Блог им. SergeyAlekseev_1b0

Коллекция кривых улыбок: заметки опционщика

Месячная экспирация опционов на фьючерс на индекс РТС позади. Пока все отдыхали на Новогодних праздниках я заработал 4,5% к счету на месячной серии опционов при умеренных рисках.

Можно выдохнуть, налить себе чашку кофе и, наконец, немного расслабиться. Но я решил поделиться с вами своими наблюдениями.

За годы торговли опционами я собрал целую коллекцию кривых улыбок. Причём не тех, которые на лицах, а тех, что на биржевых графиках волатильности. Вы бы видели их! Горизонтальные, косые, иногда вообще не пойми какие — каждая с характером.

  Коллекция кривых улыбок: заметки опционщикаБиржевая улыбка волатильности — покажи свое истинное лицо.


Да, улыбку волатильности часто называют «ухмылкой», но здесь речь пойдет совсем о другой «кривизне»)))

Улыбка, которая подвела

Вот, к примеру, горизонтальная биржевая улыбка. Встречали такую? Я — частенько.

   Коллекция кривых улыбок: заметки опционщикаГоризонтальная биржевая улыбка — отмечена синей линией. Красная линия — улыбка, которую я настраиваю вручную.


Или улыбка вот такая:

Улыбка, которая напоминает кардиограмму трейдера во время экспирации — сначала всё вроде ровно, потом внезапный провал, а под конец резкий взлёт в попытке спасти ситуацию.

  Коллекция кривых улыбок: заметки опционщикаКривая биржевая улыбка отмечена синей линией. Красная линия — улыбка, которую я настраиваю вручную.


А вот еще вариант:

Улыбка, которая пытается быть милой, но никак не может определиться между драмой и комедией!

  Коллекция кривых улыбок: заметки опционщикаКривая биржевая улыбка отмечена синей линией. Красная линия — улыбка, которую я настраиваю вручную.

 

Это все не улыбки, а какой-то биржевой каприз. Алгоритмы решили, что так будет лучше, а вы теперь должны как-то с этим жить😞

Кто не знал, биржевая улыбка строится по теоретическим ценам.

Проблема в том, что на таких “улыбках” основываются все ваши показатели: дельта, гамма, тета, вега.

И если улыбка — кривая, то и расчёты — такие же.

Самый главный показатель, который важен для сложных позиций — это дельта. Потому что дельта показывает сколько фьючерсов вам нужно продать или купить для того, чтобы захеджировать вашу позицию.

Например,

вы строите дельта-нейтральную позицию. А дельта ваша рассчитана неверно из-за «кривой» биржевой улыбки.
Что вы получите в итоге? Неверное количество проданных/купленных фьючей.
И ваша позиция из дельта-нейтральной превратится в направленную...
А если рынок решит сходить в ином направлении от вашего? Прощай прибыль и все надежды...


Когда это случается?

 

Чаще всего такие сюрпризы случаются перед экспирацией. В этот момент график выглядит так, будто кто-то чертил его на бегу. Показатели начинают прыгать, а ваши расчёты становятся ненадёжными. И вот вы уже сидите, как Шерлок, пытаясь разгадать тайну этой аномалии.


А что, если ничего не делать?

 

Можно, конечно, взять паузу и просто наблюдать. Но брокер может решить иначе.

Например, может появиться неоправданный минус по вариационной марже и/или не хватит ГО (гарантийного обеспечения), тогда брокер начнёт закрывать позиции. Причём закрывать их будет на основе той самой кривой улыбки. Итог — минус на счету и вопрос: «Почему так?»

За годы торговли я видел всякое. Горизонтальные улыбки, линии, которые больше похожи на эквалайзер, и даже такие, которые просто уходят в неизвестность. Каждая из них — это история про то, как биржевые расчёты могут подвести.


Что делать?

  — Не верьте биржевой улыбке на 100%. Она полезна, но не безупречна.

— Перепроверяйте расчёты. Лучше использовать сторонний софт, чтобы избежать таких казусов.

