О звонке Путина и Трампа [возможно] знали заранее. Рекордный спрос на ОФЗ с постоянным купоном был не просто так.

Коротко:

Минфин рекордно занял, заплатив рекордно низкую премию. Проф участники ждут смягчения санкций и спада инфляционного давления. Облигации конечно хорошо, но акции лучше. Недельные данные приемлемые, но в феврале можем увидеть рост инфляции. Но смотреть будет не на неё, а на денежную массу.

Подробно:
Минфин сегодня занял рекордный объём в ОФЗ ПД (фиксированный купон) в 225 млрд руб. В ОФЗ 26248 $SU26248RMFS3 - 174,758 млрд. руб. в ОФЗ 26233 $SU26233RMFS5- 50,000 млрд. руб. (рис 1)

Просто для сравнения, за весь 2024 не было ни одно аукциона когда у Минфина получилось занять бы больше 100 млрд руб. в ОФЗ ПД. Во флоатерах да и по 1 трлн руб. занимал, но не в фиксах.

Интересен не только объём размещений, но и суммарный спрос почти в 350 млрд руб. Интересны и небольшие премии к рынку.

Всё это нам явно показывает на изменения настроений у профессиональных участников рынка. Как рыба прилипала, увидев такие объёмы в ОФЗ ПД в стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги заменил короткий выпуск ЛСР на длинные ОФЗ 26238 и 26248, если неделю назад вес длинных ОФЗ в стратегии был 0%, то с учётом сегодняшних сделок стал ~40%

Логика проф участников понятна: Начало переговоров → меньше транзакционных и логистических издержек на смягчение санкций, плюс меньше бюджетный импульс → меньше инфляционное давление → лонг ОФЗ

Но это облигационная стратегия, в личный портфель портфель на этом добавлял акции (сделки в публичном портфеле) широким фронтом: Роснефть, Европлан, Северсталь и т.д. Я бы и Сбер набирал бы сейчас, но он у меня под завязку (5%) был в декабре набран ниже 230 когда его (в очередной раз) хоронили а сейчас он на 300, шутить про уровень не будем )

 

Это сейчас наверно мало кого волнует, но данные по недельной инфляции вышли приемлемые 0,23%, не так хорошо как неделей ранее 0,16%, но на уровне 0,22% и 0,25% ещё двумя неделями ранее.

В целом мы можем увидеть опять рост инфляции на огромных тратах Минфина в декабре/январе, но как обсуждали вчера, ключевые данные для нас будут данные по кредитованию и динамика темпов прироста денежной массы.

Внимательно наблюдаем. Радуемся, что переговорный процесс идёт и конец СВО близко 🫡 

PS
Очередное предупреждение шортистам. Мы ещё даже до уровней Мая прошлого года не дошли.

#ОФЗ #Минфин #ЦБ #Инфляция
---
Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги». Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией