Завьялов Илья Николаевич про Sonic.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Премия L1, которая когда-то существовала, больше не является само собой разумеющейся. Тем более если вы являетесь EVM-совместимой цепочкой. «Ethereum, но дешевле и быстрее» больше не является уникальным торговым предложением. Новые цепочки, будь то L1, appchains или L2, теперь должны бороться за то, чтобы оправдать свою оценку. Главная задача Sonic — сохранить ликвидность и привлечь разработчиков для создания устойчивой экосистемы: затраты на перенос кода с одного EVM на другой очень низки, а bridging assets теперь не требует особых усилий со стороны конечного пользователя.

В настоящее время основным риском является зависимость Sonic от доходности DeFi для поддержания настроений. Например, подумайте, как некоторые сети, такие как Berachain, построили всю свою модель на ликвидности. Если пользователи найдут более высокую доходность с поправкой на риск в другом месте, Sonic может столкнуться с проблемой сохранения притока капитала. Легкость перехода между цепочками, совместимыми с EVM, позволяет пользователям и билдерам без особых усилий искать следующую лучшую структуру стимулов. Многие из строителей, поддержавших Fantom в 2021 году, перешли на Ethereum L2s — нет никаких гарантий, что они не сделают то же самое, если стимулы ослабнут.

Многих также беспокоит риск, связанный с харизматичной фигурой Кронье. Хотя сейчас у Sonic более структурированная команда руководителей (Sonic Labs, Sonic Foundation), рынок по-прежнему видит в Кронье ключевую фигуру. В настоящее время с его новыми проектами связаны большие ожидания, но неспособность оправдать эти ожидания может привести к разочарованию.

Тем не менее, основное беспокойство вызывает то, что Sonic рискует устареть в быстро меняющемся повествовательном цикле криптовалют. Сейчас Sonic обладает преимуществом «первопроходца» в категории высокопроизводительных EVM, но такие сети, как Monad и MegaETH, скоро выйдут на рынок с огромными стимулами и громкими технологическими заявлениями. Когда более широкий рынок переключит свое внимание, Sonic может быстро стать «вчерашней сделкой». Это особенно опасно в пространстве, где шумиха и ликвидность агрессивно вращаются.

Наконец, постоянным риском остается ротация L1. Капитал и пользователи часто гонятся за самыми высокими стимулами и модными тенденциями, а затем уходят. Если Sonic не сможет сохранить импульс, ее может постигнуть судьба многих прошлых L1 — первоначальный ажиотаж, кратковременные скачки TVL, а затем постепенный спад по мере миграции ликвидности в другие места. Мы уже видели это на графике $FTM.

Сильный нарратив, но продлится ли это долго?

Ценовые действия Sonic в начале 2025 года рассказывают знакомую историю: первоначальное волнение, откат «продавай новости», а затем сильный отскок по мере улучшения настроений. То же самое мы наблюдали в случае с $BERA. Условия ликвидности благоприятны — $BERA входит в топ-50 по рыночной капитализации, имеет ежедневный объем торгов в сотни миллионов и котируется на крупнейших биржах, что позволяет легко наращивать или закрывать позиции. На данный момент это критическое преимущество на рынке, где ликвидность диктует возможности.

Структурно экосистема Sonic находится на стадии активного роста, напоминая ранний Fantom, но с более стратегическим подходом. Ключевая инфраструктура DeFi (DEXs, кредитование, стейблкоины) работает и набирает обороты. TVL и объем торгов свидетельствуют о том, что ликвидность поступает не только в виде стимулов — она находит реальное применение. Активность разработчиков высока, чему способствует сочетание усовершенствованных технологий, финансовых стимулов и быстрое исполнение Sonic.

Однако это гонка, а не история гарантированного успеха. Sonic должен конкурировать с Sei, Monad, Hyperliquid и L2-стеком Ethereum — каждый из них предлагает свои инновации и агрессивные программы стимулирования. Механика burn и газовые стимулы помогают отличить $S, но в конечном итоге успех Sonic зависит от устойчивого принятия разработчиками и растущего объема транзакций.

У Sonic есть импульс — сильный ребрендинг, возвращение Кронье, растущий TVL и глубокая ликвидность. Но конкуренция неумолима, а лояльность разработчиков хрупка. Это выгодная сделка, если внедрение продолжится, но следите за признаками истощения — если рост остановится или настроения изменятся, ликвидность быстро переместится в другое место.

Исполнение этой позиции может либо максимально раскрыть её потенциал, либо полностью его нивелировать. Вам не хочется оказаться в ситуации, когда вы гоняетесь за зелёными свечами, но недавнюю силу рынка игнорировать не стоит. Представляется разумным ожидать отката и небольшой коррекции, что даст возможность войти в рынок, пока настроения разогреты, но не столь эйфоричны. Войдя в рынок, главное — следить за показателями экосистемы и использовать любые признаки ротации ликвидности или эрозии TVL в качестве сигнала к выходу. Сила может символизировать подтверждение тезиса, но сила также привлекает переполненные позиции. Это рынок трейдера, а не рай для держателей. Извлеките свою ценность, пока ротация нарратива не сделала это за вас.