Усиленные Инвестиции: итоги недели 27 сентября - 4 октября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели:

• Портфель вырос на 2.8%, против индекса Мосбиржи -1.9%
• Валютная выросла на 4.2%, несмотря на рост цен на нефть – за неделю Brent +8.9% на фоне обострения геополитической напряженности.

Отчасти ослабление рубля связано с публикацией проекта федерального бюджета на 2025-2027 годы (Пресс-релиз Минфин РФ) – основное за 2025 год:
— Доходы +11.6% г/г до 40.29 трлн руб
— Расходы +5.2% г/г до 41.46 трлн руб
     — В т.ч. расходы на нац. оборону 13.5 трлн руб или +29.8% г/г – 32.5% от всех расходов, против 28.3% в 2024 году
— Дефицит бюджета РФ 1.17 трлн руб или 0.5% от ВВП, против 1.7% в 2024 году

Бюджет верстается исходя из прогнозных значений на 2025 год:
— Цена Urals: $69.7 за баррель
— Курс рубля к доллару: 96.5
— Рублевая цена Urals: 6726 руб за баррель или +5.4% к 6384 руб в 2024 году

Исходя из текущей цены Urals ($67.4) для достижения бюджетной рублебочки рубль должен стоить ~99.8 за доллар (а часто фактическая цена превышала бюджетную)

• X5 Group ожидает рост выручки на уровне 24-25%, в следующие три года – не менее чем на 17-18% в год (ТАСС). Х5 Group ожидает старт торгов ее акциями на Мосбирже в начале 2025 года (РБК)
• Добавили в портфель на небольшую долю новую компанию – див. доходность за 2024 год ~15%, доходность свободного денежного потока ~30%, стоит всего 1.3х по EV/EBITDA
• Поучаствовали в IPO Аренадаты на 20% от портфеля, аллокация составила ~5%, c момента старта торгов акции выросли на 10.5%
• По основным компаниям изменения: Лукойл +1.4%, Яндекс -2.0%, Т-Банк -3.6%, Henderson -3.4%
• На неделе провели Investment MasterMind, запись доступна в YouTube
• Минфин в октябре направит меньше средств на покупку золота и валюты, что приведет к росту продаж юаней со стороны ЦБ – с 200 млн руб до 5.3 млрд руб в день (РБК)
• Инфляция в годовом выражении с 24 по 30 сентября замедлилась с 8.59% до 8.57% г/г (Пресс-релиз Минэкономразвития РФ)
• В августе рост ВВП в РФ замедлился до 2.4% г/г с 3.5% в июле, а с начала года рост составил 4.2% (Пресс-релиз Минэкономразвития РФ)
• С 1-го октября утильсбор для иномарок повышен на 70-85%, будет ежегодно индексироваться на 10-20% до 2030 года (РБК)

¹Изменения цен здесь приводятся от вечера пятницы прошлой недели к ценам вечера последней пятницы (момент окончания торгов).

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Мосбиржи

Данный аналитический обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном сообщении, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. За возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном сообщении, никто, кроме самого инвестора, ответственности не несет.

С уважением,

Команда Усиленных Инвестиций