Вводная к заседанию ЕЦБ

Общая ситуация

Сильный рост новых заказов в ISM услуг США снизил опасения инвесторов по жесткой посадке экономики США, что привело к росту фондового рынка, но снизило ожидания по снижению ставки ФРС в сентябре и поддержало доллар.
Тем не менее, компоненты занятости и инфляции в составе ISM услуг США указывают на смягчение риторики ФРС и не отменяют вероятность снижения ставки в сентябре при сохранении тенденции.

Вчерашнее снижение ставки ЦБ Канады по снижению ставки является сильным доводом в копилку ожидающих снижения ставки ФРС на ближайших аседаниях.
Даже в отношении динамики валют снижение ставок ЕЦБ, ВоС и прочих странах приведет к снижению инфляции в США посредством устойчивого курса доллара или его роста.
Но, что более важно, снижение ставок ЦБ стран, являющих торговыми партнерами США, даст этим странам конкурентное преимущество, что усилит негативное влияние на экономику США.
Логично предположить, что другие ЦБ не стали бы спешить со снижением ставки, в частности правильный ВоС, если бы не были уверены в замедлении тренда инфляции, а рост инфляции после пандемии был общим мировым трендом, в связи с чем логично ожидать разворот политики ФРС в ближайшие месяцы, слабый нонфарм или значимое падение инфляции CPI за май помогут ускорить данный процесс.

Геополитика накаляется, по Газе соглашение постоянно витает в воздухе, но пока не достигнуто.
РФ угрожает ударами по странам НАТО, США для сдерживания Китая против Тайваня усиливают свое присутствие на Филиппинах.

Заседание ЕЦБ

Три главных момента заседания ЕЦБ:
— 15.15мск, оглашение снижения ставки на 0,25%, указания по дальнейшей траектории ставок и новые экономические прогнозы.
Ставку снизят на 0,25%, это понятно.
Указания по дальнейшему снижению ставок будут поставлены в зависимость от данных.
Прогнозы по инфляции составляются заранее, рост инфляции в мае вряд ли будет учтен в прогнозах.
— 15.45мск, пресс-конференция Лагард.
От Лагард рынки хотят услышать одно: когда следующее снижение ставки.
Более вероятно, что ястребы закроют возможность снижения ставки в июле и сентябрь станет следующим вероятным окном.
Степень уверенности Лагард по снижению ставки в сентябре и возможность такого шага в июле будет ключевым для динамики евро.
— Инсайд с заседания ЕЦБ, сегодня вечером или завтра в первой половине дня.
Инсайд по ЕЦБ является главным источником формирования ожиданий рынка.
Более вероятно, что члены ЕЦБ согласятся снизить ставку во второй раз в сентябре при отсутствии роста инфляции.

В целом, если все штатно и следующее снижение ставки ЕЦБ в сентябре, то динамика евродоллара после колебаний сегодня-завтра будет зависеть от доллара, т.е. от ФРС.
По-прежнему главным событием недели является завтрашний нонфарм США.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Доллар продолжит падать, весь вопрос в коррекции вверх доллара/падения евродоллара перед продолжением текущего тренда.
Вариантов восходящей коррекции доллара несколько, величина и длительность зависят от данных США в ближайшие дни.
На рисунке базовый вариант по ВА со сведением с другими рынками.

— S&P500.
Фондовые индексы завершают обязательную программу роста и, после ещё одной волны вверх, логично начало нисходящей коррекции.
Удлинение на фондовом рынке всегда возможно, но в текущей ситуации это более логично с точки зрения величины нисходящей коррекции, чем к её наличию.


Традиционно на заседании ЕЦБ пройдет конференция в Telegram с началом в 15.00мск:
t.me/analitycs_omega
Конференция доступна для всех в режиме чтения