Обзор на неделю с 10 февраля

На прошлой неделе глобальные фондовые индексы продемонстрировали сдержанную динамику: S&P 500 остался практически без изменений, тогда как Nasdaq и Dow Jones снизились на 0,4%. Настроения инвесторов формировались под влиянием противоречивых факторов — от сильных корпоративных отчетов технологических компаний до неожиданно позитивных данных по занятости в США и сохраняющейся неопределенности вокруг торговой политики администрации Трампа.

Первым важным событием недели станет публикация индекса потребительских цен (CPI) в США в среду, 12 февраля. Ожидается, что годовая инфляция в январе достигнет 2,9%, а базовая (без учета продуктов питания и энергоносителей) — 3,1%. Эти данные могут стать поворотным моментом для монетарной политики ФРС: превышение прогнозов усилит риски сохранения жестких ставок, что негативно скажется на рискованных активах, включая акции технологического сектора.

В четверг, 13 февраля, внимание сместится на данные по ВВП Великобритании и индексу цен производителей (PPI) в США. Слабый рост британской экономики способен оказать давление на фунт, а рост PPI в Штатах — подлить масла в огонь инфляционных опасений. Оба события создают почву для повышенной волатильности на рынках.

Завершит неделю пятница, 14 февраля, публикацией ВВП еврозоны и заседанием Центробанка России. В Еврозоне слабые экономические показатели могут скорректировать ожидания по политике ЕЦБ. Параллельно рынки продолжат отслеживать новости по тарифной политике США, включая возможное введение пошлин в отношении Японии, что способно повлиять на глобальные цепочки поставок и инфляционные ожидания.

Переходя к российскому рынку, стоит отметить относительную стабильность индекса Мосбиржи, который остается в узком диапазоне 2880–2970 пунктов. Главными драйверами здесь выступают монетарная политика ЦБ и геополитическая обстановка. Решение регулятора по ставке 14 февраля станет ключевым ориентиром: сохранение уровня 21% поддержит текущие условия заимствований, но ужесточение до 23% не исключено в случае роста инфляционных рисков. Таким образом фокус внимания смещается на публикацию недельной инфляции в среду в 19:00. Одновременно рынок может получить импульс от новостей по урегулированию конфликта на Украине — любые признаки деэскалации способны спровоцировать краткосрочный рост индекса за счет закрытия коротких позиций.

Секторальная динамика сохраняет дивидендные акции в фокусе: ЛУКОЙЛ и Сбербанк с доходностью до 16% и 15% соответственно остаются привлекательными для инвесторов. Однако давление на рынок усиливается и из-за снижения цен на нефть Urals ниже $60 за баррель, что повышает риски для бюджета и курса рубля.

Основные корпоративные события на неделе:

10.02.2025 — ПОНЕДЕЛЬНИК
Норникель опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 г.
Европлан опубликует операционные результаты за 2024 г.

11.02.2025 — ВТОРНИК
Русал — Судебное заседание по иску Суал партнерс к членам СД Русал на 74 млрд рублей
Аэрофлот опубликует операционные результаты за январь 2025 г.
HENDERSON раскроет данные о выручке за январь 2025 г.
Сбербанк опубликует финансовые результаты по РПБУ за январь 2025 г.

12.02.2025 — СРЕДА
Индекс потребительских цен (инфляция) в РФ (19:00 мск)

13.02.2025 — ЧЕТВЕРГ
ЭЛ5-Энерго опубликует предварительные операционные результаты за 2024 г.
ФосАгро: консолидированная финансовая отчётность по МСФО за 2024 г., финансовые результаты за 2024 г. и др. вопросы повестки совета директоров. ФосАгро опубликует операционные и финансовые результаты по МСФО за 2024 г. Может быть дана рекомендация по дивидендам

14.02.2025 — ПЯТНИЦА
Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке (13:30). Пресс-конференция Председателя Банка России Набиуллиной (15:00)