Акции «Норникеля»: стоит ли сейчас покупать?

Добрый день, уважаемые инвесторы и зрители!

Сегодня на повестке ГМК Норникель — лидер мирового рынка палладия, никеля и платины. Вы спросите: стоит ли сейчас инвестировать в акции компании? Давайте разбираться.

Компания смогла превысить свой производственный план на 2024 год на 1.2% по всем основным металлам, что является положительным моментом в условиях текущих санкций. Если мы посмотрим планы на 2025 год, Норникель ждёт небольшого роста — примерно 1%. Производство металлов платиновой группы, скорее всего, останется на текущих значениях.

Коротко по цифрам: отчётность по МСФО будет 10 февраля. За первое полугодие выручка составила 5.6 млрд долларов — это -22% к году, и EBITDA упала на 30%, чистая прибыль — на 23%. Долговая нагрузка подросла до 10 млрд. Ситуация непростая, но не спешите с выводами.

Компания сократила свои капитальные затраты на 2025 год до минимального уровня за 4 года — всего 2.1 млрд долларов. Это даст ей возможность нарастить свободный денежный поток и, возможно, вернуться к выплате дивидендов. За 2024 год дивидендов не ждём.

Ключевые драйверы роста, в первую очередь, это, конечно же, смягчение денежно-кредитной политики и ослабление рубля. Норникель только выигрывает от слабого рубля и роста цен на металлы. Да, цены на металлы снизились в 2024 году, но к концу года стабилизировались, а у конкурентов из ЮАР и Бразилии себестоимость добычи уже выше рыночных цен. Сокращение их производства должно поддержать цены.

Вы знаете, что в Индонезии происходит сокращение объёмов добычи. Что будет дальше? Конечно, мы все ждём дивидендов, но дивидендов стоит ждать по итогу уже 2025 года. Вполне вероятно, Норникель сможет вернуться к своей дивидендной политике и определиться с ней.

И вот тут начинается самое интересное: компания достаточно интересно выглядит с точки зрения фундаментальных показателей. Если говорить про таргет на периоде 12-18 месяцев — это 150 руб за акцию, то есть примерно 20% upside от текущих уровней. Но акции компании интересны в первую очередь для долгосрочного инвестора, а для того, кто готов достаточно длительный период времени оставаться в них.

Ну и давайте не забывать, что металлы — это циклическая отрасль, поэтому рост стоимости цветных металлов вполне вероятно будет отыгрываться в котировках, в прибыли и свободном денежном потоке компании. А выигрывает тот, кто остаётся в игре.

Распознано с YouTube сервисом YouScriptor.com 
youscriptor.com/recognized/aktsii--nornikelya---stoit-li-seychas-pokupat-