Π‘Π»ΠΎΠ³ ΠΈΠΌ. TAUREN

πŸ›’ Fix Price (FIXP) | Как сСбя чувствуСт бизнСс?

    • 28 фСвраля 2025, 16:46
    • |
    • TAUREN
      ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹ΠΉ Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€
  • Π•Ρ‰Π΅



▫️ ΠšΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΡ: 157 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ β‚½ / 185β‚½ Π·Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ
▫️ Π’Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° 2024: 315 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ (+8% Π³/Π³)
▫️ скор. EBITDA 2024: 53,4 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ (-1,5% Π³/Π³)
▫️ Чистая ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ 2024:22,2 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ (-38% Π³/Π³)
▫️ P/E ВВМ: 7,1
▫️ fwd Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ 2025: 6,5%

βœ… Fix Price ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΡΡ‚ΡŒΡΡ, ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π² 751 ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ Π² 2024ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ,торговая ΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π°Π΄ΡŒ выросла Π½Π° 11,5% Π³/Π³. Π’ основном Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½Ρ‹ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Ρ„Ρ€Π°Π½ΡˆΠΈΠ·Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ всСго 19 Π΅Π΄.

ΠžΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π» открытия ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ΠΎΠ² фиксированных Ρ†Π΅Π½ Π² Π Π€, ΠšΠ°Π·Π°Ρ…ΡΡ‚Π°Π½Π΅ ΠΈ БСларуси оцСниваСтся ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π² 18600 (сСйчас Fix Price насчитываСт 7165 ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ΠΎΠ² Π½Π° 31.12.2024). Учитывая Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ 89% ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ΠΎΠ² находится Π² Π Π€, Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠ΅Ρ‚ΡŒ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΡƒΠ΄Π°, особСнно Π·Π° Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ.

πŸ›’ Fix Price (FIXP) | Как сСбя чувствуСт бизнСс?


πŸ‘‰ НСсмотря Π½Π° макроэкономичСскиС условия ΠΈ Π°Π³Ρ€Π΅ΡΡΠΈΠ²Π½ΡƒΡŽ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ срСду, компания смогла ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ рост Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠΈ Π½Π° +7,9% Π³/Π³. Π Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² остаСтся ΠΊΠΎΠΌΡ„ΠΎΡ€Ρ‚Π½ΠΎΠΉ, Ρ…ΠΎΡ‚ΡŒ ΠΈ снизилась с 13,0% Π΄ΠΎ 11,2% ΠΈΠ·-Π·Π° роста % расходов.

ΠŸΡ€ΠΈ этом, ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π·Π° 4ΠΊΠ²2024 Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ выросла (ΠΏΠΎ EBITDA c 19,1% Π΄ΠΎ 20,8%). ΠŸΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ LFL ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ΠΎΠ² Π² 4ΠΊΠ²2024 выросли Π½Π° 2,3% Π³/Π³.

β—οΈΠŸΠΎΡΠ»Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ большого Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Π° Π² Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±Ρ€Π΅ 2024 Π³ΠΎΠ΄Π° (35,3Ρ€ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΡŽ), чистая дСнСТная позиция пСрСросла Π² чистый Π΄ΠΎΠ»Π³ 14,2 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ (Ссли ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΏΠΎ Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Π΅). Долговая Π½Π°Π³Ρ€ΡƒΠ·ΠΊΠ° Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΡ„ΠΎΡ€Ρ‚Π½Π΅Π΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρƒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… прСдставитСлСй сСктора.

πŸ‘‰ Π—Π° 2024ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ компания сгСнСрировала 21 ΠΌΠ»Ρ€Π΄ Ρ€ FCF. Π’ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ,FCF сСйчас Π½Π° 10,41% большС, Ρ‡Π΅ΠΌ Π² 2021ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, хотя CAPEX вырос. Компания Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½Ρ‹ ΠΈ сохраняСт Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ.

πŸ‘‰ Π Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ маркСтплСйсов, ΠΎΠ½Π»Π°ΠΉΠ½-ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΈ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ сСтСй ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡŒΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ΠΎΠ² с частично ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΡΠ΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΡΡ ассортимСнтом, ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎ, Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ отраТаСтся Π½Π° Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ… ΠΎΡ„Ρ„Π»Π°ΠΉΠ½-ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½ΠΎΠ² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚Π° Fix Price. Однако, эта ниша Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎ Π½ΠΈΠΊΡƒΠ΄Π° Π½Π΅ дСнСтся ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π°ΠΌ:

1. ЦСновая ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠ° фокусом Π½Π° Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π°Ρ… ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π½Π΄ Π½Π° Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π² России, Π½ΠΎ ΠΈ глобально

2. Π‘Ρ€ΠΎΡ‡Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΎΠΊ ΠΈ ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€ΠΎΠ³Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€ΡƒΠΊΠ°ΠΌΠΈ

3. Π•ΡΡ‚ΡŒ ΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ассортимСнт

πŸ‘†ΠΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… сСтСй Dollar General ΠΈ Dollar Tree Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сам Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… дискаунтСров ΠΏΠ»ΠΎΡ…ΠΎ пСрСносит ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Ρ‹ высокой инфляции ΠΈ уступаСт классичСскому Ρ€Π΅Ρ‚Π΅ΠΉΠ»Ρƒ (это Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎ росту срСднСго Ρ‡Π΅ΠΊΠ° Π½Π° 4,1% Π³/Π³, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅ инфляции). Однако, ситуация ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π΅Π·ΠΊΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΡƒΠΆΠ΅ Π²ΠΎ 2ΠΏ2025Π³, Ссли ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π°ΠΆΠ΅ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π·Π°ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ инфляции, сниТСниС ставок ΠΈ Ρ‚.Π΄.

Π’Ρ‹Π²ΠΎΠ΄:
Π’ Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ, ΠΊ бизнСсу вопросов Π½Π΅Ρ‚, ΠΎΠ½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ FCF ΠΈ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ, сохраняя высокий ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ°Π³Π°Π·ΠΈΠ½Ρ‹ Π² соотвСтствии ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠΌ. НСльзя ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ повсСмСстно ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ смСщСниС фокуса Π² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ ΠΈ Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚Ρ€Π΅Π±Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π’ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΡ… макроусловиях с ростом бизнСса Π΅ΡΡ‚ΡŒ трудности, ΠΈ компания, судя ΠΏΠΎ всСму, ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈ ΠΊ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ.

На ΠΌΠΎΠΉ взгляд, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ сСйчас ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Ρ‹ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π°Π΄Π΅ΠΊΠ²Π°Ρ‚Π½ΠΎ, Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΡ‚ΡŒ дисконт. По ΠΈΡ‚ΠΎΠ³Π°ΠΌ 2025ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Π° я Π±Ρ‹ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π» Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄Ρ‹ Π½Π΅ мСньшС 6,5% ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ†Π΅Π½Π΅, Π° ΡƒΠΆΠ΅ Π΄Π°Π»Π΅Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ΅Π½ рост Π½Π° ΡƒΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΡ… условий.

НС являСтся ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ инвСстиционной Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ

#ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€ #FixPrice #FIXP

  • ΠΎΠ±ΡΡƒΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° Ρ„ΠΎΡ€ΡƒΠΌΠ΅:
  • Fix Price
#39 по плюсам

Ρ‚Π΅Π³ΠΈ Π±Π»ΠΎΠ³Π° TAUREN

....всС тэги



UPDONW
Новый Π΄ΠΈΠ·Π°ΠΉΠ½