💊 Озон Фармацевтика - что происходит внутри ?

Продолжаем разбирать компании, входящие в индекс #РуНасдак. Сегодня на очереди – «Озон Фармацевтика». В конце 2024 года компания вышла на биржу, и по итогам 4 квартала 2024 года стала самой прибыльной компанией в широком варианте индекса, прибавив +55,63%.

Начнём с того, что «Озон Фармацевтика» никак не связана с ритейлером «Озон» – это две разные компании. «Озон Фармацевтика» создана в 2001 году в Самарской области. Основатель – Павел Алексенко. В начале своего пути компания построила производственный комплекс в Жигулёвске, а уже в 2003 году началось производство первых лекарственных препаратов.

«Озон Фармацевтика» идёт по пути превращения из простого производителя дженериков в MedTech, а также контролирует BioTech-компанию. Она применяет целый ряд современных разработок при производстве лекарств, включая искусственный интеллект.

ИИ применяется на всех этапах производства, начиная от приёмки сырья и заканчивая финальным контролем продукции. Использование ИИ позволяет минимизировать брак и исключить человеческий фактор. Кроме того, ИИ анализирует процессы производства, выявляет отклонения и способствует повышению общей эффективности. «Безразборная» очистка также позволяет очищать и стерилизовать оборудование (CIP/SIP) с участием ИИ.

На сегодняшний день в группу входят следующие производственные активы: 

— «Озон» и «Озон Фарм»

— «Озон Медика»

— BioTech «Мабскейл»

В собственности компании 2 завода с 16 производственными участками, одна действующая и одна строящаяся производственная площадка. На этих мощностях производится два вида препаратов: дженерики (точные копии) и биосимиляры (аналоги с заменой действующего вещества препаратов, на которые закончились патентные права). «Озон Фармацевтика» занимает лидирующее место на российском рынке по производству дженериков.

В структуре выручки в денежном выражении доля дженериков в 2024 году составила 71,6%, а в натуральном эквиваленте – 86,9% от общего объёма продаж. 

Всего у компании на конец первого полугодия 2024 года насчитывалось 508 регистрационных удостоверений, в пайплайне – ещё 250 лекарств. 

Финансовые показатели

Начиная с 2021 года, выручка компании стабильно растёт: 

— 2021 – 17,648 млрд рублей

— 2022 – 18,96 млрд рублей

— 2023 – 19,72 млрд рублей

— 3к2024 – 18,1 млрд рублей 

Среднегодовой рост − 5,7%  

Полных данных по выручке за 2024 год пока нет, но компания прогнозирует её рост на 28-32%, в основном, за счёт консолидации всех активов в один холдинг. Далее драйверами роста выручки останутся только увеличение объёмов продаж упаковок лекарств и рост их средней цены. Т.е. дальше двузначный рост выручки мы вряд ли увидим.

EBITDA также показывает рост, начиная с 2021 года:

— 2021 — 6,0 млрд рублей

— 2022 — 6,2 млрд рублей

— 2023 — 7,1 млрд рублей

— 3к2024 — 6,8 млрд рублей

По итогам девяти месяцев 2024 года EBITDA увеличилась на 44,2% (опять-таки, за счёт консолидации активов холдинга), при этом рентабельность по EBITDA достигла 37,3%. Рентабельность по валовой прибыли составляет 48,4%, по операционной — 35,9%. Это хорошие показатели для капиталоёмкого производства.

Чистая прибыль также стабильно растёт:

— 2021 – 3,95 млрд рублей

— 2022 – 3,65 млрд рублей

— 2023 – 4 млрд рублей

— 3к2024 – 3,4 млрд рублей

Сильный рост чистой прибыли также обусловлено консолидацией активов перед IPO. Но при этом рентабельность по чистой прибыли достигла рекордных 18,8%.

Финансовые результаты демонстрируют устойчивый рост, особенно в части EBITDA, что подтверждает эффективность бизнес-модели компании. 

Долговая нагрузка

Перед IPO компания сократила долговую нагрузку на 2,25 млрд рублей до 10,7 млрд рублей. При этом вырос кэш на счетах до 2,7 млрд рублей. Таким образом, чистый долг составил 8 млрд рублей против 12 млрд в начале 2024 года.

Коэффициент Чистый Долг/EBITDA составляет 0,8, что вполне приемлемо. 

Специально ли компания сократила долг перед IPO, чтобы лучше продаться, или нет, — неизвестно. Но продолжать следить за этим показателем нужно, поскольку компания растущая и может легко набрать долги.

Итог

Бизнес «Озон Фармацевтика» хороший и стабильный. Компания производит точные копии или аналоги необходимых лекарств, и с уходом зарубежных компаний с нашего рынка эта продукция сейчас очень востребована.

Тенденции в сфере дженериков и биосимиляров предполагают дальнейший рост, и «Озон Фармацевтика» имеет все шансы на рост вместе с рынком.

Отмечу, что сами финансовые показатели в 2025 году могут быть чуть скромнее результатов 2024 года, поскольку компания консолидировала все свои активы, что привело к разовому росту показателей на 28-32%.  

Продолжаю следить за компанией и её трансформацией 🤝