Завьялов Илья Николаевич про рынок.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

ArkInvest о будущем 

Инвестфонд выпустил выпустил большой отчёт в котором собраны ключевые технологии, повлияющие на экономику и жизнь в диапазоне 10 лет. Отдельная часть посвящена Биткоину. В целом, 2024 год характеризовался успешным поглощением рынком крупных объемов биткойна от правительственных продаж и выплат Mt. Gox, значительным ростом корпоративного adoption и тенденцией к долгосрочному удержанию монет инвесторами.

В январе 2024 года немецкое правительство конфисковало 50 000 биткойнов, связанных с группой пиратов. Через полгода биткойны были проданы, при этом рынок успешно поглотил предложение, после чего цена биткойна выросла с $53 000 до $68 000. Также в середине года завершился долгожданный процесс выплат кредиторам Mt. Gox, в ходе которого было распределено более 109 000 биткойнов.

Количество публичных компаний, держащих биткойн на своих балансах, достигло 74. Стоимость корпоративных запасов биткойна выросла в пять раз за прошедший год — с $11 млрд в 2023 году до $55 млрд.

Скорость обращения биткойна упала до 14-летнего минимума в 2024 году, при этом объем монет, удерживаемых более трех лет, достиг исторического максимума. Это может быть показателем того, что “бычья” фаза на рынке ещё не закончилась.

Ниже диапазона халвинга 

Bitcoin все еще торгуется ниже исторического диапазона после халвинга, хотя и ненамного (оранжевая линия). Четвертый халвинговый цикл в целом повторяет траекторию второго, однако для соответствия историческим трендам BTC должен продемонстрировать более сильный рост. Обычно наибольшая динамика наблюдается в первый год после халвинга, который произошел в апреле прошлого года. Более умеренный рост может свидетельствовать об увеличении рынка, снижая вероятность резких ценовых скачков. Традиционно бум после халвинга совпадает с глобальным циклом ликвидности, и дальнейшая динамика Bitcoin будет зависеть от мировых финансовых условий.

FinMa обвиняют в злоупотреблении полномочиями

Утечка электронной переписки показала, что швейцарский регулятор FinMa тайно поручил независимым саморегулируемым организациям (SRO) снизить лимит анонимных криптовалютных транзакций с 1.000 CHF в день до 1.000 CHF в месяц, сообщает Rage. Юрист и криптоэксперт Алексис Руссель обнародовал это письмо, утверждая, что FinMa превысило свои полномочия, так как имеет право давать рекомендации, но не может напрямую инструктировать SRO. Кроме того, FinMa не представило убедительных доказательств необходимости такого ограничения, ссылаясь лишь на статью в таблоиде BLICK о наркоторговле через Bitcoin-ATM. Руссель и криптобиржа BITY подали иск против FinMa, заявляя о незаконности этого решения и дискриминации криптопровайдеров. FinMa оправдывает новый лимит нормами AML, однако закон, на который ссылается агентство, не распространяется на криптобиржи. В суде FinMa отказалось разъяснить, действительно ли это правило применимо к SRO. Однако, после ухода Русселя из BITY, биржа отозвала иск.

Политэкономия размера блоков Bitcoin 

Обсуждение места в блокчейне Bitcoin вновь актуализировалось после презентации Джеймсона Лоппа на форуме Lugano Plan ₿ в 2024 году, с этого начинается рассуждение пользователя StackerNews. Вопрос больше не сводится к спору о больших или маленьких блоках, а заключается в нахождении баланса между доступностью верификации и возможностью транзакций без посредников. Лопп называет это «проблемой Златовласки» — размер блока не должен быть ни слишком большим, ни слишком маленьким. Ранее предложенные решения, такие как BIP 100, BIP 101, BIP 102 и другие, имели серьезные недостатки, включая чрезмерную централизацию влияния майнеров и отсутствие учета рыночного спроса. Лопп считает, что оптимальным решением мог бы стать автоматический алгоритм регулирования размера блоков, но признает, что это потребует хардфорка. Однако автор скептически относится к идее алгоритмического решения, подчеркивая, что выбор размера блока — это не только экономическая, но и политическая проблема. Консенсус в сообществе Bitcoin неизбежно будет сопровождаться конфликтами, и процесс технического развития будет повторять эти циклы снова и снова.

Макро

После агрессивного падения на позапрошлой неделе на новостях о DeepSeek фондовые рынки продолжили борьбу и на прошлой неделе, поскольку выходили новости о тарифах США в отношении Мексики, Канады и Китая.

Мексика и Канада почти сразу пошли на уступки, что привело к 30-дневной приостановке действия предложенных тарифов, и фондовый рынок начал расти. Однако Китай оказался менее сговорчивым, объявив об ответных тарифах, а также о проведении антимонопольного расследования в отношении Google.

Укрепление доллара возросло на фоне заголовков новостей, а индекс DXY вернулся к недавним максимумам.

Министр финансов Скотт Бессент пояснил, что администрация Трампа хочет видеть более низкую ставку по 10-летним казначейским облигациям, а не обязательно снижение ключевой ставки ФРС, предполагая таким образом рефинансировать внешний долг за счёт более длинных бумаг.

Бессент также отметил, что недавно у него состоялась «конструктивная встреча» с председателем ФРС Джеромом Пауэллом и что он ожидает, что Пауэлл «поступит правильно».

Недельные ставки по золоту выросли до 12 % в годовом исчислении (против обычных 2-3 %), поскольку недавний дефицит золота в Лондоне усугубился на фоне продолжающихся тарифных и торговых проблем. Банк Англии заверил общественность, что в этом нет ничего страшного, поскольку задержки с переводом достигли 1-2 месяцев, а золото продолжает покорять новые исторические максимумы.

Несмотря на сдержанную политику ФРС и сокращение баланса, финансовые условия в США продолжают ослабевать, об этом пишет Ecoinometrics. Это может быть связано с тем, что рынки заранее закладывают в цены ожидаемое смягчение политики и проявляют повышенный аппетит к риску. Банки активнее кредитуют, спреды сужаются, а волатильность снижается. Если ожидаемое смягчение не состоится, возможен разворот рынка.