Попалась статья с анализом действий наших властей в части ограничений по движению капитала. Интересные выводы автора:
«Архитектура и парадигма управления ЗВР меняется. Раньше они нужны были под интервенции (в 2009–2015 гг.), покрытия под импорт в 90-х (при рисках дефицита счета торгового баланса), обеспечения внешнего долга (1990–2022 гг.) и для методичек МВФ и Всемирного банка, как эмиссия под приток валюты. Ну и еще как страховка от кризиса на черный день, отсюда и бюджетное правило. Но все меняется. Мир изменился. Нет никакого черного дня, все заблокируют нахрен. Поэтому ЗВР не нужны, а следовательно, меняется вся конструкция денежных потоков. Раньше избыток валюты ЦБ стерилизовал, наращивая ЗВР. Но что сейчас? Если ЗВР больше нет? А ведь ожидается чудовищный профицит.»
«Но если экспорт рухнет и вся конфигурация будет иной. Все вышесказанное актуально, если удастся сохранить экспорт, в противном случае расклад меняется.»
«Также нужно иметь в виду решение о продаже 80% экспортных доходов, и это НАМНОГО мощнее, чем любые интервенции, намного!»
«Учитывая трансформацию финпотоков, когда существует контроль капитала и международные ограничения на инвестиции, то компенсировать профицит может только импорт. Следовательно, давление на доллар будет настолько сильным, что рубль вполне может укрепиться до 40-50 руб.»
Гай Ма́рий, пока чето не в ту сторону укрепляемся, аж смотреть страшно)
Агри,
