ТОП ближайших IPO (Часть 1)⁠⁠

В ближайшее время на бирже появится как минимум 8 новых компаний. Я решил посмотреть, какие именно, и дать краткий обзор.

Сибур и ДОМ.РФ я точно разберу максимально подробно, по остальным будет просто мини-обзор. Поехали!

Даблби

Сеть кофеен, работающая в Москве и Иркутске. Сейчас насчитывает 67 точки. Существует 12 лет. Весной этого года создала единую АО, объединившую все ООО под контролем.

Помимо торговых точек, Даблби имеет собственный цех по обжарке кофе и Академию бариста. Это снижает операционную нагрузку на компанию и позволять повышать профессионализм сотрудников.

Ключевым акционером является венчурный фонд Malina VC с 40%, 49% акций у самой компании (точнее, у дочки «Даблби Капитал»), остальное – у миноритариев. Планируется разместить 83,3% бумаг, 8% акций останется у Даблби Капитал, остальное – у других держателей. Будет ли в их числе «Малина» − не уточняется.

🔼По итогам 2023 года выручка компании составила 155 млн рублей (+14% г/г), чистая прибыль – 4 млн. С весны 2024 года (когда была зарегана АО) выручка составила 33,7 млн рублей, чистая прибыль – 624 тысячи рублей.

В 2025 году компания планирует заработать 1,09 млрд рублей выручки и 40 млн чистой прибыли. В 2026 году – 1,6 млрд и 72 млн соответственно. В 2027 – 1,738 млрд и 77 млн.

Откуда такой рывок в прибыли и выручке? Даблби планирует привлечь около 300 млн рублей, которые полностью направит на развитие (т.е. формат привлечения денег cash-in). Будут открывать ещё 45 кофеен.

На мой взгляд, даже если это удастся, то ожидаемая маржинальность бизнеса всё равно очень мала – около 5%. Дивидендный поток тоже ожидается слабый, хотя компания намерена направлять на выплаты до 95% чистой прибыли.

Очевидно, чтобы было интересней, сеть кофеен (!) получила статус высокотехнологичной компании Москвы (!)

Не, я понимаю, там Вендинг Будущего, где IT платформа и самообслуживание, но тут зачем? Или они собираются ставить роботов-бариста?

Как бы то ни было, в реестре компания есть, значит, можно получить возмещение инвестиций в размере до 50% при следующих условиях:

✔️чек от 3,75 млн рублей

✔️возврат происходит на сумму не более 10 млн рублей и не более суммы уплаченного НДФЛ за 3 года до года подачи заявки

✔️инвестор не судим, не банкрот, не иноагент – в общем, кристально чистая личность

Короче, общий вывод: малоинтересно, низкомаржинально, недивидендно и как-то подозрительно. Идём мимо.

Экзалтер

Владелец AdTech-компании Visible и маркетингового агентства Exalter – АО «Экзалтер» планирует провести pre-IPO на площадке Мосбиржи Moex Start. Организатор pre-IPO сделки – компания BITL – оценила «Экзалтер» в 3,3 млрд руб. АО планирует провести один раунд привлечения средств и разместить 20% акций на 660 млн руб. Срок – середина декабря.

Размещение пройдет в формате cash-in, акционерам предложат бумаги, выпущенные в ходе допэмиссии.

Выход на биржу компания запланировала на 2028–2029 гг. – к моменту IPO она планирует повысить свою стоимость до 60 млрд рублей. С 2026 года будут платить дивы в размере 90% чистой прибыли, с 2025 года – отчётность по МСФО.

Сейчас отчётности нет, но есть данные по прибыли и выручке за 2023 год. Так, суммарная выручка «дочек» за 2023 г. составила 1,73 млрд руб. (+22% г/г), а чистая прибыль – 50,7 млн руб. (-29% г/г).

Основной бренд компании – Visible – специализируется на мобильном перформанс- и медийном маркетинге. Компания позиционирует себя как AdTech – т.е. предлагает решения для онлайн-продвижения.

На первый взгляд, интересно, т.к. я сам занимаюсь интернет-рекламой и маркетингом, но! 2024 год оказался очень сложным для всех онлайн-рекламщиков, т.к. существенно замедлилась деловая активность и сократился объём средств в распоряжении бизнеса. Маркетинговые расходы стали резать в первую очередь. Поэтому, скорее всего, у компании либо стагнация, либо проблемы в бизнесе, которые стараются залить деньгами.

Отчётности нет, достаточной обратной связи с инвесторами нет, перспективы туманны – сейчас это некая «чёрная коробочка», в которую нам предлагают вложить деньги и когда-нибудь (возможно) получить иксы. Ну уж нет.

Пока это два кандидата из восьми! В следующей части разберем еще троих! А пока накидайте Ваших лайков!