rts

Всем среда! Выпуск 391

 

По традиции начнем с главной валютной пары этой планеты, а именно с USDrub, тем более она последнее время ходит достаточно значительно. После недавнего выноса наверх и последующего разворота после курса 111, наш рубль так же стремительно спустился обратно к 100 и даже сходил глубже в 2х значную зону. От знаковых и ровных 100 рублей за доллар наша валюта даже успела подскочить снова выше в район 102 рублей за доллар. Вербальный сигнал от властей рынок вроде как уже получил, поэтому дальнейшего резкого ослабления валюты думаю ждать не стоит, но и такое же резкое дальнейшее укрепление тоже маловероятно. Так же без каких-либо резких новостных всплесков курс рубля будет стабилизировать в достаточно широком диапазоне 102-98. Да волатильность пока будет сохраняться высокая, еще бы она быстро стихла после таких движений.

 

Касательно наших фондовых индексов, там тоже все выглядит не плачевно как могло бы. IRUS или бывший iMOEX снова сходил ниже знаковой отметки в 2500 пунктов и снова смог подняться над этим уровнем, пока удерживаясь от дальнейшего падения.

( Читать дальше )

Индекс РТС не может расти по двум причинам:

1) Высокий payout и околонулевые байбэки (-10% в год)
2) Снижения курса рубля (-7%)

Если все акции будут закрывать див.гэпы и еще немножко расти — этого не хватит, чтобы оставаться в 0 (что мы и видим за 20 лет).

Есть готовый рецепт роста индекса. Buyback на 100% от прибыли и гашение бумаг. Представляете, если бы Сбер и Лукойл выкупали акций по трлн. с рынка и гасили бы их, какая бы сейчас была их цена.

Сигналы к покупке – замедление роста зарплат и инфляции (пока этого нет) и хотя бы стабилизация КС
Но рынок – это ожидания.
Когда будет понимание, рынок уже будет далеко (внизу или вверху).

Оценка индекса МосБиржи по мультипликатору P/E упала до 3,3,
дивидендная доходность = 11% (средняя за 20 лет 7%).

URALS = $67
RTS = URALS х 20 – 200
(просто подгонка, не ищите мистического смысла)

2007 – 2008 годы
URALS = $135, RTS = 2500
URALS = $40, RTS = 600
Периодически, подгонка работает.

Urals = $67, значит, РТС 1140 
(а на самом деле, РТС около 800)

Т.е. российский рынок недооценен примерно на 40% к средним историческим значениям.

Для большинства участников рынка, если и покупать, то на свои, без плеч.
Представьте, 2007г., Вы купили Сбер пр. по 10р.
И ушли в глубокий минус, дно было 7р. (с дна, рост более чем в 30 раз)
Не намекаю, что рост будет скоро и в разы.
Но утверждаю, что плечи для большинства участников рынка могут убить счёт.

Держу акции с минимальным (или отрицательным долгом),

( Читать дальше )