ЦБ РФ гнёт свою линию. Последствия заседания для рынка акций.

$€ Набиуллина снова от.мела рынок. И опять большинство оказались к этому не готовы. Присаживайтесь по удобнее, сегодня будет интересно.

В пятницу ЦБ повысил ставку до 19%. После чего прошла пресс-конференция. И неожиданно она оказалась очень интересной и полезной. И сейчас вместе с вами обсудим самые важные и полезные для нас комментарии руководства ЦБ, и их последствия.

ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИЯ ЦБ РФ. ЧТО СКАЗАНО И ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ.

Недостаточно жестокая ДКП.
Начнем с того, что ЦБ считает свои действия недостаточно жёсткими в борьбе с инфляцией. Так же Набиуллина сказала, что на принятие решения повлияла статистика, которая выходила накануне, как раз перед заседанием.

Соответственно если посмотреть на движение акций в среду и четверг после выхода статистики по инфляции то становится понятно, что инвесторы это прекрасно понимают. Поэтому после того, как стало известно, что инфляция снова ускорилась, на рынке начались распродажи.

Ожидания.

Так же было отмечено, что помимо самой инфляции проблема в ожиданиях. Т.е все вокруг, например мы с вами обычные люди, а так же бизнес — все мы ждём дальнейшего роста инфляции.

Соответственно это побуждает всех больше тратить и быстрее избавляться от денег. Получается классическая история с само сбывающимся пророчеством. Инфляция растёт быстрее от того, что все ждут роста инфляции. Это замкнутый круг.

Откуда он? Большинство не верят, что ЦБ сможет обуздать рост цен. Это связано, во-первых, с пониманием ситуации. Многим понятно, что ЦБ не может побороть инфляцию, которая растёт из-за других причин. Во-вторых, есть ожидания, что ЦБ не будет повышать ставку выше 20%. Многие думают, что 20% — это предел.

Поэтому ЦБ не только повышает ставку и борется с инфляцией, он ещё активно заявляет, что будет повышать ставку пока не победит инфляцию. Тем самым там хотят показать, что ЦБ будет гнуть свою линию несмотря ни на что.

Так они хотят повлиять на наши ожидания по поводу инфляции.Чтобы мы перестали тратить деньги так, как будто живём последний год.😊

Лекция по макроэкономике.

Так-же Набиуллина коротко рассказала, почему ЦБ РФ не будет мириться с инфляцией в 6-8%. По её словам если не бороться с такой инфляцией, то она обязательно перерастёт в двузначный рост цен. А с такой инфляцией бороться уже сложнее и дороже для общества. Поэтому лучше бороться на начальной стадии, когда это можно делать с меньшим уроном.

Кредитная активность.

Ещё одно важное заявление ЦБ касалось кредитной активности. Несмотря на такую высокую ставку, кредитование в целом не замедляется.

Розничное кредитования замедлилось, а корпоративное ускорилось. В среднем же получается без изменений. Это говорит о том, что пока ЦБ не удаётся снизить уровни кредитования в экономике. Что подразумевает дальнейшее повышение ставок.

По сути кредитная активность — это то не многое, на что ЦБ может влиять. А по итогу не получается сделать даже это.

В России общество разделено на два крупных лагеря. Одни считают руководство ЦБ предателями или ид.отами, другие считают их профессионалами. А как к ЦБ относитесь вы? Голосование по этому вопросу провел у себя в Telegram.

Бюджетная политика.

Теперь начинается более интересная информация. ЦБ впервые прямо и акцентированно заявил, что помимо инфляции при принятии решения по ставке, они смотрят ещё и на бюджетную политику государства.

Набиуллина сказала, что на принятие решения на следующем заседании 25 октября, они будут ориентироваться на проект бюджета.

В конце сентября будут озвучены параметры бюджета на 2025-2027 годы. И если он продолжит быть таким же, с увеличением государственных расходов, то это обязательно окажет влияние на рост инфляции. Соответственно есть вероятность, что ЦБ дальше придётся ужесточать ДКП и компенсировать безудержный рост бюджетных вливаний в экономику.

Нерезиденты и снижение акций.

Набиуллина объяснила, что эта история с нерезидентами преувеличена. Многие говорят о том, что последнее сильное снижение акции в России связано с тем, что иностранные инвесторы через лазейки продают свои акции, и тем самым обваливают рынок.

Но глава ЦБ опровергла это утверждение. Она прямо сказала, что величина этих продаж не велика и не могла существенно повлиять на рынок акций. На мой взгляд это очень важное замечание.

Цитаты Нобелевских лауреатов.

Так же было интересно то, что Набиуллина и Заботкин отвечая на вопросы, затронули тему проблемы дефицита бюджета и его финансирования.

Как известно государство активно занимает через механизм ОФЗ. А доходность ОФЗ в свою очередь зависит от величины ставки. В итоге при такой ДКП от ЦБ, государству нужно давать доходность всё выше и выше чтобы брать в долг. Соответственно расходы на обслуживание гос долга растут и растут. И государству нужно будет занимать ещё больше.

Таким образом получается проблемный замкнутый круг, когда ЦБ из-за высокой ставки загоняет правительство в бесконечный рост долга с соответствующими проблемами.

Что ответили Набиуллина и Заботкин? Они много говорили и даже цитировали Нобелевских лауреатов. И если коротко, то всё в порядке. 😊 Но лично я не поверил их оптимизму.

ЦБ и СВОП операции.

Так же они немного посвятили нас в сложные дела межбанковского валютного рынка. Набиуллина сказала, что больше не будут кредитовать банки в юанях через своп механизм.

И вообще по её словам, банкам нужно заниматься девалютизацией своих активов. Как можно делать девалютизацию при необходимости внешнеэкономической торговли — мне не совсем понятно. Но что-то там у них не сходится. 😊

В итоге, ЦБ больше не хочет фондировать банки валютной (юаневой) ликвидностью. Он это и не должен делать. Но в последнее время пришлось. Похоже из-за санкций.

ПОСЛЕДСТВИЯ ДЛЯ РЫНКА АКЦИЙ.

После оглашения ставки рынок в моменте просел на процент. Но потом быстро всё выкупили и ушли в заметный рост. Почему так вышло?




Во-первых, это повышение ставки рынок уже заложил в цены. Об этом я упоминал у себя в Telegram накануне.




Во-вторых, последние недели наблюдается заметное ослабление рубля. Что так же поддерживает рынок акций.

В-третьих, и это самое главное — следующая неделя экспирационная. Когда приближается квартальная смена контрактов, рынок движется исключительно спекулятивно.

Поэтому в следующие 3-4 дня рынок на время забудет про ставку и действия ЦБ. Будут активно закрываться сделки на срочном рынке, что приведёт к резким движениям в обе стороны. Всем будет не до ставки.

Что в итоге?

ЦБ будет держать ставку высокой и дальше. Это было понятно и раньше и ЦБ лишний раз это напомнил.

Если же смотреть в долгую, то теперь так же важно отслеживать данные по инфляции, и плюс к этому добавился проект бюджета на три следующих года. Эту тему уже обсудим через пару недель. Осталось ждать совсем не долго. А следующее заседание ЦБ в конце октября и его так же обсудим.

У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€🤝

Мой Telegram про инвестиции.
t.me/SolomonTrade