Блог компании БКС Мир инвестиций | Инфляция не пугает: как заработать больше 30% при текущей конъюнктуре

Инфляция в России ускорялась во второй половине года, и Банк России реагировал соответствующим образом, повышая ключевую ставку. Свежие данные по инфляции вышли лучше ожиданий и наряду с показателями кредитования сигнализируют о перспективах снижения процентных ставок в 2025 г. Рассказываем о том, что купить сейчас, чтобы заработать при такой конъюнктуре рынка.

Инфляция в декабре–январе

Данные по инфляции за декабрь и две недели января оказались позитивными: в месячном выражении в декабре рост составил 1,3% при ожиданиях дальнейшего увеличения до 1,5%. Ранее ускорение наблюдалось с сентября по ноябрь.

По недельным данным рост составил 0,67% с 1 по 13 января, или 0,54% с 1 по 9 января и 0,13% с 10 по 13 января, несмотря на некоторый скачок инфляции в начале января, в том числе из-за индексаций. Основным позитивом, кроме снижения неопределенности, может стать именно последняя цифра за неполную неделю с 10 по 13 января: она достигла того же уровня, что и в прошлом году, но тогда период составлял 5 дней (с 11 по 15 января).

Кредитование

По данным НБКИ, активно продолжает сокращаться потребительское кредитование, что является дезинфляционным фактором. Количество выданных потребительских кредитов в декабре 2024 г. составило 1,42 млн единиц, сократившись по сравнению с предыдущим месяцем на 16,9%.

ЦБ может сохранить ставку и сменить тон на позитивный

Пока такое относительно небольшое замедление роста цен указывает лишь на сохранение ставки на уровне 21% в феврале, но при дальнейшем замедлении инфляции и кредитования не исключаем изменения тона пресс-релиза ЦБ на позитивный.

В целом инфляционные риски снизились. Хотя наши предположения основаны лишь на данных по инфляции за неполную неделю, стоит помнить, что начало года, скорее всего, отражает и ожидаемую сезонную индексацию цен с 1 января как государственным, так и частным секторами по некоторым видам услуг и товаров.

Что купить

В связи с увеличением вероятности снижения ставки в I полугодии отмечаем длинные (10+ лет) ОФЗ из нашей подборки, например ОФЗ 26243 с доходностью к погашению (YTM) 16,2%. С учетом ожиданий по росту цены облигации и купона ожидаемый доход составляет около 33% за год.

Длинные ОФЗ с фиксированным купоном

• ОФЗ 26225
• ОФЗ 26243
• ОФЗ 26247

Также считаем привлекательными выпуски с низким риском и YTM 25–30% на 1–3 года, которые позволяют как зафиксировать высокую доходность на длинный срок, так и заработать на общерыночном снижении доходностей около 35% за год.

Корпоративные облигации

Сэтл Групп 002P-03
Сэтл-Групп — самый крупный девелопер на рынке Санкт-Петербурга с долей 22% по объему ввода недвижимости в 2023 г. По этому же показателю является пятым крупнейшим девелопером России.

ЛСР БО 1Р7
Группа ЛСР — крупный девелопер на рынке Санкт-Петербурга с долей около 20% по объему ввода недвижимости в 2023 г. По этому же показателю является третьим крупнейшим девелопером России.

ВУШ 001P-02
ВУШ — платформа по краткосрочной аренде электросамокатов и электровелосипедов, преимущественно в РФ. Доля рынка РФ около 50%.

Делимобиль 001P-02
Делимобиль — платформа по краткосрочной аренде автомобилей в РФ. Доля рынка РФ около 50%.

ГТЛК 1P-17
ГТЛК — государственная лизинговая компания с фокусом на предоставление в лизинг (в аренду, в кредит) железнодорожных вагонов и самолетов.

РЕСОЛиБП23
РЕСО-Лизинг — сестринская компания РЕСО-Гарантии, крупная автолизинговая компания в РФ. Лизинг идентичен залоговому кредитованию.

ПКО ПКБ 001Р-04
ПКБ — первое Клиентское Бюро. Занимает лидирующее место на профессиональном рынке услуг по взысканию задолженности.

Рынок акций

Замедление инфляции и перспективы снижения ставок позитивны и для рынка акций. Индекс МосБиржи уже достиг 2900 пунктов. На горизонте года аналитики БКС ожидают его на уровне 3500 пунктов, что предполагает рост на 21% без учета дивидендов.

В числе фаворитов аналитики БКС выделяют в частности акции:

Т-Технологии (ТКС Холдинг)
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 4500 руб. / 51%

Московская Биржа
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 330 руб. / 60%

Татнефть
«Позитивный» взгляд. Цель на год — 940 руб. / 39%


*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией