Акрон отчет за 3 квартал 2024 года по МСФО. Стоимость цен на удобрения в самом начале цикла

Сегодня рассмотрим отчет Акрона за 3 квартал 2024 года по МСФО, акции упали примерно на 5,75% с Января 2024 года ( в моменте просадка достигала 22,76%), когда как индекс упал на 9,7% а точку минимума мы встретили снижением на 26,05%, т.е акции сильнее рынка! Дорого ли стоит Акрон, что происходит с компанией и куда она движется, давайте разбираться!

Свежие облигации: Томск (26,5%), Селектел (КС+4%), Новосибирскавтодор (29%), Металлоинвест (КС+2,75) Positive Technologies (КС+4%)

Отчеты за 3 квартал 2024 г. по МСФО: Магнит, ММК, Северсталь, X5 Retail Group, Фосагро, Т-Технологии, Роснефть, Интер РАО

Итоги IPO 2024 года, 14 дивидендных компаний на 2025 год по версии АТОН, Облигации с доходностью более 35%.

Если вы инвестируйте в акции и облигации РФ не пропустите следующие обзоры.

«Акрон»  — российская химическая группа. Входит в число крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Широкий ассортимент производимой продукции включает как сложные удобрения (NPK и сухие смеси), так и азотные удобрения (карбамид, аммиачная селитра и карбамидо-аммиачная селитра). Основными рынками сбыта Группы являются Россия, Китай и прочие страны Азии, Европа, Северная и Южная Америка.

Выручка увеличилась на 11% квартал к кварталу и составила 47,2 млрд.руб ( против падения во 2-м квартале на 14%). Могло быть еще лучше, но себестоимость продукции выросла на 15% до 24 млрд руб. из-за увеличения тарифов на ком услуги (газ и электричество), а также ростом экспортной пошлины.

EBITDA сократилась на 22% год к году до 13,7 млрд руб. из-за роста коммерческих и транспортных расходов.

Чистая прибыль сократилась на 38% год к году и составила 5,7 млрд. руб. из-за убытков по курсовым разницам и от деривативов.

Свободный денежный поток составил -2,5 млрд рублей против -10 млрд рублей во 2-м квартале 2024 года. Улучшение, но с чем связано отсутствие денежного потока? Во-первых, высокие высокие капитальные расходы на уровне 11,3 млрд. руб. Во-вторых, увеличение административных расходов на 150% до 7,4 млрд. руб. Отсюда и рост долга.

P/E=20,7 (Рассчитывается значение как отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли или простым языком, показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний.)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2023г=18,1; 2022г= нет данных; 2021г=10; 2020г=36,0; 2019г=7,6.

EV/EBITDA 11,8 (Коэффициент EV/EBITDA относится к группе доходных мультипликаторов и показывает, за какой период времени неизрасходованная на амортизацию и уплату процентов и налогов прибыль компании окупит стоимость приобретения компании.)
Мультипликатор за прошлые года: EV/EBITDA 2023г=9,5; 2022г= нет данных; 2021г=5,1; 2020г=6,9; 2019г=6,8.

RSI Indicator: 66,97%

Балансовая стоимость: 5438 рублей

Акрон стоит очень дорого, неадекватно дорого, по мультипликаторам он стоит даже дороже ИТ историй, например, Яндекс стоит дешевле. Скорее всего сказывается низкий free-float.

Дивиденды.
«Дивидендная политика «Акрона» предполагает направление на дивиденды не менее 30% чистой прибыли компании по международным стандартам финансовой отчетности.» Но с таким денежным потоком и долгом о дивидендах речи пока нет, да и если смотреть по прошлым выплатам Акрон никогда не славился щедростью.

Предыдущие выплаты:
2024 год=427 руб или 2,56% див доходности; 2023г -; 2022г= 240 руб или 1,71%; 2021г= 780 руб или 6,55%; 2020г= 432 руб или 7,22%; 2019г= 366 руб или 7,7%.

Цены на удобрения.
Цены на сложные удобрения, аммиачную селитру и карбамид выросли на 9-16%, в то время как на аммиак снизились на 4-5%.

Нейтральный или даже немного негативный отчет у Акрона. Из плюсов это рост цен на удобрения и девальвация рубля, который скорее всего продолжит девальвироваться. Из негатива это большой долг который увеличивается и отсутствие денежного потока, следствие этого отсутствие дивидендов. Также цена акций очень высока, поэтому я вне позиции Акрона. Лучше смотреть в сторону Фосагро и НКНХ, скоро разберу и их отчеты. А у вас есть Акрон?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!