— Держите запас ГО. Чтобы брокер не закрыл вашу позицию из-за какого-то временного сбоя.


Подведем итог

 

Опционы — это как танцы с математикой. Красиво, но иногда наступают на ногу.

Биржевая улыбка помогает, но если она вдруг «глючит», не дайте ей вас сбить с толку.

А лучше просто улыбнитесь — мир не рухнет из-за одной кривой линии.

Прибыльных графиков вам!

А какие казусы есть в вашей опционной коллекции? Поделитесь в комментариях!

Про опционы в моем портфеле уже писал в этой статье.
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые статьи про опционы и финансовые инструменты.


Подробнее о инвестициях в финансовые инструменты на моем канале в Телеграм.
★2
13 комментариев
а можно ли в квике или ином софте построить в одном окне график сравнения улыбок на разные даты экспирации для арбитража?
avatar
Stanis, да можно, я пользуюсь TS Lab. Там есть функционал программирования кубиками. Можно писать свои скрипты, поэтому сделать можно все что угодно.
Stanis, в OptionVictory можно, в TSLab можно. Первый бесплатно )
avatar
tashik, 

вот это и настораживает)
спасибо, возьму на заметку.
avatar
Stanis, ну спасибо Виктору Фатееву надо сказать тогда за возможность попараноить о бесплатной софтинке )
avatar

Да, видели конечно, но улыбки по теоретическим ценам дают теоретические возможности которые почти не реализуемы.
Для выявления практических польз нужно наладить улыбки по Bid-ам и по Ask-ам. Такое нигде не найти. Пользуюсь самописным софтом для этого и не только 

Потом окажется что важно не сама улыбка, а кое что другое )))

avatar
Ray Badman, в данном случае я как раз и строю по Bid-ам и по Ask-ам, т.е. встраиваю улыбку в текущие котировки.
В TS Lab эта улыбка еще и сама изменяется по времени, т.е. она учитывает, сколько времени до экспирации осталось, сама поднимает края к экспирации и становится симметричной.
Будни опционщика и инвестора, 

а как вы в целом оцениваете TS Lab — можно ли в нем настроить опционного робота-арбитражника, если я, например, далек от программирования и просто чайник в IT?

если ли там трансляция ПРЕМИАЛЬНЫХ опционов?
вручную строю спрэды и арбитражи, но пора выходить на более технологичный уровень )))

короче, чем именно может быть полезен TS Lab опционщику?


avatar

Stanis, в тслаб реализован функционал программирования кубиками. Так же вроде бы  можно использовать внешний код. 
Осмелюсь предположить, что если вы где-то реализовали робота условно «на коленках», то в тслаб это так же можно будет повторить более технологично.
Есть вывод всего, что торгуется, но все зависит от источника.
Хотя именно премиальными опционами я не торгую, поэтому утверждать не могу. Но если они есть на рынке, значит можно настроить и в тслаб. 

Но самое главное для опционщика — это возможность настраивать свою улыбку, которая сама меняется во времени.    

 

Будни опционщика и инвестора, 

спасибо!
буду осваивать новые технологии.
прогресс не остановить)
avatar
Stanis, в TSLab имеется полноценный опционный модуль, созданный Каленковичем и Антоном Кытмановым: там есть практически все, что может понадобиться: котировщик, дельта-хеджер, работа по своей улыбке, отслеживание на графике динамики открытых позиций, et cetera, et cetera… Кроме того там есть встроенная возможность  дополнительного программирования, в том числе и визуального (без написания полноценного программного кода). Одна беда — TSLab не любит Quik, так что или TransaqConnector или Plaza II лучше для него. Ну и подписка там нужна, сравнимая по цене с доступом к PlazaII
avatar
tashik, 

спасибо за ценный отзыв!
а какая подобная прога любит квик?
avatar
Stanis, optionvictory работает с квиком, но она только рисует позиции и показывает сравнительно улыбки, плюс умеет считать ГО
avatar

теги блога Будни опционщика и инвестора

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн