Пора ли покупать акции металлургов?

Обновил модели по всем металлургическим компаниям на 2025 год. Делюсь главными новостями.

1️⃣ Северсталь

Цена акций = 1 017

Потенциальная прибыль 2025 = 142,3 млрд руб.
P/E 2025 = 5,99
Дивидендная доходность 2025 = 4,06%

Северсталь недешевая — все-таки 6 прибылей для компании, выручка которой растет на уровне 10% в год, это немало для текущего рынка. Дивиденды будут низкими из-за рекордного CAPEX в 170 млрд руб. (возможно, будут снижать его, но пока прогноз в силе).

Я продавал Северсталь в мае по 1 860, я вас приглашаю посмотреть комментарии к этому посту, чтобы понимать, какой был сентимент на рынке: t.me/Vlad_pro_dengi/901

2️⃣ НЛМК

Цена акций = 114,3

Потенциальная прибыль 2025 = 137 млрд руб.
P/E 2025 = 5
Дивидендная доходность 2025 = 14,65%

НЛМК подешевле Северстали (5 прибылей), высоких капитальных затрат нет, поэтому дивиденды будут на уровне 14,65%. НО в кейсе НЛМК важно следить за содержанием санкционных пакетов (пока заводы в ЕС и США не под санкциями, это главный риск).

3️⃣ ММК

Цена акций = 29,66

Потенциальная прибыль 2025 = 75,3 млрд руб.
P/E 2025 = 4,4
Дивидендная доходность 2025 = 13,3%

ММК – самый дешевый металлург, при этом потенциальная дивидендная доходность чуть ниже, чем у НЛМК.

❗️Резюме: ожидаю результатов в 2025 году хуже, чем в 2024 году в условиях снижения спроса со стороны стройки, как следствие, снижения цен на продукцию.

Все акции металлургов уже сильно отъехали (практически в 2 раза с майских пиков), при этом по мультипликаторам из-за ухудшения конъюнктуры их нельзя назвать дешевыми.

Если ждать восстановления спроса со стороны стройки, то да — потенциал будет (вырастут объемы и цены), но пока тренд противоположный, спрос падает, цена на сталь в России идет вниз. Поэтому, на мой взгляд, пока не время, при этом надо держать руку на пульсе.

Из всей тройки мне больше всего импонирует НЛМК, но тут есть риск санкций. Да, и если будут санкции на НЛМК, не поздоровится всем металлургам, потому что компании придется пристраивать на нашем рынке 3 млн тонн стальных заготовок, что скажется на цене.

P.S. Цены на сталь в России упали на 10% с лета (прикрепил картинку). При этом, падать при снижении спроса еще есть куда, в 2023 году цены были ниже, в Китае и ЕС сейчас цены ниже (хотя ослабление рубля постепенно схлопывает разрыв).

P.S.S. Друзья, завершаю обновление моделей по компаниям на 2025 год. Осталось 8 из 42 компаний, за которыми активно слежу. И после того, как обновлю — предложу вам таблицу потенциалов. Обновление требует большего времени и погружения в детали, ориентир по таблице – четверг.

Друзья, поддержите лайком обзор металлургов! Подпишитесь на мой канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка РФ 👍