S&P500 фьючерс | SPX

👉 ФРС повторяет слова о возможности дополнительного ужесточения ДКП

👉 12 из 19 членов ФРС видят ещё одно повышение ставки в этом цикле

👉 ФРС продолжит дальнейшее снижение баланса по плану

👉Последние 3 торговых дня индекс S&P500 находится в узком диапазоне около 20 пунктов. Сегодня будет озвучено решение о ставке ФРС, а так же даны комментарии по дальнейшему ДКП в США.

👉Рынок ожидает, что ФРС возьмет сегодня паузу. В целом, с этим можно согласиться, так как текущая ставка уже превышает уровень инфляции. Последний инфляционный импульс был связан исключительно с ростом цен на энергию, что вызвано сокращением добычи со стороны ОПЕК+. Бороться с этим с помощью ставки, вероятно, будет очень сложно, а сам по себе рост ставки создает проблемы для обслуживания гос. долга (а сумма там уже перевалила за 33 триллиона долларов).
👆🏻Наибольший интерес на данный момент выглядит в том, какими комментариями Пауэлл сопроводит решение по ставке. Тут есть варианты, что посыл будет прежний: «ФРС будет действовать исходя из поступающих данных» или заявление о достижении пика ставки по примеру ЕЦБ. При этом реакция рынка может быть достаточно непредсказуемой. Если Пауэлл озвучит о вероятности дальнейшего ужесточения, то в моменте это может оказать поддержку USD и создать давление на рисковые активы, в т.ч.

 Циклы в экономике хорошо отображаются в циклах на рынке труда, и неплохо коррелируют с циклами на фондовом рынке — чем активнее бизнес нанимает новых сотрудников, тем лучше у него дела, и тем сильнее растут акции. Обратная ситуация тоже хорошо работает — падение ожиданий на будущие периоды, меньше найма+сокращения, падение цен на акции6 которые дисконтируют более плохие темпы роста. 

Графически все вышеперечисленное отображено ниже. Но что мы имеем сейчас? Число новых рабочих мест снижается рекордными темпами, а вот рынки пока “молчат”. Более того дискуссия идет о том, что в моменте экономика США чересчур сильна и может продолжить так расти дольше, чем ожидал рынок и фед. 

Что я думаю на этот счет. Сейчас мы все еще наблюдаем превышение открытых вакансий над предложением на рынке труда. Поэтому текущее падение больше похоже на нормализацию ситуации, нежели чем на реальное сокращение экономики. Поэтому запас прочности еще есть, но очевидно, его не так много, и уже к концу года мы можем начать наблюдать реальное ухудшение дел, если те темпы сокращения спроса на сотрудников, которые мы видим сейчас сохранятся.   

Добрый день!

Индекс S&P500 вернулся к уровню поддержки 4448 с попыткой развить отскок на север. Следующая неделя может открыться ростом котировок в сторону базового уровня 4607 с его последующим тестированием и отскоком вниз:

Серебро активно снижается в сторону линии восходящего канала, а также уровня поддержки 22.20. В точке пересечения этих линий, а точнее это будет даже небольшая область (кластер цен), формируется потенциал отскока котировок вверх. Также стоит обратить внимание на формирование свечных сигналов:

Предстоящая неделя будет насыщена важными событиями, часть из которых окажет непосредственное влияние на прогнозы и риторику ФРС на заседании 20 сентября.
В понедельник сильное влияние на аппетит к риску окажет решение инвесторов по реструктуризации долга китайского девелопера Country Garden, ожидается, что инвесторы реструктуризируют долг на 3 года, ибо в противном случае Country Garden не было смысла выплачивать проценты на прошлой неделе с целью избежать банкротства в последний момент.
Позитивное решение инвесторов приведет к общему всплеску аппетита к риску, негативное решение приведет к падению фондовых рынков, S&P500 пойдет по варианту с удлинением.

Отчетами США, которые окажут влияние на риторику ФРС в ходе 20 сентября, станет инфляция CPI в среду и розничные продажи в четверг.
Ожидается, что общая инфляция вырастет, но этот рост будет временным из-за роста цен на нефть, в то время как базовая инфляция резко упадет и совпадение с ожиданиями будет позитивно для аппетита к риску, для ухода от риска нужен выше прогноза рост базовой инфляции как минимум по месяцу, который нивелирует падение базовой инфляции в годовом выражении по причине высокой базы прошлого года.

Главным на уходящей неделе были экономические отчеты и реакция рынка на них после возвращения ликвидности после лета.
Экономические отчеты США вышли сильными, ISM услуг вернул страх более ястребиного ФРС, ибо Пауэлл неоднократно заявлял, что основная проблема в росте инфляции сектора услуг, который подпитывается силой рынка труда.
Отчеты по рынку труда США удивили, недельные заявки по безработице вернулись к уровням процветающего рынка труда, а ревизия на повышение себестоимости труда во 2 квартале указывает, что ФРС рано говорить об отсутствии риска второго раунда роста инфляции.
Рынки реагировали всю неделю на ФА адекватно, может даже чрезмерно на сообщение о снижении зарплат новым работникам Walmart, ибо этот позитив гаснет в сравнении с требованиями рабочих UAW о повышении зарплат.
Риторика членов ФРС игнорировалась рынками в отличие от экономических отчетов, что логично, ибо ФРС заявляет о полной зависимости от данных.
Отсутствие повышения ставки ФРС в ходе заседания 20 сентября очевидно, нонфарм за август выдал индульгенцию, как и страх шатдауна.