Блог им. Raptor_Capital
📌С того момента, как ЦБ принял решение сохранить ставку на уровне 21%, индекс гособлигаций RGBI вырос с 99 до 106 пунктов, обновив свой максимум за последние 4 месяца. При этом столь стремительного роста индекса не было ни разу за последние 2 года.
• Такое резкое движение индекса RGBI означает, что рынок воспринял сохранение ключевой ставки в качестве начала цикла снижения ставки (либо кто-то действительно что-то знает).
• Если рынок акций ещё в мае был на своих локальных максимумах (индекс Мосбиржи на 3500 пунктах), то рынок облигаций за последние 2 года показывал исключительно движение вниз, если не учитывать несколько отскоков в пределах 5%.
• Сложилось сразу несколько причин такой негативной динамики: рост ключевой ставки, общее движение рынка, уход нерезидентов. Помимо этого, банки вынуждены продавать облигации для выполнения нормативов от ЦБ – в целях замедления кредитования.
• Если ответить вкратце – сейчас и не поздно, и не рано. Нет никаких гарантий, что в феврале ключевую ставку снова не повысят. С другой стороны, вполне возможно, что пик по ставке действительно пройден.
• Лично моё мнение – сейчас предсказывать дальнейшие изменения ключевой ставки невозможно, остаётся только следить за данными по инфляции. Скорее всего, ближе к февралю увидим снижение рынка облигаций на фоне ожидания решения ЦБ – возможно, именно этот момент окажется хорошей точкой входа для тех, кто хочет набрать или увеличить позицию в облигациях.
• Хоть индекс гособлигаций и вырос на 7 пунктов, таких доходностей на рынке облигаций не было за последние 20 лет. Для долгосрочных инвесторов это отличная возможность зафиксировать высокую доходность на несколько лет вперёд, ведь рано или поздно цикл снижения ключевой ставки в любом случае начнётся, а тела облигаций с постоянным купоном значительно подорожают.
• Лично моё мнение – в портфеле каждого инвестора должна быть доля облигаций, и последние несколько месяцев – это лучшая возможность для покупки облигаций с прицелом на долгосрок. А для тех, кто не верит, что пик по ключевой ставке пройден – есть не менее отличная возможность хранения своих средств в флоатерах, привязанных к ключевой ставке.
• Что касается корпоративных облигаций, то здесь стоит внимательно выбирать компании – если ставка ещё долго будет на высоком уровне, некоторые компании не смогут погасить свои обязательства. Обращайте внимание на долги компаний, по какой ставке они взяты и когда придется их рефинансировать, а также есть ли у компании средства для погашения облигаций – обо всём этом я пишу в своих обзорах.
• Доля облигаций в моём портфеле сейчас составляет 15%, из ОФЗ я бы выделил выпуск 26238 ($SU26238RMFS4) – расчет на переоценку тела по мере снижения ключевой ставки, а также новые выпуски с высокой купонной доходностью, например, выпуск 26248 ($SU26248RMFS3). Из корпоративных облигаций с плавающим купоном я недавно покупал облигации Газпром нефти ($RU000A109B33) с ежемесячным купоном, который выше ключевой ставки на 1,3%.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал, там вы найдете еще больше аналитики и обзоров компаний.
💼 Мой профиль в Пульсе: Raptor_Capital
ПиськоГрай может учудить до инагурации Трампа, он загнан в угол.
И теперь, при красивой ставочке, инфляция будет честные 25-30%. Для начала.
www.sberometer.ru/rvn/180888/pochemu-surovaya-klyuchevaya-stavka-ne-spasla-rossiyu-ot-inflyacii-v-2024-godu-i-chto-budet-v-2025