Утренний кофе с рынками: инфляция, дивиденды и ФРС без сюрпризов

morning note☕️
IMOEX (2951) вырос по итогам основной сессии на 0.6%, но отдал часть роста на вечерке после публикации недельных данных по инфляции. AFKS/MTSS сильнее рынка. Вчера прошел день инвестора MTSS, на котором менеджмент подтвердил намерение компании выплачивать дивиденды в размере 35 рублей на акцию до 26 года. Девелоперы слабее рынка. RGBI (103.76) флэт после прошедших аукционов (время покупать длину).

По данным Росстата инфляция в России за неделю с 21 по 27 января составила 0.22%, замедлившись с 0.25% неделей ранее, однако годовая инфляция ускорилась до 10,14%. С начала года инфляция составила 1.12%, что при годовом таргете ЦБ на 2025 в ~5% (точную цифру не помню), многовато. Стоит отметить, что в начале года идет рост тарифов (которые нехило так подняли), поэтому такой рост сезонный. Второй момент для паникующих (и я вроде это тут писал) более высокая инфляция в условия, где ЦБ не может поднять ставку (в теории конечно может, но переобувание в декабре показало лимит) — плохо для бондов и хорошо для акций (так как реальная ставка сжимается), что мы и увидели за последний месяц.

Американские мегакэпы подтвердили планы по капитальным затратам на своих звонках с инвесторами. MSFT/META дали прогноз по капексу, который совпадает с ожиданиями рынка (ДЦ оказывается все еще нужны!). Вчера писал, о том что мы ждем ограничения на NVDA по экспорту чипов в Китай и вчера компания подтвердила, что работают с новой администрацией по этому вопросу (сток -5%). Конкуренция в сегменте AI будет только расти, укутывая компании новыми ограничениями (когда бомбанут по ASML?). Сегодня отчитывается AAPL/INTC/V.

ФРС оставила ставку на уровне 4,5% и продолжит сокращать баланс на $25 млрд в месяц. Джером подчеркнул, что снижать ставку пока рано – сначала нужен реальный прогресс в снижении инфляции, но ждать 2% инфляции не обязательно. ФРС считает, что цены на активы завышены по многим метрикам (в общем старая песня о главном). Если экономика не принесет нам сюрпризов, то первый кат мы можем увидеть только летом.

@minskymomentcap