Китайский фондовый рынок

По новости, скорее, китайцам ограничили выход в Гонконг и вообще во «внешний контур».

Подключиться к фондовой бирже Китая (Шанхай, SSE) не получитсяНаходился в поиске возможности торговли на фондовом рынке Китая (Шанхай, биржа...

МОСКВА, 16 янв -- ПРАЙМ. В Китае ввели ограничения для институциональных инвесторов на продажу акций, пишет The Financial Times.
Эта мера должна стабилизировать китайский фондовый рынок после падения (в 2023 году индекс CSI 300 упал на 19 процентов).
Принятые регуляторами меры -- снижение торговых комиссий и покупка банковских акций инвестфондом центрального правительства, не смогли вернуть доверие игроков, поэтому в первые недели января 2024 года рынок продолжал резко падать.
Суть меры: институциональные инвесторы теперь не могут продавать акции в определенные дни. Некоторым инвесторам китайские регуляторы давали инструкции в частном порядке еще в прошлом году, так называемые «оконные рекомендации». Это помогало частично восстанавливать рынок тогда: индекс CSI 300 вырос на 3 процента в последнюю неделю 2023 года.
Но когда в начале текущего года эти ограничения были смягчены для некоторых мелких взаимных фондов и брокеров, и индекс CS, в который входят крупнейшие китайские компании) упал более чем на 4 процента.

● Индекс акций Тайваня Taiex и индекс акций Китая CSI 300 большую часть десятилетия двигались в одном направлении. Расхождения произошли в конце 2022.

● Разочарования, вызванные недостаточно сильным ростом экономики Китая, нежеланием властей стимулировать ее, проблемами сектора недвижимости и закручиванием гаек в отношении технологических компаний, привели к падению индекса на 17.2% с конца 2022.

● За это же время тайваньский индекс Taiex вырос на 24%, уступив только японскому в звании самого прибыльного рынка Азиатско-Тихоокеанского региона.

headlines G.

«Я буду следовать конституционной системе Китайской республики, не буду ни скромным, ни высокомерным, буду поддерживать статус-кво и, исходя из взаимности и уважения, заменю сдерживание обменами, конфронтацию — диалогом, и буду уверенно осуществлять сотрудничество с материковым Китаем, а также повышать благосостояние людей по обе стороны [Тайваньского] пролива и следовать достижению цели мира и общего процветания», — сказал Циндэ на международной пресс-конференции по итогам выборов.

При таких депрессивных настроениях в отношении экономики и рынков Китая, как сейчас, возможно, стоит быть противоположным. И, по крайней мере, по одному показателю, есть повод для оптимизма: премия за риск китайских акций достигла уровня, который исторически приводит к впечатляющей доходности.

Фондовый рынок Китая опускается на нижнюю строчку глобального рейтинга в первую неделю торгов 2024 года. С момента своего пика в 2021 году индекс CSI 300 потерял около 42%, что сопоставимо с просадкой во время взрыва фондового пузыря в 2015 году.

Напротив, рынок облигаций Китая продолжил свое ралли, в результате чего доходность 10-летних облигаций достигла 2,5%, самого низкого уровня с апреля 2020 года. Оба рынка рассказывают одну и ту же историю о макроэкономической слабости в Китае.

По сравнению с облигациями китайские акции редко стоили так дешево. Доходность бенчмарка CSI составляет около 8%, что на 5,7 процентных пункта выше доходности за 10 лет. С 2005 года разрыв редко был таким большим. Аналогичным образом, дивидендная доходность фондового бенчмарка превысила доходность долгосрочных облигаций впервые по крайней мере с 2005 года.

Фондовые индексы Китая на конец 2023 года отстали от мировых аналогов

В пятницу индекс Shanghai Composite вырос на 0,68% и закрылся на отметке 2975 в то время как Shenzhen Component прибавил 0,89% до 9525 при этом акции материкового Китая растут третью сессию подряд на ожиданиях дальнейшего смягчения экономической политики что спровоцировало агрессивные покупки в конце года со стороны инвесторов

В этом году индексы акций материкового Китая и Гонконга потеряли больше всего процентов на основных рынках мира
Индексы Шанхая и Шэньчжэня снизились в 2023 году на 3,7% и 13,5% соответственно поскольку хрупкое и неравномерное восстановление экономики страны и отсутствие агрессивной политической поддержки разочаровали рынки.

Курс оффшорного юаня держался в пятницу на уровне около 7,1 за доллар В 2023 году юань потерял около 2,5% что стало вторым ежегодным падением подряд

Aoyuan — один из нескольких частных китайских застройщиков с крупной задолженностью, базирующихся в южной провинции Гуандун, наряду с Evergrande, Kaisa Group Holdings и Fantasia Holdings Group.

В декабре 2021 года компания Aoyuan заявила, что не смогла удовлетворить требования кредиторов о выплате основной суммы долга в размере 651,2 миллиона долларов, что привело к тому, что S&P Global Ratings понизило рейтинг застройщика среднего размера до «выборочного дефолта (SD)». Затем S&P прекратило освещать деятельность компании, предупредив о ее «исключительно слабой ликвидности и отсутствии доступа к финансированию».

Road King Infrastructure Limited — известный застройщик в материковом Китае и Гонконге, специализирующийся на строительстве качественных жилых квартир, а также ведущий инвестор и оператор платных дорог.
New World Development — крупный оператор недвижимости и транспортных услуг, базирующийся в Гонконге.

Кроме того, Dalian Wanda Group Co. (Wanda) подсластила сделку для инвесторов до IPO в своем подразделении торгового центра Zhuhai Wanda Commercial Management Group Co. Компания предлагает новые акции своего подразделения в торговом центре по цене около 100 млрд юаней (13,9 млрд долларов), что почти вдвое меньше первоначальной оценки, полученной подразделением в раунде финансирования в 2021 году.

Так называемое руководство по окну — когда директивы даются устно без письменных документов — направлено на защиту ралли, сказали источники.

Один из источников отметил, что без этого руководства рост цен на акции «может побудить институциональных акционеров сократить свои активы, что может снова обрушить индекс».

Вопрос о том, наступил ли подходящий момент для инвестиций в Китай после трехлетнего локдауна, остается актуальным. С учетом моего более чем 25-летнего опыта работы на фондовом рынке, могу уверенно заявить: да.

Во-первых, Китай представляет собой привлекательное направление для инвестиций с точки зрения оценки, сравнимой с историческими показателями и другими мировыми фондовыми рынками, особенно с США. Это может приносить дополнительный элемент диверсификации в портфель.

Во-вторых, политическая обстановка, вероятно, будет благоприятствовать инвестициям. Мы уже наблюдаем начало снижения процентных ставок центральным банком в попытке стимулировать экономику. Рынок также ожидает дополнительных стимулирующих мер. Долгосрочные аргументы в пользу Китая остаются весьма актуальными, учитывая большое население, стремительно растущий средний класс и амбициозные экономические реформы, предоставляя инвесторам привлекательные перспективы.

Китай оказывает существенное воздействие на мировую арену, активно инвестируя в инфраструктуру, технологии и инновации, а также стремясь занять лидирующие позиции в различных секторах, от гигантов электронной коммерции и возобновляемой энергии до передового производства и искусственного интеллекта.

Всем тем, кто задумался о диверсификации своего инвестиционного портфеля, могут обратить внимание на китайские (гонконгские) акции через СПБ биржу. Инфраструктурные риски никуда не делись, но они все же меньше, чем на американском рынке.

В связи с тем, что наш рубль скорее всего будет поддаваться девальвации и инфляции в силу того, что дефицит бюджета будет покрываться печатанием денег из станка (подробнее писал об этом тут), в пору задуматься о валютной диверсификации портфеля, пока есть такая возможность. И куда, как ни на китайский рынок смотреть российскому инвестору.

Сегодня у нас две нефтяные китайские компании: PetroChina (тикер: 857), China Petroleum &‏ Chemical Corporation (тикер: 386). Обо всем по порядку поехали.

PetroChina

Petrochina занимается разведкой и разработкой газовых и нефтегазовых месторождений, добычей нефти и природного газа, производством нефтепродуктов, а также их реализацией.

Petrochina – крупнейший производитель и поставщик нефти и газа в КНР и одна из ведущих мировых компаний (№ 5 по объему суточной добычи и №2 по выручке среди нефтегазовых компаний).

После окончания пандемии в Китае драйверов для их внутреннего развития стало меньше. Поэтому, чтобы выполнить план по 5%-ному росту ВВП, летом 2023 года власти Китая приняли меры по стимулированию экономики: снижались ставки и фискальные платежи, раздавались различные субсидии. В сентябре темпы восстановления активности ускорились, начался рост кредитной и денежной массы.

Драйверами устойчивого роста в Китае стали увеличение потребления и еще более ускоренное развитие своих высокотехнологичных продуктов для повышения независимости от зарубежных поставщиков. Давайте посмотрим наиболее перспективные в ближайшем будущем компании.

1) Компании Alibaba и Tencent начинают отдавать свою рыночную долю более быстрорастущим компаниям, таким как Douyin или Kuaishou. Они как TikTok: специализируются на продаже товаров через прямые трансляции. Этот формат более привлекателен для потребителей и за последние пару лет он уже откусил 15-20% рынка классических гигантов.