ТОП-8 облигаций на 04.03.2025

Находить достойные идеи становится всё сложнее.

Общее настроение на рынке таково, что доходности продолжают снижаться. Если говорить про короткие фиксы, то там всё ещё сложнее.

Если выбирать бумаги по моим стандартным критериям (рейтинг не ниже A-, дюрация до 185 дней), то есть всего 2 бумаги с доходностью выше 30% годовых.

Если же смотреть с доходностью выше 25%, то “всего” 24 бумаги. Пишу в кавычках так как ещё совсем недавно было более сотни вариантов с доходностью выше 30% и это при той же самой ключевой ставке. Глобально по цифрам ничего не поменялось, но доходности сильно снизились. Огромную роль играют ожидания инвесторов.

Поэтому я немного расширил критерии и у меня получился следующий топ бумаг:

RU000A106540
МВ Финанс, 001Р-04
Рейтинг: A
YTM: 44.32%
Дюрация: 49

Уникальная ситуация на рынке. Прямо сейчас у компании готовится новый выпуск облигаций. Не то, чтобы я сильно сомневался до этого в компании, но сомнения некоторые присутствовали.

Сейчас же более чем уверен, что компания пройдёт оферту по бумаге. Да, сейчас цена зависла в районе 96-97%, но у нас был аналогичный кейс с Сегежей, выпуски давали уже невероятную доходность, но всё топтались ниже номинала на 3-4%. Ближе к оферте они за пару дней закрыли этот гэп и дали держателям значительную прибыль.

История не стандартная, есть много “но”, рынок не очень любит компанию, а вероятных рисков предостаточно. По моим ощущениям, компания болтается в диапазоне между оправданной доходность за рис и большой неэффективностью рынка.

Сам вышел из бумаги во избежание рисков. Раз за разом у компании то там не очень новость, то там проблема, то тут плохи дела.

Выходил ещё по 94%.

RU000A107RZ0
Группа компаний Самолет, БО-П13
Рейтинг: A
YTM: 33.87%
Дюрация: 310

Довольно интересная бумага.

Одна из отличительных особенностей- это дюрация близкая к году. Оферта в феврале 2026.

Расписывать можно очень долго все плюсы и минусы владения бумагами этой компании. В конце 2024 года рейтинг компании был понижен на 1 ступень со стабильным прогнозом, что уже говорит о том, что рейтинговое агентство высоко оценили положение компании и разговоры многих людей о том, что компания вот вот обанкротится далеки от реального положения дел.

Сейчас у нас есть возможность зафиксировать хорошую доходность на год в вполне крепкой компании.

RU000A107UU5
Брусника. Строительство и девелопмент, 002P-02
Рейтинг: A-
YTM: 31.22%
Дюрация: 191

Ещё один застройщик. Большим плюсом выпуска брусники по отношению к самолёту является куда более короткая дюрация примерно в пол года. Тут также как и в самолёте главным риском является не конкретно компания, а отрасль в которой он работает.

Рейтинг у компании A- и подтверждался в декабре 2024 года, что говорит о том, что у компании дела, как минимум, не становятся драматически плохими на фоне кризиса.

RU000A1070X5
АБЗ-1, 001Р-05
Рейтинг: BBB+
YTM: 30.53%
Дюрация: 319

Рейтинг у компании BBB+ и был подтверждён в ноябре прошлого года, что также относительно недавно.

Тут одним из самых интересных моментов является факт амортизации у бумаги и он нам хорош по ряду причин:

1- при амортизации компании проще справиться с долгом, ведь не надо искать разом большую сумму и нам это даёт чуть большую уверенность, что компания справиться с погашением.

2- амортизация будет идти по номиналу, а цена бумаги сейчас 88%. Ближайшая амортизация будет в мае. То есть покупаете актив за 88% от стоимости и уже через 2,5 месяца помимо купонов вернёшь 100% от номинала части вложений.

Минусом, конечно, является тот факт, что параллельно с амортизацией будет снижаться и купон.

Бумага сложная, но её интересно взять как минимум ради опыта, чтобы посмотреть как этот франкенштейн будет вести себя.

RU000A104735
ГК Пионер, 001P-06
Рейтинг: A-
YTM: 30.07%
Дюрация: 131

Да, очередной застройщик. Не сильно их ценят сейчас. Интересно, почему?)

Это у нас классический короткий выпуск. Бумага с дюрацией в 131 день. В моём портфеле много схожих бумаг, которые я покупаю по цене 92-95% и продаю в районе 98-99%.

Очень даже хороший вариант.

Тут важно следить за бумагой так как это не оферта, а погашение и поэтому ещё более важно точно знать, что у компании имеются деньги на погашение.

RU000A10ARS4
Монополия, 001Р-03
Рейтинг: BBB+
YTM: 29.89%
Дюрация: 291

Эту бумагу отличает высокий ежемесячный купон. БОльшая часть других выпусков с высокими купонами имеют либо куда большую дюрацию, либо ниже YTM за счёт более высокой цены.

Если смотреть чисто по цифрам доходности, то этот наиболее прибыльный.

Не малым плюсом, по сравнению с ТГК-14, который улетел в космос является дюрация до года. Никогда не стоит забывать, что мы живём в такой стране, где даже за год всё может поменяться кардинально. Самой большой защитой облигационеров является короткая дюрация, которая не даст выпуску улететь на дно на долгие годы. У ТГК такие шансы вполне могут реализоваться. Его длина одновременно и жирный плюс и жирный минус.

RU000A106SF2
Интерлизинг, 001Р-06
Рейтинг: A
YTM: 29.63%
Дюрация: 291

Первая лизинговая компания в списке.

Тут особо ничего сказать не могу. Хорошая компания, имеет крышу в лице банка Уралсиб.

Каких-то сюрпризов вряд ли от неё стоит ждать.

RU000A107D33
ВИС ФИНАНС, БО-П05
Рейтинг: A+
YTM: 29.13%
Дюрация: 104

Сейчас эта бумага торгуется уже по 97%. Себе в портфель я её брал по 95%, но даже по нынешним ценам она входит в топ

Если топ бумаг был вам полезен, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня

Полную таблицу со всеми выпусками на рынке вы можете найти тут: t.me/filippovich_money/984