Мысли вслух: Портфель июль, Рынок на летних каникулах

Итак, у нас продолжается коррекция на рынке, что не может не радовать инвесторов, у которых не всё в акциях и есть свободные деньги в портфеле. На мой взгляд, акции многих крупных бизнесов подошли к интересным уровням для покупки.

Индекс Московской биржи сейчас торгуется на уровне июля прошлого года, то есть как раз получается, что если брать последние 12 месяцев, то рынок никуда не вырос. Но мы покупаем не индекс, а выбираем отдельные истории, поэтому чувствуем себя лучше.
Почему рынок падает, вопрос на которой никогда нет однозначного ответа в моменте, в основном все рассказывают «что, как и почему» уже постфактум, а на этом не заработаешь. Самое главное на мой взгляд, это всегда быть готовым к падению, а значит всегда иметь долю кэша и (или) безрисковых активов в портфеле, которые постепенно будут идти на покупку просевших акций.

Мы продолжаем находиться в цикле высоких ключевых ставок. Представьте, что вы владелец крупного фонда, вы знаете, что средняя годовая доходность российского рынка акций 15%. Ключевая ставка сейчас 16%, в банковских депозитах можно разместить деньги под 18% годовых, ОФЗ под 16% годовых. И спрашивается зачем вам брать на себя риск и покупать дорогие акции, которые уже показали мощный рост за последние полтора года, когда в безрисковых инструментах вы можете получать доходность выше средней.

Теперь перейдем к тому, что я делал на рынке последние пару недель. Первым делом я продал длинные облигации, пришлось зафиксировал убыток примерно один процент от депозита. Заходил я, о чём писал, чтобы пожить немного с этим инструментом, а дальше уже принимать решения об увеличении позиции после выхода июльской статистики. Статистика вышла хуже моих ожиданий, а риторика Банка России стала ещё более открыто намекать, что ставку могут повысить ещё и не раз и главное держать на высоких уровнях ещё долго. Поэтому морозить деньги в падающих длинных облигациях, мне не очень комфортно, и думаю не эффективно.

Добавил в портфель НЛМК, который упал от максимума на 37%, правда с учётом дивидендного гэпа. В ближайшее время должен выйти отчёт за первое полугодие, который разберём.

Золото обновило на днях исторический максимум, и я вновь обратил свой взор на ЮГК. Интересно получилось, что зашёл по цене, по которой в феврале продавал. Как раз уже позади негативные новости о невыплате дивидендов и SPO, в целом компанию разбирали и сейчас из золотодобытчиков, она мне импонирует больше других.

Также открыл позицию в Ленте. При этом продал бумаги компаний, которые хорошо выросли и демонстрируют стойкость к коррекции, но при этом стоят уже дорого и имеют меньший среднесрочный потенциал, чем те, кого я покупал. Прежде всего – это HH, Белуга и Positive. Кэша осталось сейчас процентов 10 от портфеля. Ну и конечно хорошо на просадке иметь в портфеле Х5 и Яндекс, которые не торгуются)

Прибыль портфеля с начала года: +21,8%
Индекс МОЕХ с начала года: -5,3%



В процентах доли акций:

Позади дивидендные отсечки Сбера, Роснефти и Сургута. Теперь впереди выплаты дивидендов от этих компаний, которые частично насытят рынок. Ну и скоро решение о ключевой ставке, которое уже в цене, но которое мы все ждём.
Ну и ещё позитивом для рынка в целом, может стать рост тяжеловесов: Сбера, после дивгэпа или Газпрома, который, кажется, испытал на себе все оттенки красного, и малейшие лучики позитива, могут взбодрить бумагу.

Разборы, мысли, антихрупкость — ЗДЕСЬ