Всем привет. Подробно углубляться в цифры отчета не будем, все сказано ранее и не раз. Отметим несколтко важных моментов.
1) Прибыль лучше ожиданий. Да, незначительно, но прогноз свой банк опередил. Банк торгуется с p/e ниже 2, чего не было ни разу за всю историю торгов акцией.
2) Самое интересное, что я заметил — банк НЕ получил одноразовую прибыль от работы с заблокированными активами, которую ожидал в 3 квартале, а это около 100 млрд. А это значит, что по разным оценкам в заморозке сейчас около 400-500 млрд замороженных активов
3) Дивиденды. Будут рекомендовать не платить за 24 год. Все ожидаемо, акция торгуется без каких либо дивов и никто их не ждал, а фиксация по факту новости носила спекулятивный характер, так как рынок во власти розничного спекулянта, торгующего по заголовкам. Но вот что хочу добавить. Рекомендация по дивам будет только в конце апреля. А главным обоснованием невыплаты является очень высокая ставка и давление на прибыль. А теперь представим, что за 2 месяца сво может закончиться. Тогда ЦБ экстренно снижает ставку, активы втб размораживают и санкции снимают. Если это происходит до конца апреля, руководство может пересмотреть свою рекомендацию, так как фон кардинально поменяется. Но как базу возьмем все же отмену. Что в следующем году?
4) тут самое интересное. Банк в этом году выдал совсем низкие прогнозы, и это очень хорошо. Банк ожидают всего 430 млрд, ставку цб 21% весь год и не закладывает окончание сво. Если сво закончится, цб снизит ставку на 5-6% для начала. Снятие санкций и разморозка активов принесут банку минимум 400 млрд дополнительной прибыли и по году результат может быть в районе 800 млрд. Когда в середине года будет ясно, что план кратно переполняется, это может вызвать то самое ралли, которое мы ждем. Ожидаемый дивиденд при такой прибыли может составить 30 р и выше.
Вывод: отчет отличный, а низкие прогнозы руководства дают фору на кратное перевыполнение плана, что позволит банку вернуться к выплатам 50% по мсфо в следующем году (если сво завершиться до конца апреля, может и в этом). Держим актив, таргет подтверждаю на уровне 300р и выше
Возврат звр Европой, ну-ну
Ладно, это ваше дело
Причем здесь рост, я вообще то про экономику в послевоенные годы…
Мы уже импортозаместились за эти годы, газовозы ходят по смп круглый год, самолёты свои летают. Не это ли обещали официальные лица. Ну как же «москвич» вышел с конвейера, только куда и зачем.
2024 год вошёл в историю нашей страны, как первый год энергокризиса. Занавес
Дивов за 2024 точно не будет, уже открыто сказали. В бюджет не внесли их дивы, менеджмент их не хочет, нормативы на дне — на инвесторов миноров всем плевать
И если не рассматривать фантастические сценарии где вдруг творится магия, то и за 2025 им будет сложно заплатить. Во первых 430 млрд это дохрена для ВТБ с такой плохой ЧПМ, думаю есть риски. Ну и надо посмотреть на их собственный прогноз достаточности капитала и увидеть что она хуже чем в их собственной стратегии, то есть они уже отстают от своего же плана. То есть им желательно снова ничего не платить и за 2025 чтобы как то начать догонять нормативы, которые обвалились в пол из за откручивания поблажек ЦБ введенных после 2022 и антициклических надбавок и непонятных инвестиций втб в нематериальные активы.
И нормативы это все для банка, устойчивость важнее в сто раз чем выплаты минорам
ИМХО может за 2026 в 2027 заплатят какой то хороший %, если не будет какого нибудь кризиса к тому времени опять