Не пропустите начало золотой лихорадки на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE)

Китайские трейдеры на фьючерсных рынках этой весной вызвали впечатляющий рост цен на золото на $400 и теперь они готовы поднять их до $3,000 и выше.

Текущий бычий рынок золота начался весной 2024 года, во многом благодаря активным действиям китайских трейдеров на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE), в то время как западные инвесторы оставались в стороне. Всего за шесть недель с марта по апрель эти трейдеры подняли цены на золото на $400, или на 23% — невероятный скачок для этого драгоценного металла. С тех пор их активность снизилась, но я ожидал их возвращения, предсказывая, что они поднимут золото до поистине ошеломляющих уровней. И этот момент, возможно, настал. После недельного празднования Китайского Нового года эти трейдеры возвращаются на рынок — как раз в тот момент, когда золото уже начало расти без их участия.

Фьючерсы на золото на Шанхайской фьючерсной бирже стали основным драйвером золотой лихорадки весной 2024 года, что впоследствии повлияло и на международные цены на золото:

В статье Financial Times под названием «Китайские спекулянты разгоняют ралли золота» отмечалось, что объем торгов фьючерсами на золото на SHFE вырос на 400%, что привело к рекордным ценам на золото:

Весенний ажиотаж на китайском рынке золота также можно увидеть на графике открытого интереса по длинным позициям в фьючерсах на золото на SHFE:



За последний год фьючерсы на золото на SHFE повторяли динамику международных цен на золото, стабильно росли, а затем консолидировались в диапазоне с конца октября по январь. Но как только китайские финансовые рынки вновь открылись на этой неделе после празднования Нового года, фьючерсы на золото на SHFE резко пошли вверх, быстро догоняя международный рост, который произошел, пока Китай был «оффлайн». Этот прорыв свидетельствует о сильном бычьем импульсе, предполагая, что впереди еще больший рост.




Торговый диапазон и недавний прорыв также видны на графике международной спотовой цены на золото, выраженной в китайских юанях, что дополнительно подтверждает бычий тренд:




Как я предполагал еще в декабре, спотовая цена на золото в долларах США также недавно вышла из треугольной модели консолидации, подтверждая бычий импульс:




Я считаю, что все ключевые условия для новой золотой лихорадки, движимой Китаем, — аналогичной прошлогодней весенней — уже на месте. Возможно, это лишь вопрос времени. Ключевым индикатором для наблюдения является объем торгов фьючерсами на золото на SHFE, который можно отслеживать на TradingView под символом AU1!(но только по платной подписке) или на сайте SHFE биржи. Прошлой весной всплеск объема сопровождал взрывной рост золота. Пока объем остается низким, но он, вероятно, увеличится по мере набора оборотов ралли. Для подтверждения я ожидаю значительного скачка объема, чтобы подтвердить эту гипотезу.




Еще одним ключевым индикатором потенциальной китайской золотой лихорадки является то, будет ли внутренняя цена на золото в Китае торговаться с премией к международной цене. Во время прошлогоднего взрывного ралли внутренняя цена была примерно на $50 выше международной. В настоящее время премия или дисконт практически отсутствуют, но за этим стоит внимательно следить. Если появится значительная премия, это, скорее всего, будет сигналом того, что китайский спрос снова подталкивает золото вверх.


Основным катализатором потенциальной китайской золотой лихорадки является серьезный экономический кризис в стране. На фоне падения рынков недвижимости и акций было уничтожено около $18 триллионов состояния домохозяйств — экономический кризис, сопоставимый с Великой рецессией 2008 года в Китае. Между тем доходность государственных облигаций упала до рекордно низких уровней, что сигнализирует об углублении дефляционной спирали. В условиях низких процентных ставок, как в Китае, золото, которое не приносит дохода, становится более привлекательным, поскольку альтернативные издержки его владения снижаются. Кроме того, Китай, вероятно, ответит масштабным стимулирующим пакетом для борьбы с дефляцией, что станет мощным стимулом для золота, серебра и других товаров.



Еще одним потенциальным катализатором китайской золотой лихорадки является недавнее возобновление официальных закупок золота Народным банком Китая (PBOC) после шестимесячного перерыва. Как я недавно объяснял, PBOC, вероятно, продолжал накапливать золото, но его решение публично объявить о возобновлении закупок кажется стратегическим шагом, направленным на поощрение внутреннего спроса на золото. Это соответствует общей стратегии Китая по диверсификации от долларов США и увеличению золотых запасов на всех уровнях общества.



Все признаки указывают на возможность нового взрывного роста золота, движимого китайскими трейдерами, подобного прошлогоднему весеннему ралли. С прорывом фьючерсов на золото на SHFE, возможным ростом объемов торгов и возвращением премии на золото в Китае условия для нового бычьего эпизода складываются. Экономический кризис в Китае, рекордно низкая доходность облигаций и перспектива масштабного стимулирования только укрепляют аргументы в пользу дальнейшего роста золота. Между тем возобновление закупок золота PBOC подкрепляет общий тренд в сторону золота как предпочтительного актива. Если эти факторы совпадут, как ожидается, следующая фаза этого бычьего рынка может быть еще более драматичной, чем то, что мы видели в 2024 году.

Перевод с thebubblebubble.substack.com/p/why-a-chinese-gold-mania-may-be-starting