Блог им. Lazy_U

💿 ГМК. Ну сколько можно то уже? 👀

💿  ГМК. Ну сколько можно то уже? 👀

   Периодически смотрю на ГМК в поисках точки входа и все никак не могу найти. При этом после свежих опер.данных котировка на уровне 2022 и 2018 годов. А почему так? ❓

   Во-первых, операционные данные были ожидаемо без улучшений. Падение выработки никеля связано с ремонтом печи, а у платины упало качество сырья.

💿  ГМК. Ну сколько можно то уже? 👀

   Во-вторых, котировки металлов. В последнее время всем промышленным металлам грустно, они корректируются на недостаточно хорошей статистике из Китая и США. Если по-отдельности, то никель стёрт в порошок Индонезией, палладий снижением выпуска ДВС, и только платина с медью держатся последний год.

   А вот к меди есть вопросик. ГМК заявили, что хотят перенести медный завод в Китай. Якобы им сложно в России модернизировать, а в Китае найдут партнёра и всё полетит. И тут есть много вопросов:
        — Компания указывает, что не хочет модернизировать отечественный завод. ❓
        — Какая доля у ГМК будет в проекте? Часто китайцы требуют половину компании, если она работает на их территории. В статье Интерфакса указывают, что «Норникель» сейчас может рассчитывать только на 80% от своих доходов досанкционного периода. Новое производство даст +20% выручки, но разве это не означает, что компании оставят 60% доходов вместо 80%? А что если у ГМК будет меньше 50% в проекте? Мы не знаем деталей сделки пока что.
        — Что будет с работниками? Говорят, что будут увеличивать добычу поблизости. Окей, но разве это тоже не является капексом, который надо финансировать? Зачем тогда это нужно? Да и добыча и транспортировка концентрата снизит степень передела нашего экспорта и добавленную стоимость компании. Даже немного удивляет, как государство одобрило такой вывод капитала и производства, когда мы всеми силами пытаемся остановить отток капитала.
        — Проект может немного улучшить логистическую часть бизнеса, но тезис про доступ к китайским технологиям спорный. Давно ли китайцы делятся с кем-то технологиями, а не забирают себе?

   Я так много уделил внимания Медному заводу только потому, что это новая вводная. Цены на продукцию и выпуск уже затрагивали. Все эти аспекты неблагоприятно складываются для денежных потоков компании, в моём понимании. И непонятно, как ГМК будет развиваться дальше, ведь мы всё ещё не видели новую инвестиционную стратегию, которую давно обещают.

   Рынок по-прежнему ждет, что компания будет платить дивиденды как в былые годы. Но заинтересованность мажоритария в дивидендах от этой компании сомнительна. Теперь у Владимира Олеговича есть свой банчок, который в ближайшие два года может начать платить приличные дивиденды.

   Лет 6 назад я хотел купить ГМК по 10`000, т.е. по текущим 100 рублей за акцию. Тогда эта девочка от меня ускользнула. Что ж, возможно, сейчас она вернётся к желаемой цене. Ну а пока...

   ❌ Вердикт — вне позиции.

★1
12 комментариев
Блажен, кто верует…
avatar
myaucha, Верующих в ГМК найти сложно, конечно
ГМК заявили, что хотят перенести медный завод в Китай.

Вы еще забыли упомянуть планы по платине:
«Норникель» планирует строительство завода по выпуску платины в Бахрейне, сообщил вице-премьер РФ Александр Новак. 
avatar
Bosphorus, это новое производство и меня это не так печалит как вывод работающего. Возможно в Бахрейне имеется месторождение, которое выгодно вскопать и ГОК поставить.
Задвигая ИнвесТелегу, строительство в Бахрейне, как и в случае с медным заводом в Китае, обуславливают с выводом металла из под санкций.
avatar
Bosphorus, это полный бред… Любое строительство это 10 лет… За это время либо осел сдохнет либо падишах
avatar
Гамак (староверы на рынке))).
Как привнесут чё-нибудь, ну хоть стой, ну хоть падай. Он. Это он.
А не то понесётся;
Лукерья, Сберана, АФКдотья, Руслана, Полина со Златой..
))
avatar
Единсвенныйх драйвер норки — дивиденды, э если их нет или они маленькие тогда вэне позиции…
avatar
jonzsh, пока и не предвидится 
Пузырь в палладии закончился, так что ловить нечего. Разве что с огромным дисконтом если.
avatar
112-118, там покупай
avatar
WILSON, Не хочу, дорого

теги блога Алексей Таболин | Zainvest

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн