Блог им. Rich_and_Happy

Золотовалютный доход и аттракцион невиданной щедрости⁠⁠

Девальвация — процесс снижения стоимости национальной валюты по отношению к иностранным.

Не так важно как давно вы на рынке, резкое обесценение рубля событие достаточно регулярное в РФ (рис 1) и наверняка вы с ним хорошо знакомы лично.

Золотовалютный доход и аттракцион невиданной щедрости⁠⁠

Те кто фондовым рынком не интересуется заранее, обычно в момент шокового изменения стоимости рубля бегут в банки и банкоматы покупая валюту на хаях, чтобы потом прокатиться на… волнах? Покупка телевизоров и другой бытовой техники «для сохранения денег» тоже как народная забава в РФ популярна. Хотя надо отметить народ стал жить лучше, последние разы от знакомых слышал про покупки машин, для сохранения средств, а не какой-то мелочи.

Но сейчас не об этом, а о том, какие есть средства организовать себе золотовалютный доход, если акции, с присущими им рисками сложиться в два раза в любой момент, вам не подходят, то можно посмотреть в сторону облигаций.

Три основных инструмента:
• Замещающие облигации — это облигации которые были эмитированы в валюте до событий 2022 года. Т.е. тело было в валюте и купоны в валюте. Но из-за действий недружественных стран расчёты валюте стали невозможны. Поэтому пришлось разработать механизм, который бы обходил введенные запреты. Теперь всё работает как часы, только есть нюанс, считается всё в валюте, но выплаты проходят в рублях по курсу ЦБ.

Тут могут быть интересные истории ближайшее время, так как на рынок замещаек выйдет Минфин с огромным объёмом. О старте процессе объявили три недели назад, так что ждём.

 

Золотовалютный доход и аттракцион невиданной щедрости⁠⁠Источник: minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=39265-o_zameshchenii_evroobligatsii_rossiiskoi_federatsii

• Квазивалютные (долларовые/юаневые и т.п.) облигации — практически то же самое, что и замещающие. Только выпущены уже были после событий 2022 года.

Как пример облигации Новатэк $NVTK 001P-02 $RU000A108G70 Номинальная доходность $100, купоны 6,25% от номинала, но все расчёты в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты или погашения.

До недавнего времени казалась, что есть возможность получать валюту — это юаневые облигации, но из-за проблем с ликвидностью Юань свопнулся и расчёты и тут проходят в рублях. Как пример Совкомфлот $FLOT недавно сообщил, что выплатит ближайший купон по юаневому выпуску в рублях.

• «Золотые» облигации — номинальная стоимость и купонная доходность привязана к цене на золото.

Основной поставщик таких выпусков на нашем рынке Селигдар $SELG, есть подобный выпуск и у Полюса $PLZL

Так как мировые цены на золото считаются в долларах, то если рубль начнёт быстро и сильно к доллару слабеть, то и цена золота в рублях начнёт расти. Но золото само по себе ещё может расти и падать в цене, это сразу, как плюс, так и минус, смотря куда цена пойдёт после покупки.

• Зачем это компаниям?
Ключевая ставка в 19% и выросшие до 21-23% годовых купоны в рублях по флоатерам не оставляют эмитентам шанса оставаться прибыльными. Приходится выбирать инструменты где платить процентов можно в два раза меньше. Инвесторам можно этим пользоваться.

К примеру длинные облигации Газпрома $GAZP в долларах дают сейчас только купонами 9% годовых $RU000A105A95, а это рейтинг эмитента ААА (наивысший уровень финансовой надежности).

Это аттракцион невиданной щедрости? Или карусель страданий для тех кто не верит в «Китайскую мембрану»? Время покажет.


#Облигации #Девальвация #Валюта
---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

 

★7
7 комментариев
Это эрзац валютных инструментов.
В них больше нет надежного и прозрачного курсообразования.

Нал доллар и физ золото — да .
Бумажки с Мосбиржи — нет.
avatar
Dangerous Assumption, наличный доллар запретят в любой момент
avatar
Есть большой риск, что при сильном скачке курса доллара налог на доход от валютной переоценки облигаций (при погашении) может превысить купонный доход. Правда, можно воспользоваться льготой длительного владения, но здесь есть нюансы: срок владения, на каком рынке куплены.
avatar
igleon, математически вы могли бы подкрепить свое высказывание, пожалуйста?
avatar
Дюша Метелкин, Ну, это вариант "апокалипсиса". Грубо говоря, аналог ситуации, когда курс был 30 руб., стал 90 руб. К примеру, курс был 90 руб. за доллар, стал 270 руб. Евробонды были размещены под 4% годовых на 2 года. Купили на 1000 долларов. Доход составит 80 долларов или 21600 руб., если первые выплаты купонов были уже при курсе 270 руб. за доллар. Если же курс доллара рос постепенно, то и доход в рублях будет меньше. Доход от валютной переоценки 180000 руб. Налог с этого дохода составит 23400 руб. Плюс налоги при получении купонов.
avatar
igleon, сейчас замещайки под 10% примерно торгуются
avatar
Дюша Метелкин, Тогда рисков меньше. Самое плохое, если курс доллара скакнет как раз перед погашением облигации. То есть купоны получали по низкому курсу (за исключением последнего), а курсовая разница будет большой.
avatar

теги блога Тимур Гайнетьянов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн