Результаты металлургов - тревожный звонок? Почему Позитив и Фосагро не ТОП-истории.

Результаты металлургов — тревожный звонок для экономики РФ

Северсталь отчиталась за 4кв 2024г, где впервые с 2016 года получила за квартал отрицательный FCF (свободный денежный поток). Если цены на сталь не вырастут (предпосылок пока не видно), то 2025 год может быть одним из самых сложных годов за всю историю. Если добавить сюда рекордную инвестпрограмму (169 млрд. капитальных инвестиций придется на этот год), может получиться так, что за 2025г дивидендов мы вообще не увидим.

Здесь важно понять, что Северсталь — самый эффективный вертикально-интегрированный металлург с самой высокой маржой исторически. Есть дела идут плохо у нее, то у остальных все существенно хуже. Скоро мы увидим отчет ММК и убедимся в этом (операционный отчет в середине января был очень плохой). Я же не говорю про Мечел, где по нашим оценкам, операционная прибыль = процентным расходам. То есть все, что компания зарабатывает уходит на покрытие платежей — процентов по долгу.

Результаты металлургов — это один из главных индикаторов наступления проблем в экономике, замедления ВВП. Тревожный звонок уже поступил, дальнейший рост ставки ЦБ РФ будет мощнейшим ударом по экономике, которая и без того начала шататься. Поэтому роста ставки мы не ждем. Как бы не пришлось экстренно снижать, чтобы остановить падение… но это уже другая история.

Рекомендую обратить на это внимание и задуматься.

ФосАгро $PHOR — ловушка для инвесторов!?

Нас в последнее время частенько спрашивают про ФосАгро, мол, стоит ли рассматривать бумагу для инвестирования.

Уже отвечали в закрытой группе, тут ответим чуть более развернуто:

1. Цены на удобрения выросли, но акции ФосАгро уже опередили данный рост. Как мы видим из графика к посту, котировки ФосАгро следовали за ценой удобрений более-менее стабильно на протяжении последних пяти лет. И в предыдущие годы ФосАгро торговался с премией к ценам удобрений потому что стабильно платил неплохие дивы, то теперь, на наш взгляд, акции наоборот должны торговаться с дисконтом.

2. Почему с дисконтом: повышенная долговая нагрузка (Долг/EBITDA >1.8%) не позволяет платить сколько-нибудь щедрые дивиденды. Ставка ЦБ сейчас 21% — копеечная дивдоха ФосАгро (менее 9% в 2024 году) совершенно не интересна на этом фоне.

3. Рынок не учитывает риск повышения налогов для поставщиков удобрений, и очень зря. Сектор удобрений — один из главных кандидатов на повышение налогов, т.к это одна из немногих отраслей, которая стабильно приносит валютную выручку в страну. Бизнес у ФосАгро хоть и не без вопросов, но достаточно стабильный, чтобы государство хотело начать “стричь” побольше налогов.

Итого: кто успел прокатиться на росте — сейчас прекрасная возможность зафиксировать прибыль, пока не поздно. Кто не трогал ФосАгро и держал более перспективные идеи — молодцы, мы сию бумагу не трогаем и другим не советовали бы :)


Позитив $POSI — негатив зашкаливает

Недавно акции Позитива упали на -7.5%, немного цитат для понимания ситуации.

”Исходя из текущих управленческих данных, объем отгрузок в 2024 году составил около 26 млрд рублей. Итоговое значение фактически оплаченных отгрузок 2024 года, по ожиданиям менеджмента, составит около 25,5 млрд рублей.”

Цитата из пресс-релиза от 7 ноября:

“Менеджмент компании ожидает, что итоговый объем отгрузок за 2024 год, основная часть которых традиционно приходится на IV квартал, составит от 30 до 36 млрд рублей”

30-36 млрд прогноза превратились в 25.5 млрд фактически оплаченных отгрузок. Но это еще не все, друзья!!

Конец июля 2024-го:

”Компания подтверждает планы по отгрузкам на 2024 год в диапазоне от 40 до 50 млрд рублей при сохранении маржинальности бизнеса”

По факту имеем объем отгрузок В ДВА РАЗА НИЖЕ прогноза ПОЛУГОДОВОЙ давности!

Как нам кажется, дополнительные комментарии относительно Позитива излишни 🙂


#акции #фондовый_рынок #рынок_акций_рф #инвестиции #инвестидеи #трейдинг #доллар #валюта #курс_доллара #курс_рубля #валютный_рынок #ключевая_ставка #ЦБ_РФ #банк_России #инфляция #финансы #Фосагро #санкционнаяполитика #Позитив #BRENT #золото #нефть #ITсектор #Мосбиржа #обзор_рынка #санкциирф #PHOR #акции #POSI #GOLD #чтокупитьнафондовомрынке #купитьакциирф #коррекцияроссийскогорынкаакций #новости_компаний #отчетность #дивиденды #экономика_рф #как_заработать_на_инвестициях #рынокакцийрф #спекуляции #анализрынкарф #курсдоллара #курсрубля #валютныйрынок #совкомбанк #акции_Позитива #банковскийсектор #экономика #золотовалюта #инфляциявроссии #ставкаподепозитам #экономикарф