Блог им. Rich_and_Happy

​​У всех должен быть список компаний, за которыми даже наблюдать не нужно.

Оценка инфляционных ожиданий (ИО) в Августе показывает грустную для ЦБ [и для всего рынка] динамику: Ожидаемая инфляция растёт 4-й месяц подряд, наблюдаемая инфляция вернулась на уровни начала года и составила 15% (рис 1)

​​У всех должен быть список компаний, за которыми даже наблюдать не нужно.Источник: www.cbr.ru/Collection/Collection/File/50559/inFOM_24-08.pdf

При наблюдаемой инфляции в 15% и при росте 4 месяца подряд ожидаемой инфляции ключевой ставки в 18% может быть недостаточно.

Напомню:

Наблюдаемая инфляция – представление потребителя как изменились цены за предыдущий период

Инфляционные ожидания – представления о будущей инфляции, которые есть у потребителя.

В масштабе страны, когда население (в широком смысле) видит рост инфляции (наблюдаемая инфляция), то это начинает прямо влиять на поведение, люди начинают больше тратить и меньше сберегать. Ведь деньги обесцениваются с бешеной скоростью, а вклады в банках лишь могут сохранить покупательную способность.

При этом динамика ожидаемой инфляции чуть важнее, так как наблюдаемая инфляция это зеркало заднего вида, а инфляционные ожидания, то что люди ждут и на основании чего принимают решения о том, чтобы сберегать или больше тратить. Т.е. если они уверенны, что деньги будут быстро обесцениваться и дальше, то они скорее потратят больше денег сейчас.

Как вы понимаете, когда ЦБ смотрит на отчёт и видит, что 4-й месяц подряд идёт рост инфляционных ожиданий это очень негативный сигнал.

Негативны он и для рынка облигаций, так как ставку могут повысить ещё, так и для рынка акций, так как кредитоваться компаниям будет сложно и дороже.

Компании с хорошими кэш подушками в такой ситуации — это как теневыносливые растения, т.е. не значит, что в тени им прям очень хорошо, просто они способны вынести когда мало света. А вот закредитованным компаниям будет ещё больнее, чем мы думали ещё в начале лета, когда и 18% никто не ждал особо.

Компании с хорошими кэш подушками: Сургутнефтегаз $SNGS / Интер РАО $IRAO / МосБиржа $MOEX и др.

Закредитованные компании: АФК Система $AFKS и её дочки Сегежа $SGZH и МТС $MTSS / Селигдар $SELG и его дочка Русолово и др. (любовь к долгам видимо передаётся по наследству )

Про растущие риски в корпоративных облигациях обсуждали в конце Июля, повторяться не будем. На горизонте полугода ВДО (т.е. облигации с рейтингом BBB и ниже) придётся не сладко, огромный объём придётся рефинансировать. Смогут не только лишь все.

В общем с учётом всего происходящего, считаю что у всех должен быть список компаний, за которыми даже наблюдать не нужно. Высокая долговая нагрузка это одно из условий включения в этот список.

Крепкие, с финансовой точки зрения, компании наоборот имеет смысл покупать на падении. Так как они способны воспользоваться слабостью своих конкурентов на рынке. Можно обратить внимание как быстро растёт у них выручка.

#инфляция #ЦБ
---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

 

★3
11 комментариев
Интересно, почему ЦБ вместо финансовой статистики стал руководствоваться социологическими опросами?
Воронов Дмитрий, думаете они разучились проводить финансовый анализ на основе фин.статистики? ну это прям трэш тогда, что-то не верится.
А соц.опросы это просто для толпы объяснения.
avatar
Двоечник, я тоже так думаю, что опросы нужны для обоснования повышения ставки. Если по статистике инфляция 9%, то надо же как-то обосновать ставку в 18%. Для этого хорошо подойдут социологические опросы, результаты которых можно рисовать как угодно. 
Дивидендщикам пламенный привет

Далее «доктор-ЦБ» поставит раком тело облигаций — привет инвесторам в облиги.

А потом всем понадобятся деньги (после 50% падения), от греха подальше — «нунахялучшекуплюдоллары!!!».
Вот тогда и будем инвестировать
avatar
Rationalist, причём покупка доллара — это практически самая лучшая стратегия за последние 20 лет
avatar
а само главное видно как инфляция стала расти когда ставку повысили в 23 году. Такими темпами по тренду перехай 22 года сделаем ) все должно было идти своим чередом, чрезмерного потребления… начали плакать, мол  производить стока не производим, то рук не хватает… ну конечно даешь 50 годовых наку… вообще кому работа вср… лась
avatar
Top Trader, какой ты грубый)
avatar
irao ага топчется на одном месте кап затраты растут ничего хорошего в ее кэше нет унылая история
Алферов Дмитрий, выручка растёт, половину компаний покупают за счёт процентов от кэш подушки.

Компании с хорошими кэш подушками:

— Сбер, капитал больше 6 трлн, выданный кредитами с 6-м плечом.

avatar
Я думал, что это про тех, у которых мажоры «обосрались» по полной или чуть-чуть
avatar

теги блога Тимур Гайнетьянов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн