+»

Учитывая коэффициент «стоимость предприятия/EBITDA 2018о» (6,5) и доходность свободных денежных потоков после выплаты процентов (12,5%), мы оцениваем «РУСАЛ» в $13,1 млрд., что подразумевает $6,3 млрд. за пакет акций, контролируемый En+. Мы добавляем к этому оценку En+ Energy по методу ДПДС, которая составляет $4,8 млрд. (с учетом средневзвешенной стоимости капитала 11,75% и предельных темпов роста 3,0%) и получаем стоимость акционерного капитала En+ Group в $11,1 млрд. Это соответствует целевой цене на уровне $19,39 за ГДР, что подразумевает 47%-й потенциал роста, поэтому мы даем рекомендацию покупать акции En+.

Акции компании торгуются с коэффициентом «стоимость предприятия/EBITDA 2018о» 5,2 и «цена/прибыль 2018о» 5,5, что мы считаем привлекательной точкой входа с учетом хорошей ожидающейся доходности свободных денежных потоков после выплаты процентов (15,7% с учетом дивидендов от Норильского Никеля) и дивидендной доходности 6,7% за 2018 год.

Участие ВЭБ было важным фактором для строительства Тайшета, поэтому новость позитивна для РУСАЛа (акции которого вчера в России выросли на 5,2%) и En+ за счет разделения рисков и дешевого финансирования для проекта. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ по РУСАЛу из-за ожидаемого разворота в ценах на алюминий — мы ожидаем, что рынок алюминия продемонстрирует дефицит в размере 1 млн т в 2018 на фоне ведущегося в Китае зимнего сокращения мощностей.

Результаты En+ выглядят сильными. Хороший рост демонстрировал как энергетический, так и металлургический сегмент компании. Выручка первого за 9 мес. 2017 года (г/г) выросла на 34,9% до 2 308 млн долл., EBITDA – на 52,1% до 829 млн долл. В металлургическом сегменте рост выручки составил 21,3% до 7 224 млн долл., EBITDA увеличилась на 42,4% до 1 534 млн долл.

Чистая прибыль En+ Group за 9 месяцев 2017 года по МСФО увеличилась на 60% год к году до $898 млн

Выручка Группы увеличилась на 21% — до $8 716 млн.

Скорректированный показатель EBITDA En+ Group вырос на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил $2 316 млн.

Чистый долг Группы по состоянию на 30 сентября 2017 года снизился на 5% по сравнению со вторым кварталом 2017 года до $13 103 млн (по сравнению с 30 июня 2017 года).



пресс-релиз

В преддверии IPO En+ Group утвердила дивидендную политику, согласно которой компания будет распределять между акционерами 75% свободного денежного потока En+ Power (Евросибэнерго, управляет энергоактивами En+), но не менее $250 млн, а также 100% дивидендов, полученных на пакет в РусАле. Исходя из текущей рыночной стоимости GDR En+, дивидендная доходность по ним оценивается в 1,7%

Закрытие реестра на получение дивидендов намечено на 30 ноября 2017 года, выплата будет произведена 20 декабря.