Мнение американских инвесторов: При избрании президентом Трампа начнется повышение ставки ФРС

Трамп уже подталкивает процентные ставки вверх

Wed, Jul 3, 2024, 7:38 PM GMT+3
Финансовые рынки обычно начинают оценивать возможные результаты выборов только за месяц или два до дня выборов. В этом году инвесторы получают ранний старт.

С 27 июня процентная ставка по 10-летним казначейским ценным бумагам подскочила примерно на 10 базисных пунктов, или на одну десятую процентного пункта. Может показаться, что это не так уж и много, но это разворот нисходящей тенденции, которая закрепилась в последние недели, поскольку данные по инфляции были очень мягкими и вселяли надежды на снижение процентных ставок.

Примерно 27 июня, похоже, что-то изменило прогноз инвесторов по процентным ставкам. Хм, что это могло быть? О, верно! 27 июня состоялись первые президентские дебаты между президентом Джо Байденом и бывшим президентом Дональдом Трампом, во время которых Байден бомбил и временами даже не выглядел внятным.

Выступление Байдена было настолько обескураживающим, что быстро изменило перспективы выборов. Шансы Трампа на победу выросли, но, что более важно для рынков, шансы на победу Трампа и получение республиканцами контроля над обеими палатами Конгресса также выросли. Рынки заботятся об этом, потому что президент не может полностью реализовать свою повестку дня, если дружественный Конгресс не сможет принять закон, который он поддерживает.

«Все дело в том, что инвесторы в облигации начинают оценивать возможность того, что не только Дональд Трамп выйдет победителем, но и что Республиканская партия также получит Палату представителей и Сенат», — написал экономист Дэвид Розенберг из Rosenberg Research в анализе от 3 июля. «Инвесторы что-то здесь нюхают, а именно контроль Республиканской партии над Конгрессом».

В 2022 году Федеральная резервная система начала быстро повышать краткосрочные ставки для борьбы с инфляцией, которая достигла пика в 9% в том году. ФРС прекратила повышать ставки прошлым летом, а инфляция сейчас составляет 3,3%. Последние данные свидетельствуют о том, что, если ничего не изменится, инфляция должна продолжить снижаться, и ФРС, возможно, сможет начать постепенно снижать процентные ставки к осени, что принесет пользу покупателям жилья и автомобилей и многим другим заемщикам.

Но Trumpflation, если он разовьется, может положить конец этим снижениям ставок. ФРС может отложить снижение ставок даже из-за перспективы победы Трампа в ноябре, особенно если рынки сигнализируют, что это ожидаемый результат. И если Trumpflation действительно материализуется, ФРС, возможно, придется повысить ставки, а не снижать.

Трамп также хочет снизить ставку корпоративного налога еще на один процентный пункт и продлить индивидуальные налоговые льготы, срок действия которых истекает в конце 2025 года. Такие шаги заставят Казначейство занимать гораздо больше, чем текущие прогнозы, что приведет к еще большему росту рекордно высокого дефицита федерального бюджета.

Недавнее повышение 10-летней ставки после дебатов 27 июня было еще более резким, пока председатель ФРС Джером Пауэлл не сделал оптимистичные замечания о перспективах инфляции 2 июля. Это немного снизило долгосрочные ставки и возродило надежды на снижение ставок в сентябре.

Если Трамп действительно победит и ставки вырастут так, как, по-видимому, ожидают инвесторы, это, скорее всего, с самого первого дня поставит Трампа в положение боевой готовности. Трамп имеет долгую историю критики ФРС и ее председателя Пауэлла за то, что они не снижать ставки. Во время первого срока Трампа он мог утверждать, что риск инфляции невелик, так почему бы не снизить ставки?

Инфляционное давление сейчас намного сильнее, и это не изменится, если Байден покинет свой пост, поскольку большая часть давления исходит из-за пределов Соединенных Штатов. Если бы Трампу все равно удалось заставить ФРС снизить ставки, результатом, скорее всего, стала бы более высокая инфляция — и тот же гнев избирателей, который привел к снижению популярности Байдена. Избиратели могут не увидеть этого до 2025 года, но это уже большой всплеск на радаре рынка.
finance.yahoo.com/news/trump-is-already-pushing-interest-rates-up-163855468.html